{"type":"rich","version":"1.0","provider_name":"Transistor","provider_url":"https://transistor.fm","author_name":"市场透视 Moving Markets","title":"市场展望 | 持有现金还是保持投资","html":"<iframe width=\"100%\" height=\"180\" frameborder=\"no\" scrolling=\"no\" seamless src=\"https://share.transistor.fm/e/12320faf\"></iframe>","width":"100%","height":180,"duration":989,"description":"从历史上来看，这不是一个典型的经济周期。在前几轮周期中，通胀的主要推手是需求，私人部门的需求被过度放大，在杠杆加持下资产负债表过度膨胀，这也是为什么央行在过去能通过加息有效降低通胀。然而这一次，通胀的主要推手是供应端的缺口，私人部门的资产负债表是健康的，企业没有过度投资，家庭融资处于保守水平，美国劳动力市场依然高位运行，所以西方经济对高利率的反应显得很迟钝。目前利率处于限制性水平，已经渗入实体经济，美国5月CPI 放缓至4%，是2021年3月以来的最小增幅，我们的预期是经济在今年下半年放缓。所以现在很重要的问题是：为什么不在经济放缓时持有现金，慢慢等待时机入场？虽然目前现金的收益不错，可以当作底仓品种持有，但现金不适合长线投资布局，通胀对购买力的侵蚀是真实的。而更棘手的是把握入场时间，市场往往会在央行宣布降息之前抢跑，提前将降息预期计入资产定价，若没有提前布局仓位，在我们憧憬之际可能就错过了机会。沉沦市场博弈，机会稍纵即逝，尤其是在全球缺乏增长动能的环境下，债券当前的投资窗口不会一直敞开。本期市场展望播客，我们的新加坡大中华区投资咨询主管Tom Chen和固收专家Steve Wang一起带您了解我们对2023年下半年以及2024年投资环境的展望， 涉及宏观、权益、固收、货币、大宗商品，发达市场和新兴市场，尤其是中国、日本和印度。","thumbnail_url":"https://img.transistorcdn.com/N0vYw_ERNQssN0eB9tnDdSPRRsZ6Fx7h7_VsJnvMtFw/rs:fill:0:0:1/w:400/h:400/q:60/mb:500000/aHR0cHM6Ly9pbWct/dXBsb2FkLXByb2R1/Y3Rpb24udHJhbnNp/c3Rvci5mbS84ZmRl/YjJkMDdjMThmYjk2/YzhhYjMwNDE1YTNh/YzIyYi5qcGc.webp","thumbnail_width":300,"thumbnail_height":300}