اشترك
شارك
شارك
تضمين
تداول كاست برنامج للمهتمين بالتداول والاستثمار في الأسواق المالية
0:00:00.390,0:00:06.639
[موسيقى]
اهلا بكم في تداول كاست
0:00:08.040,0:00:11.840
بص يا صديقي قبل ما نبتدي في الكتاب انا
وليد الحلو جايلك من المستقبل انا لسه
0:00:11.840,0:00:17.760
دلوقتي مخلص تلخيص هذا الكتاب وابشرك
الكتاب حلو جدا وان شاء الله هتستمتع به
0:00:17.760,0:00:23.439
ولكن خلال الكتاب كان في مصطلحات كتير
وكان في نسب وكان في ارقام زي مقررات
0:00:23.439,0:00:28.679
الربحيه والحاجات اللي زي كده وايضا كان
في ذكر لادوات التحليل والفلاتر فعشان كده
0:00:28.679,0:00:34.719
عشان تحقق احسن تجربه من هذا الكتاب انا
هعمل مقاله يكون فيها كل الحاجات اللي انا
0:00:34.719,0:00:39.399
اتكلمت فيها عن هذا الكتاب والمقاله دي
هتكون على رابط
0:00:39.399,0:00:45.960
7w./ي اي سلاش اي اي اثنين اي يعني عشان
المستثمر الذكي الانتلجنت انفستور برده
0:00:45.960,0:00:50.559
تكون حاجه سهله لينك صغير وبسيط وتقدر
تدخل عليه وهناك ان شاء الله هشرح كل
0:00:50.559,0:00:55.039
النسب وهضيف لكم بعد الفلاتر وادوات
التحليل وكل هذه الامور واسيبكم بقى عشان
0:00:55.039,0:00:59.060
لسه مشواركم طويل توكلوا على الله على
فكره الموضوع حلو هي
0:00:59.060,0:01:04.960
[موسيقى]
اعجبكم النهارده هنستكمل سلسله اعظم كتب
0:01:04.960,0:01:10.400
التداول بكتاب جدا مهم بل قد يكون الاهم
على الاطلاق ولكن قبل ما ابتدي دي حابب
0:01:10.400,0:01:14.520
اشكركم جدا على ردود الافعال المميزه اللي
انا شفتها في الحلقه الاولى وهي دي اللي
0:01:14.520,0:01:19.880
شجعتني ان انا اخد هذه الخطوه الكبيره
كتاب النهارده بالتاكيد كان على القائمه
0:01:19.880,0:01:27.159
ولكن كنت مخليه للاخر لسببين السبب الاول
انه كتاب مهم جدا ولازم يتلخص بصوره دقيقه
0:01:27.159,0:01:33.200
جدا والسبب الثاني لانه كتاب كبير 640
صفحه فالخطوه ما بين تريدين ان ذا زون
0:01:33.200,0:01:38.000
لهذا الكتاب كانت خطوه كبيره ولكن بسبب
ردود افعالكم على الحلقه الاولى وملخص
0:01:38.000,0:01:42.159
كتاب تريدين ان ذا زون فانتم مش هتبقوا
احسن منه هنقعد بقى نعلي على بعض انا اعمل
0:01:42.159,0:01:47.360
حاجه تعجبكم ردود افعالكم تبقى حلوه اقعد
اعلي عليكم تعلوا عليا ونشوف بقى هنوصل
0:01:47.360,0:01:52.280
لفين خلوني ابتدي معاكم بسؤال بسيط هو
ازاي الكتاب اتكتب في الاربعينات ولغايه
0:01:52.280,0:01:57.600
النهارده قوي وفعال ده الواحد لما بيعمل
فيديو من سنه ولا من سنتين بيقعد يتفرج
0:01:57.600,0:02:03.600
عليه ويضحك ازاي كتاب ينجح ان هو يكون ليه
لازمه بعد كل هذه الفتره كتاب النهارده هو
0:02:03.600,0:02:08.920
كتاب المستثمر الذكي لبنيامين جهام وده
بيعد من اشهر واهم المراجع في عالم
0:02:08.920,0:02:14.519
الاستثمار صدر الكتاب ده لاول مره في
اربعينيات القرن الماضي وبقى زي المنهج
0:02:14.519,0:02:21.319
يعني اي حد بيدور على فهم اسس الاستثمار
او حتى يفكر يستثمر اول كتاب يسمع عنه هو
0:02:21.319,0:02:26.239
كتاب المستثمر الذكي وارن بافت ذات نفسه
وصف الكتاب ده على انه افضل كتاب عن
0:02:26.239,0:02:31.760
الاستثمار تم كتابته على الاطلاق وبيضيف
ان الكتاب ده بيوفر اطار فكري سليم لاتخاذ
0:02:31.760,0:02:36.840
القرارات الاستثماريه على المدى الطويل
الكتاب بيركز على فكره استثمار القيمه او
0:02:36.840,0:02:42.040
الفالو انفستين والجرام يا ساده ده ما
شرحش هذا الاستثمار ده هو ده اللي اسسه هو
0:02:42.040,0:02:47.560
ده اللي اسس ما يسمى الفالو انفستين
بيتناول جهام مبادئ جوهريه زي التفريق ما
0:02:47.560,0:02:52.640
بين الاستثمار والمضاربه واهميه اجراء
التحليل الاساسي للاسهم وفكره الحفاظ على
0:02:52.640,0:02:57.800
هامش الامان لحمايه المستثمر من التقلبات
والمخاطر وكمان بيشدد على الجانب النفسي
0:02:57.800,0:03:04.480
للسوق لانه بيشوف ان اكبر عدو للمستثمر
غالبا هو نفسه او عواطفه وانفعالاته غير
0:03:04.480,0:03:09.120
المنضبطه اظن اتكلمنا على الموضوع ده
بالتفصيل في كتاب التداول في المنطقه ولكن
0:03:09.120,0:03:14.599
جرهام ايضا اتكلم على هذا الموضوع واد له
حقه بدون ما يستفيض فيه بصوره كبيره فكره
0:03:14.599,0:03:20.400
الكتاب هو الاعتماد على بناء الثقه
المبنيه على المعرفه العميقه وده بيساعد
0:03:20.400,0:03:26.239
المستثمر وخصوصا المبتدئ على فهم السوق
بدون الشعور بالارهاق او الضياع والكتاب
0:03:26.239,0:03:31.480
لم يكتفي بالشرح المعلومه ولكن كان في
العديد من الامثله وانا كمان ضفت بعض
0:03:31.480,0:03:37.000
الامثله المعاصره وبعض الاضافات على بعض
النقاط اللي هتكون مناسبه جدا عشان تفهم
0:03:37.000,0:03:42.080
هو كان قصده ايه وازاي تفهم اللي كان
بيقوله في اسواقنا الحاليه كتاب مهم كتاب
0:03:42.080,0:03:47.480
من العار الثقيل كفايه ان انا اقول لك
بعيدا ان وارن بافت قال عنه ايه وارن بافت
0:03:47.480,0:03:52.879
اللي هو اعظم مستثمر في تاريخ الاسواق
الماليه على الاطلاق ده كان تلميذه انت
0:03:52.879,0:04:00.680
متخيل ان بنجامين جرهام كان استاذ وارن
باوفيت فاحنا بنتكلم على واحد قوي جدا في
0:04:00.680,0:04:06.799
مجاله وكتير جدا من الناس قروا الكتاب ده
والكتاب ده معروف ومترجم باللغه العربيه
0:04:06.799,0:04:12.400
ترجمه رقيقه جدا ومهمه قراءته باللغه
الانجليزيه ليست سهله ولكن خلينا في
0:04:12.400,0:04:20.880
الدقائق القادمه نعيشك تجربه اتمنى ان هي
توازي وتكون احسن من قرايه الكتاب ذات
0:04:21.360,0:04:26.800
[موسيقى]
نفسه الفصل الاول الاستثمار مقابل
0:04:26.800,0:04:31.840
المضاربه جران بيفتتح كتابه بالتفريق بين
المستثمر والمضارب في الاسواق الماليه
0:04:31.840,0:04:36.720
وبيوضح ان كثير من الناس بيخلطوا ما بين
الاستثمار والمضاربه وده بيؤدي الى اخطاء
0:04:36.720,0:04:43.120
شائعه وخسائر فادحه حسب جرهام الاستثمار
هو شراء اصل مالي زي سهم مثلا بعد تحليل
0:04:43.120,0:04:50.000
متاني لقيمته الحقيقيه بهدف الحفاظ على
راس المال وتحقيق عائد معقول وثابت اما
0:04:50.000,0:04:55.039
المضاربه فهي شراء او بيع اصل مالي بهدف
الاستفاده من تقلبات سعره على المدى
0:04:55.039,0:05:00.919
القصير دون النظر او وضع اي اعتبار لقيمته
الجوهريه بيقدم جرهام تعريف دقيق
0:05:00.919,0:05:07.479
للاستثمار مفاده ان الاستثمار هو عمليه
بتعتمد على التحليل المتاني وتعد بالحفاظ
0:05:07.479,0:05:14.199
على راس المال مع تحقيق عائد معقول واي
عمليه لا تحقق هذه المتطلبات بتعتبر
0:05:14.199,0:05:19.000
مضاربه وهنا عايز اوضح نقطه العائد
المعقول بالنسبه لجرهام هو العائد اللي
0:05:19.000,0:05:24.319
انا بتوقعه قبل المضاربه ده لا يعني ان
انا لو اشتريت سهم بدولار ووصل ل 100$ولار
0:05:24.319,0:05:30.319
ان ده مش استثمار ده استثمار ولكن انا مش
هبقى صاحي لو توقعت ان السهم بدولار هيجيب
0:05:30.319,0:05:35.919
لي 100 $ولار فهنا دايما جرهام بيقول لك
ان انت ممكن تحقق عائد كبير من الاستثمار
0:05:35.919,0:05:41.639
ولكن بالنسبه لهدفك من هذا الاستثمار
فخليك متواضع هي دي النقطه هي دي فكره
0:05:41.639,0:05:46.120
العائد المعقول الارباح الكبيره ممكن تحصل
في الاستثمار ممكن يجي لك مفاجات ساره
0:05:46.120,0:05:52.919
ولكن ده مش الطبيعي الطبيعي سهم قيمته
الجوهريه دولار اشتريه ب 80 سنت اتوقع ان
0:05:52.919,0:05:58.960
هو ينمو مع الوقت وممكن يكون مثلا دولار
ونص ممكن اخر السنه هيبقى ب 10 $ولار ده
0:05:58.960,0:06:05.800
ستيل استثمار حقيقي دي نقطه مهمه جدا
وكتير من الناس بتفهمها غلط وبتفهمها غلط
0:06:05.800,0:06:10.360
من الكتاب يعني يقرا كتاب المستثمر الذكي
ويقول لك لا لازم الربح يكون قليل عشان
0:06:10.360,0:06:16.160
تكون ده استثمار حقيقي لا ده غلط التعريف
اللي فات بيوضح عنصرين حقيقيين للاستثمار
0:06:16.160,0:06:21.960
الحقيقي الامان وهو حمايه راس المال من
الخسائر الكبيره والعائد المقبول اللي هو
0:06:21.960,0:06:28.479
ربح معقول مقابل المخاطره بدون امان وعائد
معقول فده مش استثمار ده مضاربه على سبيل
0:06:28.479,0:06:33.840
المثال شراء سهم شركه جديده بناء على
شائعه ارتفاعه دون دراسه القوائم الماليه
0:06:33.840,0:06:39.960
او القطاع هو مضاربه وبين قوسين اقرب
للمقامره في المقابل شراء اسهم شركه كبيره
0:06:39.960,0:06:45.360
مستقره بعد تحليل ادائها المالي وتقييم
سعرها العادل حتى لو كان الهدف ربح على
0:06:45.360,0:06:50.840
مدى اطول وهنا جرهام قدم امثله تاريخيه
عشان يوضح النتائج المختلفه لكل من
0:06:50.840,0:06:55.080
الاستثمار والمضاربه فعلى سبيل المثال
اسواق الاسهم في العشريات من القرن الماضي
0:06:55.080,0:07:01.479
شهدت مضاربات محمومه ادت لانهيار 1929
الشهير المستثمرين ساعتها تجاهلوا القيم
0:07:01.479,0:07:06.560
الحقيقيه للاسهم وانساقوا وراء ارتفاعات
الاسعار غير المبرره وكانت النتائج خسائر
0:07:06.560,0:07:11.759
جسيمه لما انفجرت هذه الفقاعه يعني زي كده
الركب الاخضر في الاسهم السعوديه لو انتم
0:07:11.759,0:07:18.440
فاكرين ومن قلب التجارب دي تجارب انهيار
1929 ظهر المستثمر الذكي اللي بيتعلم انه
0:07:18.440,0:07:24.080
لا يطارد الاسهم لمجرد ان الاخرين بيعملوا
كده او لان السهم بيرتفع بسرعه وهنا جران
0:07:24.080,0:07:30.319
بيوصي ان كل شخص لازم يكون له سياسه
استثماريه تناسب شخصيته ففي مستثمر دفاعي
0:07:30.319,0:07:37.759
اللي هو متحفظ ده بيسعى لحمايه امواله قبل
كل شيء وفي مستثمر مغامر نشط وده ممكن
0:07:37.759,0:07:44.360
يخاطر بجزء من راس ماله وبيبذل وقت اكث
عشان يدور على ارباح اعلى ولكن بيخاطر
0:07:44.360,0:07:49.479
مخاطره مدروسه وده مش غلط وده مش غلط
الاثنين اذكياء المستثمر المتحفظ ذكي
0:07:49.479,0:07:54.199
والمستثمر المغامر ذكي وهنا عايز اقول
نقطه مهمه بالنسبه للشباب الصغير
0:07:54.199,0:07:59.720
الاستثمار العائد بتاعه مش محدود
الاستثمار العائد بتاعه مش صغير الاستثمار
0:07:59.720,0:08:05.319
النشط ممكن يجيب ارباح جامده جدا وممكن
حتى يتخطى ارباح المضاربين عموما هنشوف
0:08:05.319,0:08:09.759
تفاصيل اكث عن النمطين دول في الفصول
القادمه خلاصه الفصل الاول ان انت لازم
0:08:09.759,0:08:14.520
تعرف اذا كنت مستثمر او مضارب اذا كنت
مستثمر بجد فركز على قيمه ما تشتريه وليس
0:08:14.520,0:08:21.240
على سعره وافتكر ان السوق مش اله للسراء
السريع بل وسيله لتحقيق نمو معقول لاموالك
0:08:21.240,0:08:26.960
على المدى الطويل الناس عرفت الكلام ده من
1949 واحنا اصحابنا لغايه دلوقتي ما
0:08:26.960,0:08:31.400
بيعملوش حاجه غير ان هم يدوروا على السراء
السريع لا هم لقوه ولا رحمونا من السؤال
0:08:31.400,0:08:36.640
عنه بين قوسين وليد الحب ويلا بينا على
الفصل
0:08:37.090,0:08:42.919
[موسيقى]
الثاني الفصل الثاني المستثمر والتضخم
0:08:42.919,0:08:48.839
بيتناول الفصل ده تاثير التضخم على قرارات
الاستثمار التضخم للي مش عارفه هو ارتفاع
0:08:48.839,0:08:55.320
الاسعار وانخفاض القوه الشرائيه للنقود مع
الوقت بيشرح جرهام ان على المستثمر الذكي
0:08:55.320,0:09:00.600
ان لا ينسى التضخم لما يخطط لاستثماراته
لان التضخم بيقلل من العوايد الحقيقيه
0:09:00.600,0:09:07.600
فعلى سبيل المثال لو محفظتك حققت عائد 5%
سنويا والتضخم كان 5% فده معناه ان القوه
0:09:07.600,0:09:12.880
الشرائيه ليك زي ما هي ما زادتش بالعربي
انت ما كسبتش حاجه وده مثال دايما بقوله
0:09:12.880,0:09:19.640
للناس اللي يقول لك انا دخلت صفقه وقعدت
متورط فيها سنه وخرجت زي ما دخلت فانا كده
0:09:19.640,0:09:26.399
لا كسبت ولا خسرت فدايما بقول له انت خسرت
حاجتين واحد التضخم واثنين الفرصه البديله
0:09:26.399,0:09:31.160
سيبك من الفرصه البديله عشان واضح ان انت
مش شاطر ولكن انت خسرت التض التضخم التضخم
0:09:31.160,0:09:35.519
على ايه؟ على العمله اللي انت استثمرت
فيها يعني لو استثماراتك بالجنيه المصري
0:09:35.519,0:09:40.519
فاخص التضخم المصري واذا استثماراتك
بالدولار الامريكي فاخصم التضخم اللي
0:09:40.519,0:09:45.279
موجود في امريكا طبعا ما تبقاش في مصر
وبتستثمر بالدولار وتروح تحسب تضخم مصر
0:09:45.279,0:09:50.320
على الدولار ده خطا جدا شائع عموما جران
في الفصل ده بيناقش ازاي التضخم ممكن ياكل
0:09:50.320,0:09:54.920
من قيمه استثماراتك وازاي المفروض
المستثمر يتعامل مع الامر ده جران بيقول
0:09:54.920,0:10:00.120
ان في فترات التضخم العالي الاحتفاظ
بالكاش او حتى السندات ثابته العائد ممكن
0:10:00.120,0:10:05.640
يبقى خطر لان القوه الشرائيه لفلوسك
بتتناقص فلازم المستثمر يستوعب حقيقه
0:10:05.640,0:10:10.320
التضخم عشان يحافظ على قيمه ثروته جراهام
استخدم بيانات تاريخيه من الاقتصاد
0:10:10.320,0:10:15.959
الامريكي بتوضح معدلات التضخم عبر السنين
وتاثيرها على العوائد الحقيقيه واستنتج ان
0:10:15.959,0:10:21.480
الاسهم رغم انها متقلبه بتدي على المدى
الطويل حمايه افضل ضد التضخم من السندات
0:10:21.480,0:10:27.000
طب ايه السبب في الموضوع ده السبب ببساطه
ان الشركه القويه بترفع من اسعار منتجاتها
0:10:27.000,0:10:32.360
مع ارتفاع تكلفه الحياه فسعر سهمها في
النهايه هيعكس النمو ده ولكن السند
0:10:32.360,0:10:38.680
التقليدي بيديك كوبون ثابت القيمه او عائد
ثابت وبالتالي قيمته بتقل مع التضخم بس ده
0:10:38.680,0:10:44.920
مش معناه انك تحط كل فلوسك في الاسهم هربا
من التضخم ولكن الافضل هو عمل التوازن
0:10:44.920,0:10:50.279
وهنا عايز اوضح نقطه للمستثمرين المبتدئين
على مفهوم السندات السندات بالنسبه لنا في
0:10:50.279,0:10:55.720
المنطقه العربيه عامله زي العوائد البنكيه
شهادات الادخار اللي انت بتحصل عليها
0:10:55.720,0:11:01.720
بعائد ثابت وفي الاسواق الماليه في سندات
وهي نفس الفكره بتشتري سند بتحصل على
0:11:01.720,0:11:06.959
العائد بتاعه في فتره الاستحقاق ولكن
الفرق في الاسواق الماليه ان السند قيمته
0:11:06.959,0:11:13.000
بتتغير وليها علاقه بعائد السندات وفي
سندات كتيره دلوقتي سواء سندات حكوميه او
0:11:13.000,0:11:19.959
سندات شركات او سندات مؤسسات ماليه واللي
بقت توفر انواع من السندات ممتازه جدا ودي
0:11:19.959,0:11:24.639
اللي ما كانتش موجوده على ايام جران شخصيا
معظم كبار المستثمرين جزء كبير من
0:11:24.639,0:11:30.079
محفظاتهم بتكون من السندات وخصوصا السندات
اللي بتقدمها لهم البنوك اللي هي بتقدمها
0:11:30.079,0:11:36.079
مؤسسات ماليه كبيره ودي بتوفر كل حاجه
سندات ضد التضخم سندات مرتبطه بالاسهم
0:11:36.079,0:11:40.800
سندات مرتبطه بكل حاجه ودي بالنسبه لهم
بتبقى كويسه لانه عارف ان هو هيدفع كام
0:11:40.800,0:11:46.000
ويحصل على كام ولكن الامر اللي ماتغيرش
لغايه دلوقتي وهي ان فعلا الاسهم توفر
0:11:46.000,0:11:52.399
حمايه ضد التضخم ولكن الفرق الوحيد ان
السندات دلوقتي اطورت كتير عن السندات
0:11:52.399,0:11:57.360
زمان والسندات اللي يعنيها في كتابه هي
سندات الخزانه اللي هي بتمثل ايه بالنسبه
0:11:57.360,0:12:01.720
لنا ان انت تحط حط فلوسك في البنك بعث
ثابت واللي افكرك وافكر كتير من اللي
0:12:01.720,0:12:06.720
بيسمعوني ان دي قد تكون احسن حاجه ممكن
تعملها لان الاستثمار مش سهل معاك فلوس
0:12:06.720,0:12:11.680
عايز تحافظ عليها حطها في البنك وخد عائد
عليها العائد هيساوي التضخم هيقل عنه شويه
0:12:11.680,0:12:16.440
ولكن احسن ما تخاطر في حاجه انت مش فاهمها
جرهام كان شايف ان الحل الامثل هو تنويع
0:12:16.440,0:12:21.800
المحفظه ما بين الاسهم والسندات بشكل مرن
بغض النظر عن توقعات التضخم هتكون عامله
0:12:21.800,0:12:26.320
ازاي يعني المستثمر دايما يكون عنده جزء
في الاسهم وجزء في السندات واقترح ان نسبه
0:12:26.320,0:12:34.639
الاسهم ما تقلش عن 25% من المحفظه وما
تزيدش عن 75% والباقي هو للسندات وتقدر
0:12:34.639,0:12:40.920
تغير النسبه دي حسب ظروف السوق مثلا في
وقت التضخم يكون عالي جدا ممكن تزود وزن
0:12:40.920,0:12:46.519
الاسهم شويه لانها اصل حقيقي وبيزيد مع
التضخم لكن برده خليك محتفظ بجزء من
0:12:46.519,0:12:52.279
السندات او جزء نقدي عشان لو حصل انهيار
في سوق الاسهم تقدر ان انت يكون عندك فرصه
0:12:52.279,0:12:57.800
تشتري اسهم باسعار كويسه وهنا جرحان
بمنتهى البساطه بيشغل كل الفلوس معاك فلوس
0:12:57.800,0:13:04.040
الكاش ما بيحبوش سندات تاخد عقد ثابت
عليها واسهم ممكن تحصل على توزيعات وايضا
0:13:04.040,0:13:09.120
تستفيد من زياده قيمتها مع الوقت وخلينا
ناخد مثال معاصر ولكن قديم شويه في
0:13:09.120,0:13:15.639
السبعينات امريكا شافت تضخم فظيع جدا
اسعار النفط زادت والدنيا ولعت اقتصاديا
0:13:15.639,0:13:20.920
اللي كان حاطط فلوسه كلها في ودايع ثابته
او سندات طويله الاجل رغم ان هي تعتبر
0:13:20.920,0:13:26.959
امنه خسر كتير من القيمه الحقيقيه لان في
فايده ما عملتش حاجه اوصاد التضخم ولكن
0:13:26.959,0:13:32.760
اللي كان موزع محفظته وكان عنده جزء في
اسهم شركات قويه قدر يشوف ارتفاع كبير في
0:13:32.760,0:13:38.279
محفظه الاسهم بتاعته وهنا الاسهم فعلا
قدرت ان هي توازن الاثر السلبي للتضخم
0:13:38.279,0:13:44.120
وهنا جرهام نبه ان التحوض بالتضخم عن طريق
الذهب او السلع مش دايما فعال نعم الذهب
0:13:44.120,0:13:50.800
بيرتفع وقت التضخم بين قوسين احيانا ولكن
الذهب مالوش عائد الذهب ما بيولدش دخل وفي
0:13:50.800,0:13:56.600
مضاربه عاليه وفي تقلبات عاليه فعلى الرغم
ان الذهب مشهور جدا في الحفاظ على قيمه
0:13:56.600,0:14:03.040
ولكن جرهام كان ميال اكث لحل بسيط ادمج ما
بين الاسهم والسندات وخلي عينك على اعاده
0:14:03.040,0:14:08.839
التوازن من وقت للثاني لو التضخم اكل من
قيمه السندات بتاعتك وبقت نسبته قليله
0:14:08.839,0:14:14.360
مقارنه بباقي المحفظه ممكن تبيع بعض
الاسهم اللي هي محققه ربح كويس وتشتري
0:14:14.360,0:14:19.600
سندات والعكس صحيح بحيث ان انت تكون دايما
محافظ على توازن المحفظه بتاعتك الخلاصه
0:14:19.600,0:14:24.440
ان الفصل ده بيعلم المستثمر يفكر في
العائد الحقيقي العائد بعد خصم التضخم
0:14:24.440,0:14:30.480
عشان كده وجود الاسهم مهم جدا في اي محفظه
طويله الاجل كدرع وحمايه ضد التضخم لكن
0:14:30.480,0:14:36.600
برده السندات موجوده كدرع ضد تقلبات
الاسهم التوليفه دي هي سر الحفاظ على
0:14:36.600,0:14:42.759
استثماراتك او القوه الشرائيه لفلوسك مع
اقل تقلبات
0:14:43.300,0:14:48.160
[موسيقى]
ممكنه الفصل الثالث قرن من تاريخ سوق
0:14:48.160,0:14:52.959
الاسهم جهاان في الفصل ده بياخدنا في جوله
عبر 100 سنه من تاريخ سوق الاسهم الامريكي
0:14:52.959,0:14:58.600
الهدف ان هو يوري القارئ ان السوق دايما
يمر بارتفاع وانخفاض وان النظره التاريخيه
0:14:58.600,0:15:04.120
مهمه عشان ما نضعش في زحمه الحاضر وعرض
مجموعه من الاحصائيات عن متوسط اسعار
0:15:04.120,0:15:09.880
الاسهم وارباحها وتوزيعاتها عبر العقود
يعني مثلا قارن متوسطات الاسعار والارباح
0:15:09.880,0:15:15.480
لفترات كل 10 سنين عشان يشيل تاثير
التقلبات السنويه الكبيره ومن خلال النظره
0:15:15.480,0:15:21.680
دي وضح ان سوق الاسهم على المدى البعيد
بيرتفع وده بسبب نمو الاقتصاد وزياده
0:15:21.680,0:15:27.800
ارباح الشركات المستثمر اللي اشترى اسهم
السوق واحتفظ بيها لعشرات السنين عاده حقق
0:15:27.800,0:15:33.639
مكسب يفوق التضخم بفارق جيد لكن في نفس
الوقت في فترات كانت الاسعار فيها منفصله
0:15:33.639,0:15:39.079
على الواقع مرات السوق بيبالغ في التفاؤل
فاسعار الاسهم بقت اعلى كتير من قيمه
0:15:39.079,0:15:45.079
ارباحها الحقيقيه او من قيمتها الجوهريه
زي ما حصل قبل انهيار 1929 ومرات السوق
0:15:45.079,0:15:50.680
غرق في التشاؤم فبقت اسعار الاسهم رخيصه
جدا مقارنه باساسياتها زي فتره الكساد
0:15:50.680,0:15:57.480
العظيم في اوائل الثلاثينات جرحان بيدينا
امثله لو بصيت لاوائل 1972 وده كان في اخر
0:15:57.480,0:16:02.240
تحديث للكتاب عشان لو في وسط الكتاب
اتكلمنا على امثله من السبعينات اعرف ان
0:16:02.240,0:16:08.360
هو نزل اصدار اخير للكتاب غطى فيه فتره
السبعينات لو بصينا للفتره دي هنلاقي ان
0:16:08.360,0:16:14.079
السوق كان طالع بقوه ولسنين طويله بعد
الحرب العالميه الثانيه ووصل لمستويات جدا
0:16:14.079,0:16:20.000
عاليه وقارن ما بين الفتره دي اللي كان
فيها مضاعفات ربح عاليه بهذا الشكل حصل
0:16:20.000,0:16:26.360
بعديها تصحيح كبير زي التصحيح اللي حصل
سنه 1969 69 ففي الفتره دي جرهام اختار ان
0:16:26.360,0:16:31.839
هو يكون متحفظ ونصح ساعتها المستثمرين ما
يزودوش حيازاتهم من الاسهم فوق المعتاد
0:16:31.839,0:16:37.920
ولو نسبتها عدت حدود الامان لازم يبيعوا
حبه اسهم ويرجعوا التوازن للمحفظه عشان
0:16:37.920,0:16:44.639
يكون نسبتها 50 ودي كانت نصيحه مبنيه على
تاريخ الاسواق ان كل لما حاجه تبقى غاليه
0:16:44.639,0:16:50.480
قوي التوقعات المستقبليه للعائد بتقل وفي
نفس الوقت جرهام ذكر بمقوله المؤرخ جورج
0:16:50.480,0:16:56.199
سانتيانا اللي ترجمتها اللي ما يتعلمش من
ماضي محكوم عليه كرره ودي استخدمها كتعذير
0:16:56.199,0:17:02.040
للمستثمر شوف التاريخ واتعلم منه مثلا لو
التاريخ ورانا ان كل فقاعه ارتفاع اسعار
0:17:02.040,0:17:06.959
بيجي بعديها انهيار ما تبقاش فاكر ان
المره دي هتكون مختلفه ولو شفت السوق طالع
0:17:06.959,0:17:12.520
بجنون بدون اسباب منطقيه غالبا في درس
تاريخي بينبهك تخفف حماسك باختصار الفصل
0:17:12.520,0:17:17.199
الثالث بيعلمنا نبص للصوره الكبيره
كمستثمر مبتدئ مفيد تعرف ازاي السوق كان
0:17:17.199,0:17:23.079
ماشي زمان لان ده بيديك منظور ما فيش جديد
تحت الشمس في ول ستريت في دورات من الطمع
0:17:23.079,0:17:27.559
ودورات من الخوف والذاك اللي بيستفيد من
الاثنين بدون ما ينجروا وراهم جرها
0:17:27.559,0:17:33.280
باستخدامه للتاريخ مهد ارضيه لنصاحه
الجايه عن اداره المخاطر عشان المستثمر
0:17:33.280,0:17:39.200
يبقى عنده توقعات واقعيه ويعرف ان حتى لو
السوق هبط بكره مش نهايه الدنيا حصل قبل
0:17:39.200,0:17:44.880
كده وهيحصل ثاني والمهم ان انت تكون محضر
له ومش مصدوم وبالنسبه لاداء الاسهم
0:17:44.880,0:17:51.679
التاريخي فدلوقتي لو بصينا لاخر 100 سنه
لو انت بس بتشتري الاس ام بي 500 اللي هو
0:17:51.679,0:17:58.919
مؤشر السوق الامريكي واسع النطاق فمتوسط
العائد بتاعك 10% سنويا ده متوسط العائد
0:17:58.919,0:18:05.520
التراكمي ففكره ان الاسهم بتجيب عائد يفوق
التضخم على المدى الطويل كانت وما زالت
0:18:05.520,0:18:11.880
موجوده ولكن ده ما يمنعش ان في سنين
الاسهم نزلت 20% واقتربت كمان من ال 30%
0:18:11.880,0:18:17.200
ولكن الشخص الملتزم اللي بيشتري بصوره
سنويه فانت مش بس هتتغلب على التضخم بل
0:18:17.200,0:18:25.840
وهتحقق ربح مميز بدون ادنى مجهود
[موسيقى]
0:18:25.840,0:18:31.440
الفصل الرابع سياسه المحفظه للمستثمر
الدفاعي بدايه من الفصل الرابع جرحان
0:18:31.440,0:18:37.760
بينقلنا للشق العملي اكتر نعمل ايه فعليا
بمحفظتنا هنا بيكلم المستثمر الدفاعي او
0:18:37.760,0:18:42.840
الباسيف انفستور المستثمر السلبي
المصطلحين بيعبروا عن حاجه واحده فلو قلنا
0:18:42.840,0:18:47.760
المستثمر الدفاعي او المستثمر السلبي ده
معناها المستثمر المتحفظ اللي عايز امان
0:18:47.760,0:18:52.760
اكث حتى لو العائد اقل ومش ناوي يبذل
مجهود كبير في التحليل اول نقطه اكد عليها
0:18:52.760,0:18:59.120
ان العائد مش شرط يزيد بزياده المخاطره
بصوره خطيه يعني مخاطره اكتر لا تساوي
0:18:59.120,0:19:04.600
عائد اكتر في اعتقاد عام انك لو عايز تكسب
اكت لازم تخاطر اكت جرها بينفي التبسيط ده
0:19:04.600,0:19:09.480
اه المخاطره العاليه ممكن تجيب عائد عالي
لكنها برده ممكن تجيب خساره كبيره فمش من
0:19:09.480,0:19:14.760
الحكمه ان هدفك يكون اكسب اكت باي مخاطره
بالعكس المستثمر الدفاعي هدفه الاول يتجنب
0:19:14.760,0:19:19.840
الخساره الكبيره قبل ما يدور على الربح
دايما بيفكر في اسوا الاحتمالات وبيسعى
0:19:19.840,0:19:25.280
يحمي فلوسه منها علشان كده جرحان بيطرح
استراتيجيه توزيع الاصول ببساطه قسم فلوسك
0:19:25.280,0:19:31.840
ما بين فئتين رئيسيتين مهما كانت ظروف
السوق اسهم وسندات او اسهم وسندات مع كاش
0:19:31.840,0:19:36.640
يعني الكاش والسندات بيتشاركوا نفس الفئه
طب ليه التقسيم ده ببساطه لانهم بيتحركوا
0:19:36.640,0:19:42.720
عاده بشكل مختلف لو سوق الاسهم نزل جامد
هتلاقي السندات مستقره فمش هتخسر كل حاجه
0:19:42.720,0:19:48.159
ولو التضخم زاد وخلى السندات تخسر قيمتها
الحقيقيه غالبا اسهم هترتفع لان اسعار
0:19:48.159,0:19:53.600
المنتجات هتزيد وهتعوض جزء من التضخم
فامتلاك الاثنين مع بعض بيقلل من التذبذب
0:19:53.600,0:20:00.720
الكلي او تقلب المحفظه جرهام اقترح قاعده
مرنه خلي الاسهم ما بين 25% ل 75% من
0:20:00.720,0:20:06.480
محفظتك والباقي سندات وعدل في النطاق ده
حسب تقييمك للوضع يعني لو السوق رخيص
0:20:06.480,0:20:14.600
وواعد ممكن تزود الاسهم لحد اقصى 75% ولو
السوق غالي ومخيف قللها حتى 25% بس اياك
0:20:14.600,0:20:20.120
تطلع بره الرينج ده مثلا تصفر الاسهم خالص
او العكس لانك كده بتراهن رهان كبير على
0:20:20.120,0:20:26.520
اتجاه واحد للسوق افضل شيء دايما انك تكون
متوازن وعندك تنويع اساسي تنويع على مستوى
0:20:26.520,0:20:30.720
الاصول بعد ما احدد النسبه دي ما بين
الاسهم والسندات جرهام اتكلم شويه عن
0:20:30.720,0:20:35.559
السدات نفسها وانواعها باعتبارها جزء من
المحفظه الدفاعيه قال ان مستثمر الدفاعي
0:20:35.559,0:20:41.360
لازم بيركز على سندات ذات جوده عاليه جدا
زي السندات الحكوميه او سندات شركات قويه
0:20:41.360,0:20:47.600
درجه ائتمانها عاليه يعني سندات احتمال
التخلف فيها شبه معدوم صحيح عوائدها هتكون
0:20:47.600,0:20:53.159
اقل بس هنا انت بتشتري راحه البال وذكر
ايضا ان الودائع البنكيه او حسابات
0:20:53.159,0:20:59.640
التوفير ممكن تعتبر بديل امن مشابه لسندات
قصيره الاجل لانها مضمونه وبفايده ثابته
0:20:59.640,0:21:04.919
المهم ان الجزء الامن في المحفظه يفضل
فعلا امن يعني ما تحطش فلوسك في السند
0:21:04.919,0:21:09.919
شركات ضعيفه لمجرد ان فايدتها عاليه ودي
نقطه مهمه جدا لان اللي فيكم مهتم
0:21:09.919,0:21:15.880
بالسندات ويدخل ويشوف السندات اللي هي
عوائدها مجنونه زي الجان بونز والحاجات
0:21:15.880,0:21:21.600
اللي زي كده فلازم تعرف ان السند ممكن ما
ينجحش يعني ايه؟ يعني ممكن الشركه اللي
0:21:21.600,0:21:27.279
اصدرت السند ما تقدرش تدفعه نعم النسبه دي
تعتبر منخفضه بصوره كبيره ولكنها نسبه
0:21:27.279,0:21:32.919
موجوده وبترتفع كل ما يكون السند سيء يعني
الشركه دي لو كانت شركه قويه هتدفع لك ل
0:21:32.919,0:21:39.360
40% سنويا ليه هتاخد منك فلوس بتكلفه 40%
ليه ما تقدرش ان هي تجيب تمويل ارخص من
0:21:39.360,0:21:45.760
كده السندات امنه نسبيا ولو انت فاهم فيها
بعض السندات قد تكون خطيره بس لو انت
0:21:45.760,0:21:50.480
مذاكرها كويس تعرف ان هي مش خطيره زي ايه
مثلا؟ زي السندات الدولاريه اللي كانت
0:21:50.480,0:21:56.720
طرحها الحكومه المصريه في 2014 و2015 على
ما اتذكر السندات دي كانوا بيتخانقوا
0:21:56.720,0:22:01.640
عليها لان الفائده بتاعتها كانت 20% لو
انت مش عارف مصر والوضع الاقتصادي وكل هذه
0:22:01.640,0:22:07.159
الامور هتشوفوا سند خطير ولكن السند
الخطير ده اتغطى عشرات المرات كان في عليه
0:22:07.159,0:22:13.440
اقبال كبير جدا عموما جرهام ايضا غطى هذه
الجزئيه حذر من سندات الشركات الضعيفه
0:22:13.440,0:22:19.480
الجانك بونز اللي بتغري بعاد ثانوي كبير
مثلا سندات تصنيفها تريبل سي بتدي 10%
0:22:19.480,0:22:25.200
فايده والسند الحكومي بيدي 5% جرامها قال
على ان السندات دي فخ للمستثمر الدفاعي ال
0:22:25.200,0:22:32.159
10% دول فيهم مخاطر افلاس عاليه فممكن في
الاخر ما تاخدش لا اصل فلوسك ولا الفوايد
0:22:32.159,0:22:38.000
لو الشركه فلست فابعد عن النوع ده لانك
كمستثمر حذر دفاعي باسيف مش عايز تدخل في
0:22:38.000,0:22:43.520
احتمالات خساره اصل راس المال بالاضافه
للسندات ايضا نتكلم على حاجات زي الاسهم
0:22:43.520,0:22:49.400
الممتازه البريفيرد ستوكس اللي بتدي ارباح
شبه السندات رايه انها لا تعتبر بجوده
0:22:49.400,0:22:54.640
السند الممتاز ولا بمرونه السهم العادي
فهي مش خيار مثالي للمستثمر الدفاعي الا
0:22:54.640,0:23:00.919
في حالات معينه وكانت من شركات قويه عموما
البريفيرد ستوكس هي ليست اسم على مسمى هي
0:23:00.919,0:23:06.960
ممتازه او مفضله لان انت في حاله افلاس
الشركه بتاخد افضليه في الدفع عن الاسهم
0:23:06.960,0:23:12.279
العاديه بالاضافه للعائد الثابت عموما
الفالو انفسترز قليل جدا لما بيكون ليهم
0:23:12.279,0:23:17.200
احتكاك الاسهم الممتازه ولكن اذا انت مش
مهتم بها على الاطلاق فما فيش حاجه كبيره
0:23:17.200,0:23:22.200
فايتك خلينا دلوقتي نلخص استراتجيه
المستثمر الدفاعي حسب طريقه جرحها وزع
0:23:22.200,0:23:30.000
محفظتك بين اسهم وسندات بنسب متوازنه
حوالي 50 50 قابله للتعديل ك 75 25 كحد
0:23:30.000,0:23:35.120
اقصى اختار اسهم من النوع الامن هنشوف
المعايير بالتفصيل في الفصل الخامس والفصل
0:23:35.120,0:23:41.039
ال 14 ولكن عموما شركات كبيره ومستقره ومش
غاليه قوي اختار سندات من النوع الممتاز
0:23:41.039,0:23:47.360
حكومي او شركات قويه راجع التوزيع كل فتره
زمنيه ثابته يعني كل ست شهور كل سنه واذا
0:23:47.360,0:23:52.840
اختلفت النسب بصوره كبيره بسبب تغير
الاسعار رجع المحفظه للتوازن يعني تبيع
0:23:52.840,0:23:58.000
جزء من الغالي وتشتري بيه من الرخيص ما
تحاولش تصطاد اعلى فايده باي ثمن ولا اعلى
0:23:58.000,0:24:04.080
ربح باي ثمن القناعه مع الامان هنا مفتاح
ذهبي للمستثمر الدفاعي بالطريقه دي
0:24:04.080,0:24:08.919
المستثمر الدفاعي هيحقق عائد معقول بدون
ما يفقد نومه بالليل تقلبات السوق مش
0:24:08.919,0:24:13.440
هتصحيه من النوم يمكن مش هيبقى اغنى واحد
في البورصه لكن برده في الغالب مش هيفلس
0:24:13.440,0:24:16.520
ولا يخسر خساره
0:24:18.799,0:24:24.520
كارثيه الفصل الخامس المستثمر الدفاعي
والاسهم العاديه رغم حرص المستثمر الدفاعي
0:24:24.520,0:24:29.480
جران بياكد على نقطه مهمه لازم دايما يكون
عندك جزء من محفظتك في الاسهم العاديه او
0:24:29.480,0:24:35.000
اسهم الشركات والسبب زي ما قلنا ان الاسهم
على المدى الطويل بتزيد قيمتها وبتحمي من
0:24:35.000,0:24:40.799
التضخم انما لو حطيت كل فلوسك في سندات
وامان 100% ممكن تلاقي قيمتها بتقل مع
0:24:40.799,0:24:45.520
الوقت وده بسبب ارتفاع الاسعار والعقد
اللي بتحصل عليه مش بيعوض التضخم بس بما
0:24:45.520,0:24:50.799
ان المستثمر الدفاعي مش عايز يوجع دماغه
جرهام قدم له قواعد بسيطه وواضحه لاختيار
0:24:50.799,0:24:55.919
الاسهم من غير تعقيد حط كذا معيار لو
المستثمر التزم بيهم هيبني محفظه اسهم
0:24:55.919,0:25:01.200
قويه وتقلل من المخاطر بصوره كبيره اول
معيار حجم الشركه وجودتها يفضل تختار
0:25:01.200,0:25:06.120
شركات كبيره ومستقره ولها تاريخ طويل في
السوق شركات منتجاتها معروفه وخدماتها
0:25:06.120,0:25:11.440
معروفه ومركزها المالي قوي ومبيعاتها
منتظمه الشركات الكبيره بتكون اقل عرضه
0:25:11.440,0:25:15.880
للهزات العنيفه من الشركات الصغيره رقم
اثنين الملاءه الماليه يعني الشركه ما
0:25:15.880,0:25:21.200
تكونش غرقانه في الديون مثال بص على نسبه
الاصول للالتزامات او شوف هل ارباحها
0:25:21.200,0:25:26.279
بتغطي فوايد ديونها كذا مره ولا لا كده
تضمن ان الشركه مش على وشك الافلاس لو حصل
0:25:26.279,0:25:31.760
ركود او ازمه لانها تقدر توفي بالتزاماتها
المعيار الثالث استقرار الارباح لازم
0:25:31.760,0:25:36.760
الشركه يكون عندها ارباح سنويه ايجابيه
باستمرار خلال 10 سنين مثلا ومن غير سنوات
0:25:36.760,0:25:41.960
خسائر كبيره لازم يكون نشاط الشركه مش
موسمي ولا متقلب بشكل كبير المعيار الرابع
0:25:41.960,0:25:47.039
سجل توزيع الارباح وهنا جران بيفضل
الشركات اللي بتوزع ارباح نقديه للمساهمين
0:25:47.039,0:25:52.120
وبصوره منتظمه عبر السنين يعني شركه بتديك
توزيعات وبصوره منتظمه وده دليل انها
0:25:52.120,0:25:57.320
بتكسب كفايه وعندها سياسه لمكافاه
المستثمرين وايضا توزيع المستمر المستقر
0:25:57.320,0:26:03.480
مؤشر على الثقه باستقرار الارباح الخاص
بها نمو الارباح وهنا مش مطلوب نمو وخرافي
0:26:03.480,0:26:08.880
ولكن على الاقل الارباح تكون بتزيد بمعدل
معقول على مدار اخر 10 سنوات يعني الشركه
0:26:08.880,0:26:15.039
مش واقفه مكانها في تقدم بطيء ولكن ثابت
نسبه السعر الا الربح معتدله وهنا بنتكلم
0:26:15.039,0:26:20.120
على ما يسمى مقرر الربحيه او البرايس تو
ايرنين ودي نسبه كل ما تقل كل ما كانت
0:26:20.120,0:26:25.320
كويسه وهنا جرمان بيقول لك ما تشتريش شركه
بمضاعف ربح عالي جدا جرهام كان بيشوف ان
0:26:25.320,0:26:31.760
مقررات الربحيه المعقوله للمستثمر الدفاعي
من 15 ل 20 يعني لو البي اي او المقررات
0:26:31.760,0:26:36.240
الربحيه اعلى من كده معناها ان السوق
متفائل قوي بالشركه وسعرها مبالغ فيه
0:26:36.240,0:26:41.679
مقارنه بارباحها الحاليه ومعيار اخر اشار
ليه وهي نسبه السعر الى القيمه الدفتريه
0:26:41.679,0:26:46.799
يعني سعر السهم ما يبقاش اعلى كتير من
صافي قيمه اصول الشركه اللي هي بين قوسين
0:26:46.799,0:26:51.480
حقوق المساهمين واختارها حد اقصى واحد ونص
بالنسبه ليه اللي هي السعر الى القيمه
0:26:51.480,0:26:57.480
الدفتريه البرايس تو بوك وهنا ملاحظه مهمه
لو مقررات الربحيه منخفضه جدا ممكن نتسامح
0:26:57.480,0:27:04.440
مع برايست بوك عالي والعكس صحيح المهم ما
يكونش كل المؤشرات بتقول لك ان السهم غالي
0:27:04.440,0:27:07.919
ودي على عكس المستثمرين اللي موجودين
دلوقتي معظم المستثمرين مش حافظين غير
0:27:07.919,0:27:11.919
حاجه واحده بس برايس تو ايرنين مقررات
الربحيه لازم تبص المقررات الربحيه
0:27:11.919,0:27:17.640
والبرايس تو بوك والمهم هنا ان انت يكون
عندك مجموعه من المعايير لتقييم الاسهم
0:27:17.640,0:27:22.320
نعم المعايير دي تعتبر بيزك او اساسيه
مقارنه باللي بيتعمل دلوقتي في الفالو
0:27:22.320,0:27:28.200
انفستنج ولكنها ما زالت فعاله وقويه او
على الاقل بتديك خطوه اولى ممتازه جدا
0:27:28.200,0:27:32.679
وهنا جران بيضيف ان مش لازم كل سهم في
المحفظه يطابق المعايير دي بالحرف بالعكس
0:27:32.679,0:27:38.799
قليل جدا لما تلاقي سهم كامل الاوصاف ولكن
الفكره ان المحفظه ككل تحقق المعايير يعني
0:27:38.799,0:27:44.600
ايه؟ يعني ممكن تسمح بسهم او اثنين اقل
شويه في معيار مقابل اسهم ثانيه احسن بس
0:27:44.600,0:27:49.279
بشكل عام ما تخرجش بره هذا الاطار جرهام
شاف ان قليل من الاسهم الكبيره في السوق
0:27:49.279,0:27:55.559
بتحقق كل الشروط فبدل ما يدور على الكمال
في سهم واحد بياخد مجموعه من 10 ل 30 سهم
0:27:55.559,0:28:01.200
كلهم معقولين وفق المعايير وبكده المحفظك
كل تبقى محفظه قويه يعني بيحقق المعايير
0:28:01.200,0:28:06.000
بمجموعه من الاسهم اكنك خدت كل الاسهم
ضربتهم في بعض كده وخليتهم شركه واحده
0:28:06.000,0:28:10.440
وطبقت عليهم كل المعايير اللي موجوده
شركات مكونات الربحيه بتاعتها جدا كبيره
0:28:10.440,0:28:15.960
وثانيه قليله فالمتوسط بتاعك يبقى مظبوط
والعكس صحيح شركه ما بتوزعش مقابل شركه
0:28:15.960,0:28:20.559
بتوزع بانتظام بصوره مميزه ولكن الشركه
اللي ما بتوزعش مقررات الربحيه بتاعتها
0:28:20.559,0:28:24.679
منخفضه والشركه اللي بتوزع مقاررات
الربحيه بتاعتها مرتفعه هي دي التوليفه
0:28:24.679,0:28:29.039
الصح اللي انت لازم تفكر فيها سهل قوي ان
احنا نحط معايير صعبه قوي ان المعايير دي
0:28:29.039,0:28:34.159
تجيب لنا اي حاجه والا كان في فلتر واحد
كلنا بنبص عليه وفي جانب الاسهم جرهام نصح
0:28:34.159,0:28:38.279
المستثمر الدفاعي يبعد تماما عن اسهم
الموضه او الاسهم الشهيره اللي الكل
0:28:38.279,0:28:43.679
بيتكلم عنها وبيجري وراها رغم ان سعرها
مبالغ جدا الشركات النمو او الشركات ذات
0:28:43.679,0:28:49.600
النمو السريع اللي سوق متحمس ليها بتكون
غالبا غاليه قوي بالنسبه لارباحهم الحاليه
0:28:49.600,0:28:54.399
جرهام قال ان الاسهم دي مش مناسبه ابدا
للمستثمر الدفاعي لانها ممكن تصدمه لو
0:28:54.399,0:28:59.000
النمو خيب الامال شويه سعرها بينهار بسرعه
وكلكم عارفين فين المعاناه اللي بيشوفها
0:28:59.000,0:29:04.519
المستثمر لما بيشتري شركات نمو وشركات
النمو دي يبقى عندها نتائج ربع سنويه
0:29:04.519,0:29:09.559
والله لو النتائج دي جت سلبيه من ناحيه
النمو المستثمرين بينسوا كل حاجه وبيحصل
0:29:09.559,0:29:15.039
تراجعات كبيره في السحب فدي اسهم مش
مناسبه للمستثمر الدفاعي الافضل يروح
0:29:15.039,0:29:21.200
للشركات الممله دفاعي يعني متحفظ مش هتجري
ورا تسلا ولا انفيديا ولا الترندات
0:29:21.200,0:29:26.360
الجديده ولا اي حاجه من الحاجات دي وكاخر
نصيحه للمستثمر الدفاعي وهو عدم تغيير
0:29:26.360,0:29:31.880
محفظتك بصوره متك مكرره كفايه مراجعه مره
واحده سنويا والمراجعه دي تكون بسيطه هل
0:29:31.880,0:29:36.080
اي شركه من الشركات اللي معايا خرجت بره
معايير امان الديون زادت جامد ارباحها
0:29:36.080,0:29:41.399
انهارت بطلت توزع لو اه ساعتها ممكن
نستبدلها هل حصلت تغيرات كبيره في الاسعار
0:29:41.399,0:29:46.919
لو سهم طلع جدا وبقى غالي ممكن تبيعه
وتبهدله بسهم ثاني او تزود حصه السندات
0:29:46.919,0:29:51.919
شويه بس عموما لو التزمت بالقواعد من
الاول هتلاقي نفسك محتاج تعمل تغييرات
0:29:51.919,0:29:56.799
قليله جدا والمحفظه ممكن تكون ثابته
ومربحه لاسنين هنا جرهان بيشجع على
0:29:56.799,0:30:02.799
الاستثمار الممل الناجح وان قله الحركه
معناها مصاريف اقل وعمولات اقل وكمان
0:30:02.799,0:30:08.919
اخطاء اقل وطبعا جرهام في الفصل ده اتكلم
عن مفهوم مشهور وهو الاستثمار المنتظم او
0:30:08.919,0:30:13.919
الدي سي اي او الدولار كوست افريجين نصح
فيه ان المستثمر الدفاعي اللي بيستثمر
0:30:13.919,0:30:19.440
مبلغ ثابت كل شهر او كل ربع سنه في الاسهم
مثلا من المرتب يوفر 100 دولار ويشتري
0:30:19.440,0:30:25.760
صندوق او سهم بشكل دوري بيستفيد تلقائيا
انه بيشتري اسهم اكث لما الاسعار بترخص
0:30:25.760,0:30:30.320
واقل لما الاسعار غاليه وبالطريقه دي
بيلغي محاولات توقيت السوق يعني ما
0:30:30.320,0:30:35.720
بيحاولش يتوقع امتى السهم هيصعد او هيهبط
مهمه تايمين ذا ماركت صعبه على الكل مين
0:30:35.720,0:30:40.960
اللي قال الكلام ده وارنبا قالوا عن مين
عن جرهام اللي هو يبقى ايه استاذه والشراء
0:30:40.960,0:30:46.559
المنتظم ده بيعمل ايه متوسط تكلفه عند
مستوى معقول على المدى الطويل وده اسلوب
0:30:46.559,0:30:52.120
ممتاز للي ما عندوش وقت يراقب السوق بصوره
يوميه ومناسب جدا للمبتدئين وانا شخصيا
0:30:52.120,0:30:58.120
شايف ان دي حاجه ممتازه تعملها في بدايه
محفظتك الاستثماريه لان انت حتى لو عندك
0:30:58.120,0:31:04.320
كام السن القانوني للتداول كام؟ 18 سنه 21
سنه خلينا نقول 21 سنه انت لو عندك 21 سنه
0:31:04.320,0:31:09.799
لازم تعمل محفظه استثماريه يا عزيزي
وابتدي دلوقتي وابتدي باي مبلغ ودي سي اي
0:31:09.799,0:31:15.720
يور واي لغايه ما توصل لمحفظه جدا ممتازه
صدقني وقت بيعدي والفلوس القليله النهارده
0:31:15.720,0:31:21.480
هتبني ورا بعض وان شاء الله لما يبقى عندك
40 سنه هتشكرني بس ما تمدش ايدك على
0:31:21.480,0:31:26.559
الفلوس دي اخيرا في هذا الفصل الدسم جرحان
فرق ما بين التقلب والمخاطره كثير من
0:31:26.559,0:31:30.760
الناس بتفتكر ان السهم اللي سعره بيرتفع
وانخفض كتير مخاطره عاليه ولكن جرهام قال
0:31:30.760,0:31:35.799
لا التقلب مش خطر لو انت فاهم الشركه
ومستعد تحتفظ بها الخطر الحقيقي ان انت
0:31:35.799,0:31:42.039
تدفع مبلغ كبير فاصل ما يسواش المبلغ ده
وتخسر جزء كبير من راس مالك لما القيمه
0:31:42.039,0:31:48.360
ترجع لقيمتها الحقيقيه اما ان السعر يتحرك
يوميا فوق وتحت ده طبيعي وما بيخوفش طالما
0:31:48.360,0:31:54.279
القيمه الحقيقيه الجوهريه للشركه ما زالت
سليمه المستثمر الدفاعي ما بيخافش من كل
0:31:54.279,0:31:59.399
هزه من هزات السوق احنا بنختار شركاتنا
بمعايير قويه مش الامام بتاعنا بيحمينا
0:31:59.399,0:32:05.039
والسعر هيرجع يعكس القيمه الحقيقيه مع
الوقت المهم ما تبيعش بخساره بسبب خوف بيع
0:32:05.039,0:32:09.559
بسبب تغير في هذه المعايير وهنشوف في
الفصل الثامن ازاي نتعامل نفسيا مع
0:32:09.559,0:32:14.399
التقلبات دي بشكل اكثر تفصيلا العبره هنا
يا ساده ان انت دلوقتي لو معاك صح قيمته
0:32:14.399,0:32:19.559
الجوهريه 80$ولار بقى ب 60$ولار اسال نفسك
سؤال هل في حاجه اتغيرت في هذه الشركه
0:32:19.559,0:32:23.440
المعايير اللي انت اخترت بيها هذه الشركه
ما زالت موجوده ما زالت قويه ما زالت
0:32:23.440,0:32:28.279
فعاله اذا دي تقلبات ما تخافش منها ولكن
اذا المعايير اختلفت هنا وقت التخلص من
0:32:28.279,0:32:32.480
هذا السهم حتى لو على مكسب سهم انا
اشتريته نص نص البرايس تو بوك بتاعه مش
0:32:32.480,0:32:37.320
كويس ولكن مكرات الربحيه بتاعته كانت تسعه
دلوقتي مكارت الربحيه بتاعته بقت 30 انا
0:32:37.320,0:32:42.320
رسميا كسبان فلوس والتقلبات بتشتغل لصالحي
ولكن ده الوقت اللي انا لازم اتخلص فيه من
0:32:42.320,0:32:47.880
هذا السهم لانه كان في ميزه وحيده وفقدها
ده مثال بسيط فالتقلبات في الاسعار مش
0:32:47.880,0:32:53.320
مهمه ولكن التقلبات في المعايير هي
الخطيره والمهمه وده كان نهايه الفصل
0:32:53.320,0:32:55.600
الخامس
0:32:55.830,0:33:01.440
[موسيقى]
الفصل السادس سياسه المحفظه للمستثمر
0:33:01.440,0:33:06.559
المغامر دلوقتي الجر بينتقل للحديث عن
النوع الثاني من المستثمرين المستثمر
0:33:06.559,0:33:11.360
المغامر او الناشط ده شخص مستعد يبذل
مجهود اكبر عنده شويه استعداد للمخاطره
0:33:11.360,0:33:17.000
اضافيه والهدف عنده ان يحقق عائد اعلى من
المتوسط وده عن طريق مهاراته وتحليله
0:33:17.000,0:33:22.120
جرهام هنا هيدي نصائح للمغامر على مرحلتين
المرحله الاولى هيقول لك تتجنب ايه وده
0:33:22.120,0:33:27.880
هيكون في الفصل السادس وبعد كده في الفصل
السابع هيقول لنا هنعمل ايه؟ خلينا نبتدي
0:33:27.880,0:33:34.080
بالتحذيرات واللي هي لا تفعل الموجهه
للمستثمر النشط اول حاجه تجنب الاغراءات
0:33:34.080,0:33:39.320
الخادعه جرهام بينصح المغامر يبعد عن اي
استثمار شكله مغري جدا بس اساسياته ضعيفه
0:33:39.320,0:33:44.279
يعني مثلا سهم شركه خسرانه او وضعها
المالي سيء بس عاملين ضجه حواليه او سند
0:33:44.279,0:33:50.039
شركه شبه مفلسه بفايده 12% دي كلها حاجات
خطيره مهما كانت الاغراءات ثاني حاجه ما
0:33:50.039,0:33:54.519
تجريش ورا الجديد لمجرد انه جديد كثير
مستثمرين نشطين بينبهروا بالاكتتابات
0:33:54.519,0:33:59.519
الجديده في السوق او اي فرصه جديده وغير
تقليديه جران بيحذر ان معظم الاصدارات
0:33:59.519,0:34:04.360
الجديده او الاي بي او بيكون سعرها مبالغ
فيه وقت الطرح بسبب الدعايه والذخم
0:34:04.360,0:34:09.919
فالقاعده هنا استنى لما الهوجه تعدي وبعد
كده قرر اذا كنت هتشتري ولا لا وهنا جاب
0:34:09.919,0:34:14.639
امثله من وقته على شركات ان نزلت السوق
بمقررات ربحيه فلكيه والناس اشتروها
0:34:14.639,0:34:19.639
باندفاع وبعد سنه ولا اثنين انهارت
الاسعار لما ظهرت القيمه الحقيقيه لهذا
0:34:19.639,0:34:25.119
السهم عشان كده دي نصيحه ذهبيه للمستثمر
المغامر اوعى تشتري في الاي بي او بسعر
0:34:25.119,0:34:30.440
عالي وقت الضجه لو الشركه حلوه فعلا هتفضل
موجوده وتقدر تشتريها بعدين بهدوء ويمكن
0:34:30.440,0:34:36.040
ارخص وان ما كانش يبقى انت حميت نفسك من
فقاعه كبيره جرهام اتكلم بشكل خاص عن هوجه
0:34:36.040,0:34:41.000
الطرح الاولي او الاي بي او اللي كانت
حاصله في الستينات وقت ما كان ساعتها
0:34:41.000,0:34:46.000
الموضه في السوق هي شركات الالكترونيات
ودي عملت ضجه كبيره وقت طرحها ونسبه كبيره
0:34:46.000,0:34:51.359
من الاكتتابات دي فشلت بصوره كبيره وسببت
خسائ للي اندفعوا واتسابقوا ان هم يحصلوا
0:34:51.359,0:34:56.079
على السهم وبصوره عامه بالنسبه للاكتتابات
او الاي بي اوز المعادله جدا بسيطه قيم
0:34:56.079,0:35:02.280
السهم وشوف هل الشركه السعر اللي حطاه ده
غالي ولا رخيص والله السعر اللي حطيته
0:35:02.280,0:35:07.400
الشركه غالي سيب السهم ينزل وخلي فلوسك
تشتغل في حته ثانيه لغايه ما يجي السعر
0:35:07.400,0:35:13.119
المناسب وانا شخصيا اكتتابات قليله جدا
اللي دخلتها في حياتي ولا اتذكر مره ندمت
0:35:13.119,0:35:19.520
ان انا ما دخلتش اكتتاب متى سناب حدث ولا
حرج ما فيش ولا شركه من شركات اللي هي
0:35:19.520,0:35:25.240
كسرت الدنيا حتى اكتتاب ارم ذات نفسه اللي
هو كان اشهر اكتتاب كان موجود والسهم على
0:35:25.240,0:35:31.280
فكره دلوقتي سعره اعلى من الاكتتاب بكتير
ولكن السعر نزل اكث من 30% وقد يصل كمان ل
0:35:31.280,0:35:37.680
50% من الاكتتاب بتاعه فمعظم الاكتتابات
اسعارها مش كويسه وبعد ما السهم ينزل عندك
0:35:37.680,0:35:41.960
كل الوقت ان انت تشتري وتعمل اللي انت
عايزه النقطه الثالثه ابتعد عن السندات
0:35:41.960,0:35:46.119
العاليه منخفضه الجوده ودي طبيعي ان
المستثمر الدفاعي يتجنبها لكن حتى
0:35:46.119,0:35:51.200
المستثمر المغامر احيانا ممكن يفكر طب ما
دي يمكن فرصه اخد الفايده العاليه وما جتش
0:35:51.200,0:35:56.079
عليا انا مش هيدفعوا لي جران بيقول لك لا
برده ما تغامرش في السندات الرديئه لان
0:35:56.079,0:36:01.560
المغامر الحقيقي ملعبه الاسهم اكتر
السندات مش ملعبه والسندات الرديئه مش
0:36:01.560,0:36:06.680
ملعب حد لان مخاطايرها كبيره وفي الاخر
عائدها محدود انت عارف مسبقا العائد اللي
0:36:06.680,0:36:11.119
هتحصل عليه والعائد ده مش هيزيد والحاجه
الوحيده اللي ممكن تزيد هي المخاطره فمش
0:36:11.119,0:36:17.440
مستاهله تتعب نفسك مقابل شويه فايده زياده
وعندك القليل لتكسبه وكل حاجه عشان تخسرها
0:36:17.440,0:36:23.720
ركز مجهودك على الاسهم اللي ممكن تكافئك
بعائد عالي فعلا احذر اسهم المضاربه
0:36:23.720,0:36:29.400
الخالصه اسهم الشركات الضعيفه جدا او
المضاربيه الباحته زي الاسهم الرخيصه جدا
0:36:29.400,0:36:35.920
البيني ستوكس اللي بتتداول باقل من دولار
غالبا وطبعا دلوقتي بتتداول بكسور السنت
0:36:35.920,0:36:42.359
مش ملعب للمستثمر المغامر الذكي دي اقرب
للقمار منها للاستثمار لان ما فيش معلومات
0:36:42.359,0:36:47.920
يعتمد عليها وتذبذبها عشوائي وبيحصل فيها
تلاعب جدا كبير تخيل ان الاسهم دي
0:36:47.920,0:36:53.520
الكوميشن بتاع اللي بيبيعها 40% يعني لو
باع اسهم ب 100 دولار بيحصل على 40 دولار
0:36:53.520,0:36:59.040
كوميشن جيران بيقول ان انت لو مستثمر نشط
حقيقي هتشتغل برده باساسيات ومعايير مش
0:36:59.040,0:37:05.520
هتقلب مضارب وكمان مضارب في اصول ماليه
رديئه جدا وللاسف لغايه دلوقتي في ناس
0:37:05.520,0:37:11.000
بتركز على البين السوكس والميم كوينز طبعا
في الكريبتو لازم يعني بص لازم دائما
0:37:11.000,0:37:16.200
وابدا هذه الاصول الرديئه ليها الناس
بتوعها اللي هو ما يعرفوش اي حاجه ويقول
0:37:16.200,0:37:20.599
لك الاستثمار العادي هيجيب لي نسب قليله
انا عايز نسب كبيره وبعد كده يخش يسيب
0:37:20.599,0:37:25.200
فلوسه ويخرج من غيرها وهنا الراجل في
الاربعينات جاي بيقول لك ان انواع
0:37:25.200,0:37:29.359
الاستثمار دي استنزاف لراس المال على
المدى الطويل لو كان يعرف البيني ستوكس
0:37:29.359,0:37:33.839
والميم كوينز كان يعرف انها مش على المدى
السريع ده على المدى اللحظي باختصار الفصل
0:37:33.839,0:37:39.000
السادس بيقول للمغامر قبل ما تفكر تكسب
ازاي فكر ما تخسرش ازاي احمي راس مالك من
0:37:39.000,0:37:43.400
الحاجات اللي بتضيع الفلوس بلاش سندات
ابواسهم ضعيفه الاساس حتى لو العائد
0:37:43.400,0:37:47.760
المعلن كبير ما تدخلش في موجات السوق وانت
شايف الناس كلها بتجري ومش عارفه بتجري
0:37:47.760,0:37:52.960
ليه فكر عكس القطيع وقت الجنون ابعد وقت
الخوف الشديد اهدى وهنا المغامر والدفاعي
0:37:52.960,0:37:57.920
في مكان واحد حافظ على الجزء دفاعي حتى لو
انت مغامر يعني مش كل فلوسك مغامرات عاليه
0:37:57.920,0:38:04.200
خلي دايما في خط راجعه ومحفظه موزونه الفص
ده ممكن يبدو انه للمستثمر النشط او
0:38:04.200,0:38:09.640
المغامر لكنه في الحقيقه بيقدم دروس لاي
مستثمر انه ما ينخدعش ببريق الربح السريع
0:38:09.640,0:38:15.000
وجرهام هنا هيبدا من الفصل الجاي يكلمنا
ايه الاساليب الايجابيه اللي المغامر او
0:38:15.000,0:38:21.359
المستثمر المغامر ممكن يعملها لتحقيق تفوق
وعوائد مميزه في
0:38:21.600,0:38:26.000
[موسيقى]
السوق الفصل السابع سياسه المحفظه
0:38:26.000,0:38:31.480
للمستثمر المغامر بعد ما عرفنا المفروض ما
نعملش ايه جران في الفصل السابع بيكلم
0:38:31.480,0:38:36.599
المستثمر المغامر عن الطرق اللي يقدر من
خلالها يتفوق على السوق او على الاقل
0:38:36.599,0:38:42.240
يحاول هنا بيستعرض عده استراتيجيات
استثمار نشطه اثبتت نجاح نسبي ملحوظ في
0:38:42.240,0:38:47.680
وقته ومن خبرته الشخصيه وخلينا نبدا في
الاستراتيجيات الرئيسيه اللي راقشها جرهام
0:38:47.680,0:38:53.720
للمستثمر النشط رقم واحد الاستثمار في
شركات كبيره لكن غير محبوبه حاليا بمعنى
0:38:53.720,0:38:59.560
شركه ضخمه وممتازه في السوق وفي اللحظات
الحاليه الناس متشامه منها لاي سبب مؤقت
0:38:59.560,0:39:06.000
زي قطاع بيمر بمشكله دوره اقتصاديه او
الشركه اعلنت عن خبر سيء خض الناس بس هو
0:39:06.000,0:39:11.319
ليه تاثير مؤقت في الحاله دي السعر
بيتراجع بصوره كبيره وبيبقى اقل من القيمه
0:39:11.319,0:39:17.520
الحقيقيه للشركه جرهام شايف ان المغامر
الفطن بيستغل الفرص دي عشان يشتري شركه
0:39:17.520,0:39:23.119
ممتازه وبسعر رخيص ولما الظروف تتحسن
الدوره الاقتصاديه تتعدل او الاخبار
0:39:23.119,0:39:29.839
السلبيه الناس تنساها السعر بيرجع لمستوا
طبيعي وساعتها تقدر تحقق مكسب محترم ودي
0:39:29.839,0:39:36.200
استراتيجيه خالف تعرف او استراتيجيه امشي
عكس الاتجاه ولكن مع اسهم الشركات
0:39:36.200,0:39:42.480
القياديه الكبيره خلي الاسهم دايما قدام
عينيك واستنى اي مصيبه تحصل لها سواء تحصل
0:39:42.480,0:39:49.319
لسوق بذوره عامه او للقطاع او للسهم بصوره
خاصه يعني مثلا زي المشكله اللي حصلت قريب
0:39:49.319,0:39:54.040
بالنسبه لبوينج هي مش مشكله دي مجموعه
مشاكل ورا بعض وهنا بوينج دايما كانت
0:39:54.040,0:39:59.520
بتتكرر دائما في اوساط المستثمرين
مستثمرين القيمه وخصوصا المغامر منهم شركه
0:39:59.520,0:40:04.280
ممتازه مش هتروح اي مكان عندها كل حاجه
عشان تعمله وعندها قليل عشان تخسره وهي
0:40:04.280,0:40:08.760
اقل بكثير من قيمتها الجوهريه وده على
سبيل المثال وليس الحصر عشان كده مستثمر
0:40:08.760,0:40:13.960
القيمه عنده اسهم في محفظته عنده اسهم على
قايمه المتابعه كل اللي هو محتاجه حاجه او
0:40:13.960,0:40:17.640
مصيبه او مشكله تجيب له الاسهم عند
الاسعار اللي هو عايزها الاستراتيجيه
0:40:17.640,0:40:22.520
الثانيه اسهم القيمه الرخيصه جدا دي بقى
كانت لعبته المفضله انه يدور على اسهم
0:40:22.520,0:40:28.480
تتداول تحت قيمتها الجوهريه بفرق شاسع
المقياس الاشهر عنده هو سهم سعره اقل من
0:40:28.480,0:40:34.200
صافي راس المال العام للشركه راس المال
العامل ده يعني السيوله زائد المخزون ناقص
0:40:34.200,0:40:39.720
كل الديون النوع ده معروف باستراتيجيه
سيجار ولكن بنفس واحد زي ما وارن بافز
0:40:39.720,0:40:45.480
سماها لاحقا انك تلاقي شركه كانها هتتصفى
وحته السيجار دي فيها نفس اخير تقدر
0:40:45.480,0:40:50.200
تستفاد منه جرامهام ذكر ان النوع ده من
صفقات كان متوفر كثير ايام الكساد والحروق
0:40:50.200,0:40:54.720
لما اسعار الاسهم كانت منهاره بس حتى في
الاسواق العاديه كان بيلاقي ما بين الحين
0:40:54.720,0:41:00.440
والاخر شركات سعرها رخيص جدا مقابل حالتها
الماليه المغامر ممكن يحط جزء من محفظته
0:41:00.440,0:41:05.400
في الاسهم دي لانها غالبا حتى لو الشركه
ادائها عادي مش ممتاز السعر المنخفض ده
0:41:05.400,0:41:10.400
هيوفر لك هامش امان عالي جدا طبعا مش كل
الناس عندها القدره على تصيد الفرص دي
0:41:10.400,0:41:16.079
لانها محتاجه تنقيب في القوائم الماليه بس
هنا بيجي دور الجهد المستمر للمستثمر
0:41:16.079,0:41:21.359
النشط واللي دلوقتي بقى اسهل كثير جدا من
زمان بناء على الادوات الكثيره اللي
0:41:21.359,0:41:26.560
موجوده عندنا وعلى سبيل المثال الاداه
اللي انا برشحها للجميع وهي اداه كوي
0:41:26.560,0:41:32.040
الاداه دي بتوفر لك حاجات كثيره جدا ممكن
تعملها حتى الاصدار المجاني من هذه الاداه
0:41:32.040,0:41:38.119
بيقدم لك مميزات تضاهي في بعض الفيتشرز مش
كل الفيتشرز منصه بلومبرج تيرمنال اذا انت
0:41:38.119,0:41:43.000
شخص مستثمر او عايز تستثمر مهم جدا ان انت
تستخدم هذه الاداه تدخل على
0:41:43.000,0:41:49.480
7w.فن سلاش كويفن كي او واي اف اي ان تقدر
تستخدم الاداه دي مجانا ولكن اذا قررت في
0:41:49.480,0:41:56.520
اي وقت ان انت تعمل ابجريد عشان تستخدم
مميزات اضافيه هتحصل على خصم 50% مدى
0:41:56.520,0:42:01.640
الحياه بس بشرط ان انت تكون مسجل عن طريق
هذا اللينك ويكون ده حساب جديد مهم جدا
0:42:01.640,0:42:06.880
عشان هتوفر فلوس كتيره الاداه دي من وجهه
نظري هي احسن اداه للتحليل المالي متاحه
0:42:06.880,0:42:12.000
للافراد فنفز والحاجات دي للهواه
الاستراتيجيه الثالثه هي الفرص الخاصه او
0:42:12.000,0:42:16.319
المواقف الاستثنائيه دي الاستثمارات رات
اللي مش معتمده على ارتفاع السوق عموما او
0:42:16.319,0:42:21.640
نمو شركه بشكل طبيعي لكنها معتمده على حدث
خاص زي مثلا شركه اعلانت انها تندمج مع
0:42:21.640,0:42:27.920
شركه ثانيه ساعات بيكون في فرصه اربتراج
انك تشتري سهم الشركه الهدف وتكسب من فرق
0:42:27.920,0:42:33.839
السعر المتوقع او شركه هتعمل اعاده هيكله
معينه او افلاس متوقع او شركه ممكن تفلس
0:42:33.839,0:42:38.960
بس متوقع توزع اصول اكث من سعر السهم
الحالي الحاجات دي معقده وعايزه متابعه
0:42:38.960,0:42:44.079
وفهم قانوني احيانا ولكن جرهام شخصيا
اشتغل بالاساليب دي كتير في صندوقه بس نبه
0:42:44.079,0:42:49.640
ان المستثمر العادي لو مش متفرغ ومش خبير
صعب يلعب اللعبه دي لانها شبه شغلانه
0:42:49.640,0:42:55.839
بدوام كامل وتحتاج خبره احترافيه والفرص
دي ابسط نوع فيها انك تشتري سهم بتاع شركه
0:42:55.839,0:43:01.599
وانت متوقع ان في شركه ثانيه تستحوذ عليها
زي الناس كده ما بتلعب مع لوسيد مثلا على
0:43:01.599,0:43:07.440
امل ان السعوديه تستحوز عليها ولكن زي ما
قلنا الفرص دي بتحتاج مجهود كبير وخمره
0:43:07.440,0:43:12.200
وخصوصا الشركات المقبله على الافلاس واللي
عندها اصول كبيره لان انت ممكن تتورط في
0:43:12.200,0:43:16.079
هذه الاسهم لفترات زمنيه طويله الى جانب
الاستراتيجيات الثلاثه دول جرهام اتكلم
0:43:16.079,0:43:21.640
شويه عن افكار عامه زي مثلا الخطط الاليه
او الفورمولا بلانس ازاي ان المستثمرين
0:43:21.640,0:43:26.520
الناشطين يزيدوا استثماراتهم في الاسهم كل
ما السوق ينزل بنسبه معينه والعكس يعني
0:43:26.520,0:43:31.960
حاجه كده زي الدي سي ايه هو استعرض الفكره
وقال انها نظريا ممكن تساعد بس عمليا مش
0:43:31.960,0:43:37.760
ضامنها لانها برده مبنيه على توقع حركه
السوق بطريقه غير مباشره واتكلم مره ثانيه
0:43:37.760,0:43:42.720
عن اسهم النمو الجروس ستوكس لكن المره دي
بزاويه المغامر قال لو هتست تستثمر في
0:43:42.720,0:43:47.880
شركات نمو عالي كون واعي ان الخطر برده
عالي مش معنى انك مغامر تجيب كل فلوسك في
0:43:47.880,0:43:53.880
خمس شركات تقنيه مثلا متوقع لها نمو رهيب
لان نسبه التوقعات اللي بتخيب كبيره فحتى
0:43:53.880,0:43:59.960
المغامر لازم ينوع ويكون حذر مع النوع ده
من الاسهم تحديدا اخر جزء من الفصل جرمل
0:43:59.960,0:44:04.720
لخص ثلاث حتت رئيسيه يقدر المغامر
المستثمر يلعب فيهم الشركات الكبيره
0:44:04.720,0:44:10.000
المتعثره مؤقتا الاسهم الرخيصه بشكل واضح
العمليات الخاصه زي الاستحوزات
0:44:10.000,0:44:15.240
والاندماجات والتصفيه وكل هذه الامور ووضح
انه مش لازم المستثمر المغامر يجرب كل
0:44:15.240,0:44:20.319
الاستراتيجيات دي ممكن يركز على واحده او
اثنين اللي يفهم فيهم اكث او يقدر يتابعهم
0:44:20.319,0:44:25.079
المهم ايا كانت الاستراتيجيه اللي تختارها
طبق مبادئ هامش الامان والتنويع يعني حتى
0:44:25.079,0:44:29.800
لو لقينا ثلاث فرص مغريه جدا ما تحطش
فلوسك في فرصه واحده ابدا وزع المخاطر على
0:44:29.800,0:44:35.760
عده فرص لان المغامر الذكي مش مقامر اعمى
ده شخص بيحسن فرص نجاحه ولكن بحسابه بشكل
0:44:35.760,0:44:40.400
عام الفصل ده كان زي دليل افكار للمستثمر
اللي عنده وقت وعايز يتعب شويه عشان يكسب
0:44:40.400,0:44:45.480
زياده جرهام قدم خلاصه تجاربه وابحاثه في
المجال ده لكن دائما كان في نبره تعذيريه
0:44:45.480,0:44:50.880
خلي بالك ده مش سهل ومش مضمون ولو سهل
ومضمون كان كل الناس عملته عشان كده كان
0:44:50.880,0:44:55.680
بيرجع كل شويه وياكد لو حاسس نفسك مش قد
المغامره دي ما فيش عيب ترجع للوضع
0:44:55.680,0:45:00.559
الدفاعي وتكتفي بعائد محترم وامان عالي
لان مش كل الناس عندها الوقت او النفسيه
0:45:00.559,0:45:03.920
تستحمل اللعب في الملعب
0:45:04.180,0:45:09.359
[موسيقى]
ده الفصل الثامن المستثمر وتقلبات السوق
0:45:09.359,0:45:14.520
ده واحد من اهم الفصول في الكتاب كله وارن
بافت بنفسه قال ان الفصل الثامن والفصل
0:45:14.520,0:45:20.119
الع دول اكث فصلين بيحبهم وبينصح بيهم هنا
جران بيتكلم عن سيكولوجيه المستثمر
0:45:20.119,0:45:26.280
وتعاملها مع تقلبات السوق سوق الاسهم
معروف انه مزاجي ومتقلب بشكل يومي وجرهام
0:45:26.280,0:45:31.599
عايز يعلمنا ازاي نستفيد من التقلب بدل ما
نقع ضحيته في بدايه الفصل جرهام بيفرق ما
0:45:31.599,0:45:37.359
بين فكرتين الاولى التوقيت التايمين
والثانيه التسعير البرايسين التوقيت يعني
0:45:37.359,0:45:43.160
تحاول تتنبا امتى السوق ككل او سهم معين
هيطلع او ينزل عشان تقدر تبني الصفقات
0:45:43.160,0:45:49.800
بتاعتك سواء تدخل صفقه معينه او تخرج من
صفقه معينه ودي على حد وصف جرهام في
0:45:49.800,0:45:55.119
الكتاب اقرب للمضاربه الجزء الثاني وهو
التسعير او البرايسين يعني تركز على هل
0:45:55.119,0:46:00.000
السعر الحالي لسهم معين بيعكس قيمته
العادله ولا لا فاذا لقيته اقل من قيمته
0:46:00.000,0:46:06.440
تشتري ولو اعلى بكثير تبيع او حتى تتجنب
هذا السهم جرهام بيشجع بصوره كبيره على
0:46:06.440,0:46:11.079
النهج الثاني التسعير القائم على القيمه
وبيقول ان محاوله توقيت السوق باستمرار
0:46:11.079,0:46:17.040
نهج فاشل غالبا وفي الكتاب ذاكرها بصوره
واضحه لم نعرف شخصا واحد استطاع باستمرار
0:46:17.040,0:46:23.720
تحقيق ارباح دائمه من اتباع السوق وتوقيته
هذه الطريقه خاطئه بقدر ما هي شائعه
0:46:23.720,0:46:29.480
والمقوله دي اكيد عدت عليك قبل كده ولكن
بحده اقل شويه اكيد سمعتها وفاكرها من
0:46:29.480,0:46:34.880
وارن بافت ذات نفسه اللي دايما كان بيركز
على ان محاوله توقيت السوق هي صعبه طبعا
0:46:34.880,0:46:42.119
جرهام هنا خد جانب اكث حديه ان هو ما شافش
شخص واحد عرف ان هو يحقق ارباح دائمه من
0:46:42.119,0:46:47.960
خلال توقيت السوق وعشان يوصل فكرته قدم
لنا اشهر استعاره في عالم الاستثمار قصه
0:46:47.960,0:46:54.640
السيد سوق او مستر ماركت بيقول تخيل انك
شريك في مشروع تجاري خاص وعندك شريك اسمه
0:46:54.640,0:46:59.800
مستر ماركت مستر ماركت كل يوم الصبح بيخبط
عليك وبيقول انا مستعد اشتري حصتك من
0:46:59.800,0:47:06.160
الشركه بكذا او ابيع لك حصتي بكذا وكل يوم
السعر اللي بيعرضه عليك مختلف ممكن عالي
0:47:06.160,0:47:12.440
قوي او [ __ ] قوي ليه عشان مزاجه كده مزاجه
متقلب بشده ساعات متفائل جدا بيطير في
0:47:12.440,0:47:17.760
السما ويقيم شركتك بزياده عن اللزوم
وساعات مكتئب جدا وخايف وشايف شركتك
0:47:17.760,0:47:23.559
قيمتها اقل بكتير انت كمستثمر ذكي المفروض
حر تماما لو العرض اللي بيقوله لك مناسب
0:47:23.559,0:47:29.160
ليك ممكن تتاجر مع مستر ماركت وتبيع له لو
السعر مغري او تشتري منه لو السعر ببلاش
0:47:29.160,0:47:34.520
انما لو عرضه اي كلام ومش عاجبك لازم
تتجاهله تماما ما تحسش باي التزام انك
0:47:34.520,0:47:40.160
لازم تبيع او تشتري لمجرد انه عرض عليك
حاجه والاهم ما تخليش تقييماتك اليوميه
0:47:40.160,0:47:45.720
تاثر على نظرتك لقيمه شركتك الحقيقيه انت
عندك معلوماتك وتقديراتك لاعمال الشركه
0:47:45.720,0:47:51.800
وارباحها مش هتيجي كل يوم تصدق ان شركتك
تسوى رقم مختلف جذريا لان مستر ماركت او
0:47:51.800,0:47:56.520
السيد سوق النهارده متضايق او فرحان جهاان
بيقول ان سوق الاسهم هو بالضبط زي مستر
0:47:56.520,0:48:01.839
ماركت او سيد سوق الاسعار اللي بنشوفها كل
يوم هي عروض بيع وشراء من شركاء موجودين
0:48:01.839,0:48:07.319
معاك في ملكيتك لنفس الاسهم دي بعض الايام
الاسعار بتبدو منطقيه ومتمشيه مع اساسيات
0:48:07.319,0:48:12.359
الشركه وفي ايام ثانيه الاسعار بتبقى
هزليه يا عاليه قوي بدون مبرر او منخفضه
0:48:12.359,0:48:17.680
جدا ايضا بدون مبرر دور المستثمر الذكي ان
هو يستفيد من حماقات السوق بدل ما ينجر
0:48:17.680,0:48:23.359
وراها بمعنى لو السوق شايف سهمك غالي جدا
فوق قيمته مستر ماركت متفائل على الاخر
0:48:23.359,0:48:29.079
فرصه تبيع وتاخد ربح حلو ولو السيد سوق او
مستر ماركت عرض سهم ممتاز عندك برخصه
0:48:29.079,0:48:34.319
التراب لانه النهارده مكتئب ومرعوب فرصه
تشتري منه زياده وتزود ملكيتك بالسعر
0:48:34.319,0:48:38.920
الرخيص اما بقى لو السعر اللي جايبه مستر
ماركت معقول معقول ومش فارق كتير عن
0:48:38.920,0:48:43.920
القيمه بتاعتك طنشه وما تعملش حاجه وهنا
بيجي الاقتباس الشهير للجرهام اللي لخص
0:48:43.920,0:48:49.319
فيه الفكره دي المستثمر الذكي هو الواقعي
الذي يبيع للمتفائلين ويشتري من
0:48:49.319,0:48:54.799
المتشائمين يعني فعلا عكس موجه السوق بيع
لما الناس كلها متفائله والاسعار مرتفعه
0:48:54.799,0:49:00.480
واشتري لما الكل خايف والاسعار منخفضه
المستثمر الواقعي العائل شايف الحقيقه مش
0:49:00.480,0:49:05.000
مشوهه بعواطف زي بقيه السوق جراهام كمان
شدد على اهميه السيطره على العواطف في
0:49:05.000,0:49:10.880
الاستثمار وقال في السياق ده جمله رائعه
من خلال تنميه الانضباط والشجاعه يمكنك ان
0:49:10.880,0:49:16.480
ترفض السماح لتقلبات مزاج الاخرين بان
تتحكم في مصيرك المالي في النهايه اداء
0:49:16.480,0:49:22.839
استثماراتك اقل اهميه بكثير من تصرفك انت
يعني ممكن سوق الاسهم كله يبقى بيخسر
0:49:22.839,0:49:28.920
حواليك وده مش مهم قد تصرفاتك في الوقت ده
هتبقى عامله ازاي هل هتخاف وتبيع بخساره
0:49:28.920,0:49:33.880
ولا هتكون هادي وعندك شجاعه تبص للفرص
فعليا عدوك الاكبر في الاستثمار هو نفسك
0:49:33.880,0:49:37.079
لما تستسلم للخوف او الجشع وهو قالها
بصراحه
0:49:37.079,0:49:42.799
المشكله الاساسيه للمستثمر واسوا عدو ليه
هو غالبا نفسه طيب تعال نطبق الكلام ده
0:49:42.799,0:49:47.440
على ارض الواقع فكر في الازمه الماليه
العالميه في نهايه 2008 وقتها سوق الاسهم
0:49:47.440,0:49:53.280
الامريكي انهار واسعار اسهم ممتازه انهارت
معاه ليه؟ لان الناس خايفه وبتبيع كل حاجه
0:49:53.280,0:49:59.440
مش لان قيم الشركات دي انخفضت مستثمرين
كتير اتخلوا عن اسهمهم باي سعر لانقاذ ما
0:49:59.440,0:50:04.319
يمكن انقاذه قبلوا عرض مستر ماركت او
السيد سوق بينما المستثمرين الاذكياء
0:50:04.319,0:50:10.720
كانوا شايفين سيد سوق او مستر سوق مرعوب
وقاعد يعرض شركاته بتراب الفلوس اللي عمله
0:50:10.720,0:50:16.559
المستثمر الذكي وارن بافت انه اشترى اسهم
ممتازه واستثمر في شركات زي جولمان ساكس
0:50:16.559,0:50:22.400
وجنرال الكتريك والعديد من الاسهم وفي عز
الازمه لما الاسعار كانت في القاعه
0:50:22.400,0:50:28.240
وبالفعل بعد سنتين ثلاثه لما السوق تعافى
المكاسب اللي حققها كانت استثنائيه على
0:50:28.240,0:50:32.559
عكس كتير من المستثمرين الافراد اللي
باعوا في القاع وقبلوا عرض مستر سوق
0:50:32.559,0:50:38.440
وندموا بعد السوق ما رجع واضاعوا فرصه
تعافي وبرده ايام فقاعه الدوت كوم سنه
0:50:38.440,0:50:44.680
1999 اسعار اسهم الانترنت والتقنيه كانت
بتزيد زياده مجنونه وفي شهور قليله والناس
0:50:44.680,0:50:49.839
دخلت في حاله نشوه استثماريه وتفاؤل مفرط
اكث بكثير من اللي بيحصل في الاي اي
0:50:49.839,0:50:54.640
دلوقتي او في ترند الذكاء الصناعي دلوقتي
التف مفرد بقى الشكل الطبيعي للسوق
0:50:54.640,0:51:00.720
والجديد ان المكاسب سهله المستثمر الذكي
وقتها كان شايف ان السيد سوق هيقع قريب
0:51:00.720,0:51:05.440
لان التقييمات مش منطقيه بعض المستثمرين
اذكياء باعوا اسهم تكنولوجيا قبل انهيار
0:51:05.440,0:51:09.839
ار مارس سنه 2000 او على الاقل رفضوا
يدخلوا فلوس جديده في الجنون ده ولما حصل
0:51:09.839,0:51:15.119
التصحيح الكبير في 2000 ل 2001 المتفائلين
اللي كانوا شايفين المكاسب السهله خسروا
0:51:15.119,0:51:19.880
خسائر فادحه بينما المتحفظين اللي كانوا
موجودين في السوق وعرفوا يتعاملوا ازاي مع
0:51:19.880,0:51:25.760
الجنان ده وعرفوا يستفيدوا من مستر ماركت
او السيد سوق حققوا نتائج احسن من غيرهم
0:51:25.760,0:51:30.559
بكتير وخدوا بالكم اياكم تكونوا فاكرين ان
الموضوع ده حاجه بنتعلمها وخلاص بتبقى
0:51:30.559,0:51:36.400
ثابته وارنباد ذات نفسه لما جت الجائحه
وجابت له فرصه زي الفرص اللي طول عمره
0:51:36.400,0:51:43.760
بيستثمر فيها وبيكسب فيها شاف ان الجائحه
مختلفه واتصرف غلط وبنفسه قال ان هو فشل
0:51:43.760,0:51:49.119
في قرايه الجائحه بصوره كبيره فاياك تكون
فاكر ان انت لو عرفت تتعامل مع مستر ماركت
0:51:49.119,0:51:55.760
او السيد سوق بصوره كويسه مره واحده فانت
خلاص عديت لا يا صديقي وارنباف ذات نفسه
0:51:55.760,0:52:01.480
الفرصه اللي هو بيتميز فيها وبيتالق فيها
شراء الاسهم مع المصائب والانهيارات الشخص
0:52:01.480,0:52:06.760
اللي بيقول لك لا تراهن على فشل امريكا
باع اسهم وقعد يتفرج على الاسهم الرخيصه
0:52:06.760,0:52:12.599
ولم يحرك ساكنا رغم ان هو نجح في كل
الازمات اللي كانت موجوده بالعكس كان افضل
0:52:12.599,0:52:18.359
واحد بيستفيد من الانهيارات بصوره كبيره
لان الانهيارات بتقلل السعر ولكن لا تقلل
0:52:18.359,0:52:24.160
القيمه ويبقى الدرس لازم تدرب اعصابك انك
تستحمل السوق وتمشي عكسه وقت اللازم او
0:52:24.160,0:52:30.480
باسلوب جرهام تستحمل رزاله مستر ماركت او
السيد سوق جرهام مش بس بيقول لك نظريا
0:52:30.480,0:52:36.079
جرهام خد المثال ده عشان يحفز الفكره في
دماغنا كمان اشار لنقطه مهمه حتى السندات
0:52:36.079,0:52:41.280
السبت اللي بنعتبرها امنه اسعارها بتتقلب
في السوق لو حاولت تبيعها قبل الاستحقاق
0:52:41.280,0:52:45.680
زي ما اسعار الاسهم بتتحرك مع الاخبار
اسعار السندات بتتحرك مع تغير اسعار
0:52:45.680,0:52:51.960
الفايده والتصنيفات المختلفه وقال ان تنبؤ
اسعار السندات يمكن اصعب من تنبؤ اسعار
0:52:51.960,0:52:57.480
الاسهم لان ليه عوامل مؤقته زي توقع
الفايده والتضخم لسنين جايه المخزى ايه ان
0:52:57.480,0:53:02.839
ما فيش اصل مالي معصوم من التقلبات فلو
معاك سندات طويله الاجل والفوائد ارتفعت
0:53:02.839,0:53:07.599
سعرها هينزل زل في السوق طيب الحل ايه؟
ولا حاجه نفس المبدا لو شاري السند
0:53:07.599,0:53:12.920
للاستثمار مش المضاربه هتفضل مستمر لحد
الاستحقاق تاخد فلوسك كامله والفوايد زي
0:53:12.920,0:53:18.599
ما خططت ومش هتقلق من تغيرات السعر السوقي
اللي بتحصل في النص وفي نهايه الفصل جرهام
0:53:18.599,0:53:25.200
طرح فكره مبتكره شويه كانت اشبه باقتراح
للسوق عن تصميم سندات او ادوات دين بفايده
0:53:25.200,0:53:30.640
مرنه بتتغير مع ارباح الشركه او ظروف
الاقتصاد بحيث توفر امان اكث للطرفين
0:53:30.640,0:53:36.440
المستثمر ووجهه الاصدار طبعا كان مجر طرح
فكري مش تطبيق عملي شائع بس بيبين لك قد
0:53:36.440,0:53:41.920
ايه ان الراجل ده كان بيفكر خارج الصندوق
عشان يحسن من السوق والمستثمر واللي فيكم
0:53:41.920,0:53:47.440
متابع شويه عارف ان السندات دي وغيرها
بنفس الاسلوب والطريقه بقى موجود دلوقتي
0:53:47.440,0:53:52.720
جرهام يا ساده كان سابق زمنه الخلاصه
الذهبيه للفصل الثامن عارف مستر سوق
0:53:52.720,0:53:59.079
اعتبره خدام ليك مش سيد عليك خليه هو يخدم
اهدافك ويوفر لك فرص بدل ما يتحكم في
0:53:59.079,0:54:06.160
مشاعرك وقراراتك الاسعار هتقفز وهتنهار دي
طبيعتها شغلتك انك تقيم باستقلاليه امتى
0:54:06.160,0:54:12.599
السعر بينفصل عن القيمه وتتحرك وامتى
السعر مناسب ليك وتطنش واللي يقدر يعمل
0:54:12.599,0:54:18.240
كده بثبات انفعالي هيكون حقق نص في
المعادله معادله المستثمر الذكي والنص
0:54:18.240,0:54:23.040
الثاني هو اختيار الاستثمارات نفسها جران
بيوصي لو ما عندكش استعداد نفسي تتحمل
0:54:23.040,0:54:29.359
هزات السوق بدون زعر يمكن سوق الاسهم مش
مكانك لكنه بياكد ان اي مستثمر دفاعي او
0:54:29.359,0:54:35.559
مغامر لازم يدرب نفسه على كده لان حتى
المستثمر الدفاعي عنده حصه اسهم لازم يعرف
0:54:35.559,0:54:41.240
يتعامل معاها كويس الفصل ده مليان حكمه
نفسيه للمستثمرين ويمكن يكون اهم فصل عملي
0:54:41.240,0:54:48.160
لاي مبتدئ لانه بيعلمه ازاي يفكر ويتصرف
مش ازاي يحسب ارقام
0:54:48.620,0:54:53.960
[موسيقى]
بس الفصل التاسع الاستثمار في صناديق
0:54:53.960,0:54:59.520
الاستثمار مش كل الناس عندها وقت او خبره
تختار وتدير محفظه اسهمها بنفسها صناديق
0:54:59.520,0:55:06.040
الاستثمار او الماتشوال فند كانت ولا زالت
حل شعبي انك تدي فلوس لمديرين محترفين
0:55:06.040,0:55:12.480
يديروها لك يقوموا هم بكل الشغل مقابل
نسبه معينه جرهام فحب يضيف فصل كامل يشرح
0:55:12.480,0:55:17.480
فيه رايه عن الصناديق دي وكيفيه اختيارها
شرح في الاول انواع الصناديق صناديق
0:55:17.480,0:55:22.680
الاسهم اللي بتستثمر في الاسهم فقط صناديق
السندات واللي ايضا بتستثمر في السندات
0:55:22.680,0:55:27.960
فقط الصناديق المتوازنه اللي بتدمج ما بين
الاسهم والسندات صناديق متخصصه ودي اللي
0:55:27.960,0:55:34.079
بتركز على قطاع او منطقه معينه صناديق
تدار بفاعليه هدفها التفوق على المؤشر عبر
0:55:34.079,0:55:40.559
اختيار نشط للاسهم صناديق اخرى باسيف او
خامله ببساطه بتتبع المؤشر السوقي زي الاس
0:55:40.559,0:55:46.559
ام بي 500 بدون اي محاوله للتفوق على هذا
السوق انا فقط بحتاج ان انا اطابق السوق
0:55:46.559,0:55:52.440
وعلى فكره ايام جرمان فكره مؤشر السوق دي
كانت في مهدها يعني كانت جديده ولكنه لمح
0:55:52.440,0:55:57.640
ليها جرهام استعرض اداء صناديق الاستثمار
التاريخي ولقى ان قليل من الصناديق النشطه
0:55:57.640,0:56:03.359
بيقدر يه يهزم السوق بشكل مستدام وطويل
الاجل طبعا بعد خصم المصاريف كثير منهم
0:56:03.359,0:56:09.720
تفوق سنه او اثنين لكن على مدار 10 او 20
سنه غالبا معظمهم بيكون اقل من اداء
0:56:09.720,0:56:15.240
المؤشر او بالكتير بيساويه ده خلاه بيقول
ان المستثمر الدفاعي ممكن ببساطه يعمل
0:56:15.240,0:56:21.119
افضل وباقل تكلفه ومجهود لو اشترى صندوق
بيتبع المؤشر بدل ما يحط فلوسه في صناديق
0:56:21.119,0:56:26.240
يحاولوا يتخطى السوق وغالبا ما بينجحوش
صديقي المستمع واخد بالك من حاجه مش نفس
0:56:26.240,0:56:32.240
اداء الصناديق الاستثماريه دي والهيدش
فونز على الرغم من التكنولوجيا والاي اي
0:56:32.240,0:56:40.240
والالجوريزم وكل ما تتخيله وما لا تتخيله
لسه نتيجتهم هي قليل من الاكتف فانز بيقدر
0:56:40.240,0:56:45.280
ان هو يتفوق على الاس ام بي 500 عارف ليه؟
لان السوق ما بيتغيرش السوق بيتطور
0:56:45.280,0:56:51.720
بالتاكيد ولكن بيتطور كله على بعضه فعشان
كده احنا قادرين ان احنا نقرا كتاب اتكتب
0:56:51.720,0:56:57.400
في الخمسينات ولو غيرنا التاريخ مش هتحس
باي تغيير طبعا في الفصل ده واضح قد ايه
0:56:57.400,0:57:03.119
جرهام كان سابق لوقته لان صناديق المؤشرات
ما كانتش منتشره ولكنها دلوقتي بقت موجوده
0:57:03.119,0:57:08.000
وبسيطه جدا في صوره الاي تي افس كمان انت
مش محتاج صناديق استثمار انت عندك صناديق
0:57:08.000,0:57:12.720
الاستثمار المتداوله اللي بتوفر لك مرونه
جدا كبيره واللي دائما وابدا بقول ان هي
0:57:12.720,0:57:18.760
قد يكون حل سحري واداه سحريه للكثير من
المستثمرين عايز تتداول في سوق الاسهم
0:57:18.760,0:57:24.760
اشتري المؤشر اشتري السباي واخلص الاس بي
واي هيقدم لك اداء السوق لان انت لو قررت
0:57:24.760,0:57:30.640
تتفوق على السوق فانت محتاج كتير وقد تنجح
وفي الغالب ستفشل جرام هنا بقى اتكلم عن
0:57:30.640,0:57:36.039
خدع التسويق اللي بتحصل في صناعه الصناديق
على سبيل المثال تظهر فتره صندوق معين حقق
0:57:36.039,0:57:41.359
عائد خيالي كل المجلات تكتب عنه والناس
تجري تضخ فلوسهم فيه مديرين الصندوق طبعا
0:57:41.359,0:57:47.400
بيرحبوا وحجم الصندوق بيكبر ولكن بعد كده
غالبا الاداء الاستثنائي ده ما بيستمرش
0:57:47.400,0:57:51.799
ويمكن الصندوق يتراجع بشده والناس تلاقي
نفسها خسرت او اقل حاجه ما حصلوش على
0:57:51.799,0:57:56.280
المكاسب اللي كانوا متوقعينها بناء على
الماضي ودي حصلت في الستينات والسبعينات
0:57:56.280,0:58:01.200
كتير كتير في حيله اخرى بتعملها شركات
اداره الصناديق بان هي تفتح 10 صناديق
0:58:01.200,0:58:06.079
دفعه واحده باستراتيجيات مختلفه وبعد كم
سنه يقفلوا الثمانيه اللي ادائهم سيء
0:58:06.079,0:58:11.640
ويسوقوا للاثنين اللي كان ادائهم حلو على
انهم عباقره واستراتيجياتهم ناجحه وطبعا
0:58:11.640,0:58:16.720
ده مش عبقريه ولا حاجه بس المستثمر العادي
يبص على سجل الصناديق من وقت ما بدا فيظن
0:58:16.720,0:58:22.640
ان الاداره شاطره جدا بينما الحقيقه ان
الصناديق دي هي التي نجت من تجربه واسعه
0:58:22.640,0:58:27.720
النطاق وايضا مش محتاج اقول لكم ان حال
الخمسينات والستينات والسبعينات ما زالت
0:58:27.720,0:58:34.119
بيتم عملها على نطاق واسع سواء من دلوقتي
بقى من افراد من صناديق تحوط من وات ايفر
0:58:34.119,0:58:40.960
تلاقي صندوق اداءه خرافي رائع جدا بس في
تفصيله جدا صغيره ان اداءه ده معظمه كان
0:58:40.960,0:58:46.599
بيعمله على 100,000 دولار او في بعض
الاحيان 10,000 دولار وطبعا بالنسبه للناس
0:58:46.599,0:58:53.119
اللي عندهم اداره حسابات بتلاقيه بيتعمل
على حساب بقيمه 1000 $و ويمكن 100 $و كمان
0:58:53.119,0:58:58.160
ومره واحده يبتدي يستقبل فلوس طب سؤال
وانتم بتستقنعوا التاريخ ده ليه ما كنتوش
0:58:58.160,0:59:03.920
بيستقبلوا فلوس عشان بيعملوا هذه الحركه
القديمه اللي بين قوسين قرعه ولكن يا
0:59:03.920,0:59:09.640
صديقي هذه الحيله انت شخصيا ما تعرفهاش
اللي هو واحد مهتم وقاعد بيسمع لبودكاست
0:59:09.640,0:59:14.760
فتخيل بقى الناس العاديين في الفصل ده
ايضا اتكلم على الفرق ما بين الصندوق
0:59:14.760,0:59:20.520
المفتوح والصندوق المغلق او الاوبن اند
ماتوال فانز وخليني افكركم بيه لو انتم مش
0:59:20.520,0:59:25.240
عارفين الصندوق المفتوح او الاوبن اند
ماتشال فانت ده المعتاد كل ما مستثمرين
0:59:25.240,0:59:31.520
يحطوا فلوس في الصندوق الصندوق بيصدر اسهم
جديده وبتكون بقيمه صافي الاصول او بين
0:59:31.520,0:59:37.039
قوسين ال ان اي في ولما حد يخرج يسترد
فلوسه بنفس القيمه ما فيش تداول في
0:59:37.039,0:59:44.000
البورصه لاسهم الصندوق والشركه دايما
بتبيع بناء على صافي الاصول او النافو
0:59:44.000,0:59:49.039
الصندوق المغلق او الكلوزد اند فاند ده
عباره عن شركه استثمار ليها عدد ثابت من
0:59:49.039,0:59:55.119
الاسهم بتطرح اسهمها للاكتتاب وبعدين سعر
الصندوق نفسه بيتم تداوله في السوق زي اي
0:59:55.119,1:00:00.839
سهم عادي سعره بيتحدد بناء على العرض
والطلب مش بالناف فالو valو ساعات السهم
1:00:00.839,1:00:06.240
بيتداول بخصم عن الناف فالو وساعتها بيكون
اسمه ديسكاونت يعني قيمه استثمارات
1:00:06.240,1:00:11.640
الصندوق داخليا اكث من سعر سهمه في السوق
وانا شخصيا كان ليها تجارب في تداول
1:00:11.640,1:00:17.760
صناديق مغلقه بديسكاوند وكويسه وفي ناس
متخصصين في هذا الامر ولكن شخصيا ما
1:00:17.760,1:00:22.480
استمرتش في الموضوع ده ولكن اللي عايز
يمشي في السكه دي انصحه بشده جراهام هنا
1:00:22.480,1:00:27.960
اشار لنقطه مهمه لو لقيت صندوق مغلق كويس
بيتداول اقل من قيمته الحقيقيه او الناب
1:00:27.960,1:00:34.039
فالو فده ممكن يكون استثمار جذاب لانك
بتشتري محفظه موزعه جاهزه باقل من قيمتها
1:00:34.039,1:00:38.559
طب ليه بيكون في خصم بسبب بسيط ممكن
المستثمرين ما يحبوش القطاع اللي الصندوق
1:00:38.559,1:00:44.000
فيه او سمعه الاداره مش جيده او ببساطه
السوق مش فضيلك عشان يزعر كل حاجه السوق
1:00:44.000,1:00:51.000
مش منتبه جرهام كان شايف ان شراء صناديق
مغلقه بخصم من 15 ل 20% ممكن تضيف لمحفظتك
1:00:51.000,1:00:56.839
1 ل 2% زياده في العهد السنوي لما سعر
الخصم يتقلص مع الوقت لكنه حذر برده ان
1:00:56.839,1:01:02.119
انت لازم تضع في اعتبارك الرسوم العاليه
جدا لان ممكن يكون بيستاهل الخصم الفكره
1:01:02.119,1:01:08.039
هنا لو في ديسكاونت لازم تعرف سببه لو في
خصم لازم تعرف ليه بيتباع بخصم لو صندوق
1:01:08.039,1:01:14.559
استثماري باداره كويسه ورسوم جيده فخلاص
دي تعتبر فرصه جيده ولكن لازم تشوف ايه
1:01:14.559,1:01:19.039
سبب الخصم طبعا الناس المتخصصين في المجال
ده عارفين كل الصناديق الاستثماريه وكل
1:01:19.039,1:01:23.559
هذه الامور ما بتاخدش معاهم وقت ايضا في
الفصل ده اتكلم عن اساليب تلاعب جديده
1:01:23.559,1:01:27.760
ظهرت وقتها في الاسواق بعد ما القديم
اتمنع نتكلم مثلا عن مدري صناديق
1:01:27.760,1:01:33.359
بيستخدموا المشتقات او البيع المكشوف او
الترن اوفر بشكل عالي جدا لمحاوله تحقيق
1:01:33.359,1:01:38.240
مكسب بس في الحقيقه ده كله عباره عن
مخاطره زياده للمستثمر او انهم يحققوا
1:01:38.240,1:01:44.480
ارباح ورقيه مش مستدامه يعني كان بيحذر ان
انت لازم تفهم الصندوق بيستثمر ازاي ولازم
1:01:44.480,1:01:50.559
تكون سمعه الاداره ممتازه وكان ليهم تجارب
ممتازه في السابق يعني ما تشتغلش مع اي حد
1:01:50.559,1:01:55.960
طيب كمستثمر مبتدئ عايز يحط فلوسه في
صندوق ايه نصائح جرامها ليك؟ واحد بص على
1:01:55.960,1:02:01.520
الرسوم والمصاريف يعني الصناديق بتاخد 1%
او اكث سنوي ده كتير حاول تختار صندوق
1:02:01.520,1:02:07.480
بتكلفه منخفضه لان كل ما المصاريف زادت كل
ما كان بيتخصم من عائدك الصافي اثنين ما
1:02:07.480,1:02:12.880
تنخدعش بالاداء السابق الاداء السابق مؤشر
ممكن تبص له لكن ما تتوقعش انه يستمر بنفس
1:02:12.880,1:02:19.240
الشكل خاصه لو كان اداء استثنائي اسال هل
ده كان حظ هل السوق كان طالع فاكيد هو طلع
1:02:19.240,1:02:24.799
نعم طلع اكث من السوق بس ده معناه ان
السوق لو نزل زل هينزل اكث من السوق ثلاثه
1:02:24.799,1:02:30.640
التزم بالخطه لو اخترت صندوق كويس يناسب
هدفك مثلا صندوق مؤشر واسع للسوق كله ما
1:02:30.640,1:02:36.559
تقعدش تتنقل كل شويه من صندوق لاخر حسب
الاداء قصير المدى لانك غالبا هتروح
1:02:36.559,1:02:42.359
للصندوق اللي كان حلو السنه اللي فاتت
وتسيب اللي كان وحش بعد كده تلاقي العكس
1:02:42.359,1:02:48.480
حصل فكده هتبتدي تخسر خساره مالهاش لازمه
اربعه الشفافيه والسمعه اختار شركه اداره
1:02:48.480,1:02:53.680
محترمه وذات سمعه جيده ما حصلتش فيها
بلاوي اخلاقيه مثلا لانك ببساطه بتستامنهم
1:02:53.680,1:02:58.520
على فلوسك جرهام كان متعاطف مع فكره مش كل
الناس يقدروا يتداولوا في اسواق الاسهم
1:02:58.520,1:03:04.720
عشان كده في فصل كامل اتكلم على ان
الصناديق قد تكون خيار معقول ودفاعي بشرط
1:03:04.720,1:03:10.359
ان انت محتاج بس تعرف هتحط فلوسك فين وعلى
لسانه قال ان ده ممكن يكون احسن حل صندوق
1:03:10.359,1:03:16.240
مؤشر منخفضه التكلفه يغنيك عن وجع القلب
بدل ما تروح تحاول تختار 10 اسهم مختلفه
1:03:16.240,1:03:21.119
وتحاول توازن ما بين السندات والاسهم وكل
هذه الامور خدت بالك عزيزي المستمع من
1:03:21.119,1:03:26.400
نقطه مهمه نقطتين الصراحه النقطه
الاولانيه جران ما حاولش ان هو ينتقص منك
1:03:26.400,1:03:30.880
يعني ما كانش بيقول لك لو انا قدرت يبقى
انت قدرت ماداش حكم مسبق على الناس اللي
1:03:30.880,1:03:34.680
بيتعاملوا مع الصناديق على انهم ما
بيفهموش وانت هتفهم لان انت هتقرا كتابي
1:03:34.680,1:03:38.720
عارفين انتم الاسلوب الرخيص اللي موجود في
السوشيال ميديا دلوقتي اللي هو يعايرك
1:03:38.720,1:03:43.559
باللي انت بتعمله عشان هو شاطر في اللي هو
بيعمله ودي حاجه بحترمها وبعملها انا خبير
1:03:43.559,1:03:49.680
متخصص في الاسواق الماليه ورغم كده قلت لك
وعملت فيديوهات اكث من مره على ان الاي تي
1:03:49.680,1:03:54.520
افس قد تكون احسن حاجه ممكن تعملها مع
العلم ان انا المفروض اقول لك العكس عشان
1:03:54.520,1:04:00.359
تتابعني وتتابع تحليلاتي وتحضر الدورات
بتاعتي وكل هذه الامور ولكن ان انا اقدم
1:04:00.359,1:04:05.760
معلومه لشخص وما استفدش منه ويفتكرني
بالخير بعدها احسن بكتير من ان انا استفيد
1:04:05.760,1:04:10.920
منه دلوقتي وانا مش اول واحد بعمل كده ولا
اخر واحد بيعمل كده بالعكس ده كده بيتعمل
1:04:10.920,1:04:15.599
من زمان زي ما انتم شايفين كتاب في
الخمسينات والراجل كان بيفكر بنفس الطريقه
1:04:15.599,1:04:21.760
عموما الخص لك معلومه جدا مهمه جت في
الفصل التاسع وخليني احدثها ان انت دلوقتي
1:04:21.760,1:04:27.839
مش محتاج حتى تروح لصناديق استثماريه انت
قد يكون كل اللي محتاجه صندوق مؤشر زي
1:04:27.839,1:04:34.880
السباي وهنا بتطابق اداء المؤشر حابب تزود
الويت بتاع حاجه معينه الويت التقني مثلا
1:04:34.880,1:04:42.880
تشتري مثلا ب 75% سباي وتريبل كيوب 25%
وقد يكون ده كل اللي انت محتاج تعمله جست
1:04:42.880,1:04:48.400
اي تي افس ولا تتوغل فيها خد يا معلم
التريبل كيو او اي حاجه شبهه اشتري السباي
1:04:48.400,1:04:54.559
او اي حاجه شبهه وكفى المؤمنين اثنين شر
القتال حتى لو كان عندك طموح ان انت تقارع
1:04:54.559,1:05:00.960
السوق وتبقى المستثمر الذكي وتبقى الراجل
الفظيع ده لا يتعارض ان انت تبتدي تتعلم
1:05:00.960,1:05:06.160
وتبني محفظتك من السباي يبقى انت كده
بتستثمر فلوسك وبتتعلم لغايه ما توصل
1:05:06.160,1:05:11.920
للوقت المناسب اللي تقدر ان انت تلعب فيه
وتقلل السباي باي تي افس اخرى تكون اكثر
1:05:11.920,1:05:17.559
تخصصا وبعد كده تقلل الاي تي اف الاكثر
تخصصا الى اسهم حقيقيه تبتدي ان انت
1:05:17.559,1:05:23.079
تشتريها والنسبه تكون قليله وتزيد مع
دلوقتي وما تتكسفش ان انت ترجع ثاني
1:05:23.079,1:05:28.760
للسباي لو العائد ما عجبكش ممكن تكون
تجربه وفشلت حاولت تكون اكتيف ما نفعتش
1:05:28.760,1:05:34.559
نرجع ثاني للتريبل كيو وما فيش عيب ولا
غلط ولا اي حاجه التداول بقى متاح للجميع
1:05:34.559,1:05:40.160
وليس كل الناس متداولين او ينفعوا
يتداولوا في السوق او عندهم حتى الوقت ودي
1:05:40.160,1:05:43.319
نقطه مهمه
1:05:43.870,1:05:49.880
[موسيقى]
جدا الفصل العاشر المستثمر ومستشاره
1:05:49.880,1:05:55.240
الفصل العاشر بيكمل كلام الفصل التاسع من
زاويه مختلفه وهنا زاويه المستشارين
1:05:55.240,1:06:00.160
المستشار المالي او مدير المحافظ الناس
اللي انت بتدفع لهم فلوس عشان يساعدوك او
1:06:00.160,1:06:06.680
حتى يديروا فلوسك بصوره مباشره جرها بدا
بملاحظه فيها شيء من التناقض الظريف فكره
1:06:06.680,1:06:11.559
نصيحه استثماريه نفسها ساعات بتبقى غريبه
لان المفروض لو حد عنده علم يقيني او
1:06:11.559,1:06:17.960
مهاره فائقه في الاستثمار غالبا هيكون
بيوظفها لاستثمار فلوسه هو وتحقيق ثروه
1:06:17.960,1:06:23.160
خاصه بيه هو مش هيقعد يبيعها للناس بمقابل
طبعا في كثير مستشارين شرفاء بيعرفوا
1:06:23.160,1:06:29.200
يساعدوا الناس بس هو بينوه ان ما فيش وصفه
سحريه بيخبيها عنك المستشار دور المستشار
1:06:29.200,1:06:35.599
الاساسي انه يساعدك تطبقها صح وتبعد عن
الاخطاء وعرض هنا مجموعه من انواع الخدمات
1:06:35.599,1:06:41.520
الاستشاريه زي الانفستمنت كونسلتنت او
مستشارين الاستثمار ودول بتدفع لهم اتعاب
1:06:41.520,1:06:47.240
مباشره مقابل نصيحه مستقله او اداره
محافظك باستراتيجيه متفق عليها وبيتقاادوا
1:06:47.240,1:06:53.160
نسب مئويه من حجم اموالك النوع الثاني هو
التراست ديبارتمنت جوه البنوك او اداره
1:06:53.160,1:06:57.960
الثروات مفهوم اداره الثروات دلوقتي وده
قسم بيبقى موجود في البنوك الاستثماريه
1:06:57.960,1:07:03.880
الكبرى وبيكون عندهم اقسام لاداره اموال
العملاء يعني اداره وفي نفس الوقت مفهوم
1:07:03.880,1:07:08.240
التراست او الوصايه ودي بتنفع بعض الناس
اللي عندهم ثروه ومش عايزين يوجعوا دماغهم
1:07:08.240,1:07:13.440
وعايزين في نفس الوقت يورثوها او يمنعوا
الناس من التصرف فيها يعني ليها تفاصيل
1:07:13.440,1:07:18.279
كثيره لو انت بتواجه هذه المشكله مكالمه
للبنك باداره الثروات هيشرحوا لك هم
1:07:18.279,1:07:22.599
بيقدموا ايه ثالث حاجه شركات السمسره
الشركات اللي بتفتح فيها حساب تداول
1:07:22.599,1:07:28.680
السمسار او مسؤول خدمه العملاء بيديك
توصيات شراء وبيع غالبا بدون رسوم وبتبقى
1:07:28.680,1:07:33.079
حاجه مجانيه لان هم بياخدوا منها عموله
واذا ما كانش بياخدوا عموله بصوره مباشره
1:07:33.079,1:07:38.640
فهم عايزينك تحرك المحفظه النوع الرابع
المحلين الماليين ودول عاده بيشتغلوا في
1:07:38.640,1:07:44.079
المؤسسات الماليه وبيدوا توصيات عبر
التقارير والابحاث مش مباشره للافراد لكن
1:07:44.079,1:07:49.839
ممكن تقدر تقرا التقارير الخاصه بهم لو
انت عميل لشركه وساطه او حتى عميل عند
1:07:49.839,1:07:55.599
البنك ده يعني بمنتهى البساطه هناك العديد
من الجهات اللي انت ممكن تحصل منها على ما
1:07:55.599,1:08:01.720
يسمى نصيحه استثماريه جرام ركز هنا انه
يقول لك ان انت لازم تكون عارف انت بتتكلم
1:08:01.720,1:08:06.279
مع مين عشان تعرف تاخد منه نصيحه يعني لو
بتتكلم مع سمسون فيك شركه وساطه اعرف ان
1:08:06.279,1:08:11.039
مصلحته مش متوافقه مع مصلحتك هو بيكسب
عموله لما تعمل عمليات كتير فطبيعي هيشجعك
1:08:11.039,1:08:16.080
على التداول المتكرر وجرهام هنا لخص نصائح
البيع والشراء اللي انت بتحصل عليها من
1:08:16.080,1:08:22.359
شركه الوساطه نصائح كثيره سيئه تقدم مجانا
يعني بلاش تثق ثقه عمياء في توصيات
1:08:22.359,1:08:27.319
السمسار او شركه الوساطه اللي بتوزع
توصياتها ببلاش لان هي في الحقيقه مش
1:08:27.319,1:08:32.719
ببلاش ده مش معناه ان انت تقاطع السمسار
بتاعك او شركه الوساطه لكن خد كلامهم بحذر
1:08:32.719,1:08:38.159
وما تخليهمش يتحكموا بيك لو انت شايف حاجه
معينه يساعدوك بس ما يغيروش وجهه نظرك
1:08:38.159,1:08:42.759
بالنسبه بقى للمستشار المستقل اللي انت
بتدفع له فلوس مقابل الخدمه بتاعتك هنا
1:08:42.759,1:08:48.319
بقى بتحصل على خدمه اعلى جوده لانه هدفه
ربحك لانه بالاضافه للنسبه السنويه
1:08:48.319,1:08:54.359
الثابته هو بياخد نسبه من محفظتك فكل ما
محفظتك زادت كل ما كان ده مفيد ليه وهنا
1:08:54.359,1:08:59.679
نوعيه العلاقه بتكون مختلفه هدفه ينمي
محفظتك عشان تكبر وتفضل معاه وتنجح وده
1:08:59.679,1:09:05.319
وين وين ستويشن جهام بينصح لو هتختار
مستشار مدفوع اسال عن تاريخه وسمعته لان
1:09:05.319,1:09:11.159
في الكثير من المحتلين عايز ياخد اكبر عدد
ممكن من العملاء عشان صفقه ومش عايز منهم
1:09:11.159,1:09:17.319
اكث من اول سنه وتاكد ان اسلوبه يتناسب
معاك ولازم يبقى في تفاهم بينك وبينه نقطه
1:09:17.319,1:09:22.920
ثانيه مهمه خاصه بالمستشار وهي محدوديه
التوقعات يعني ايه يعني ما تروحش المستشار
1:09:22.920,1:09:28.440
مالي وتفتكر انه هيحول ال 100000 بتوعك
لمليون في سنتين مثلا المستشار الكويس
1:09:28.440,1:09:35.920
هيوعدك بعقلانيه زي عائد من 5 ل 10% حسب
طبعا وضع السوق مش هيبيع لك وهم لو لقيته
1:09:35.920,1:09:41.400
بيقول لك انا هجيب لك 50% سنويا بصوره
مضمونه اهرب منه فورا لانه غالبا يا نصاب
1:09:41.400,1:09:45.719
يا متهور جرهام قال ان حتى افضل
المستشارين بيخطاوا والسوق ساعات بيتغلب
1:09:45.719,1:09:50.839
على الكل فلازم تكون متفهم ده وما تلومش
المستشار على كل خساره صغيره طالما بيتبع
1:09:50.839,1:09:55.880
استراتيجيه سليمه جرهام ايضا نوه ان حتى
لو عندك مستشار انت برده لازم تثقف نفسك
1:09:55.880,1:10:01.080
وتعتمد على حكمك الشخصي جزئيا يعني ما
ينفعش تسلم دماغك بالكامل اقرا وافهم
1:10:01.080,1:10:06.640
الاساسيات وكون فكره عامه عشان تقدر تحاور
مستشارك وتفهم هو بيعمل ايه في الاخر
1:10:06.640,1:10:11.800
مسؤوليه اموالك عليك انت مش عليه ونيجي
بقى للجزء الخاص بالنصائح العمليه وانا
1:10:11.800,1:10:15.760
عايز اقول لكم ان انا منبهر قوي بالكلام
ده انا حاسس ان انا بقراه لاول مره لان
1:10:15.760,1:10:21.679
انا دلوقتي بشتغل كمستشار مالي وهقول لكم
على حاجات مهمه جدا في نهايه الفصل ده بس
1:10:21.679,1:10:26.600
بصراحه الكلام ده بيعكس بالظبط ارض الواقع
اللي احنا عايشين فيها عموما مع نهايه
1:10:26.600,1:10:31.320
الفصل اقول لكم على مزيد من التفاصيل
بخصوص هذا امر نصيحه من مستشار مالي
1:10:31.320,1:10:36.719
بمنتهى الامانه عشان لو قررت تمشي في
السكه دي فتريح نفسك وتريحني وهنا جرهام
1:10:36.719,1:10:41.440
حاول ان هو يكون عنده مجموعه من النصائح
العمليه تعامل مع مؤسسات ماليه موثوقه
1:10:41.440,1:10:45.600
مثلا لو بتتعامل مع شركه وساطه او بنك
اختار الشركه الكبيره المعروفه المرخصه
1:10:45.600,1:10:50.960
اللي عندها رقابه ومشاكل اقل وجرهام نصح
انك تخلي الاوراق الماليه بتاعتك
1:10:50.960,1:10:56.840
والكوستيديان يكون عن طريق بنك او امناء
مستقلين مش عند السمسار نفسه عشان لو شركه
1:10:56.840,1:11:01.800
الوساطه واجهت مشكله اصولك تكون في امان
وطبعا مع التشريعات الموجوده دلوقتي قصه
1:11:01.800,1:11:07.480
ان انت يكون عندك كوستوديان دي بلس ممكن
شركه وساطه بتكون بتوفرها لك ولكن دلوقتي
1:11:07.480,1:11:12.199
الريجوليشنز اللي موجوده اعنف بكثير من
اللي كانت موجوده زمان وبتعمل ليميتيشن
1:11:12.199,1:11:17.840
وهمي وكبير على شركات الوساطه النصيحه
الثانيه احذر تداره بالمصالح مثلا ممكن
1:11:17.840,1:11:22.760
تلاقي مستشار شغال في شركه بتسوق صندوق
معين او اسهم معينه زي بنوك الاستثمار
1:11:22.760,1:11:27.960
بتوصي بسهم معين وهي بتطرحه كمستثمر ذكي
خد بالك من كده مش غلط تسمع بس حلل اذا
1:11:27.960,1:11:32.159
كان عندك انحياز بالعربي الناس اللي
بيتصلوا بيك دول دايما عشان يبيعوا لك
1:11:32.159,1:11:37.040
صندوق او اي برودكت جديد هم بيبيعوا اي
حاجه دايما لما بتجي لي المكالمه دي بقول
1:11:37.040,1:11:41.199
له حاجه واحده بس ابعت لي حاجه على
الايميل اقراها بس وهنا دايما بتلاقيه
1:11:41.199,1:11:46.440
بيبعت لي ورقه الطرح ذات نفسها اللي فيها
كل التفاصيل في صناديق وسندات ومنتجات
1:11:46.440,1:11:51.360
ماليه ممتازه وفي زباله اسمع منهم واعرف
ان مصلحته ان هو يبيع لك وقايم اللي انت
1:11:51.360,1:11:56.120
بتقراه في بعض الاحيان بيكون في حاجات
كويسه النصيحه متقدمه شويه لما البنك يبعت
1:11:56.120,1:12:01.120
لك صندوق استثماري اي نوع من انواع
البرودكتس دي شوف السعر بتاعها كام وحاول
1:12:01.120,1:12:05.760
تتواصل مع الشركه شوفهم بيطرحوها بكام
حاول تتواصل مع الشركه وقول لهم ان انا
1:12:05.760,1:12:10.400
مهتم بالبرودكت بتاعكم بس عايز اعرف
اشتريه منين وقارن الاسعار عشان تعرف
1:12:10.400,1:12:14.520
البنك او الوسيط اللي انت بتتعامل معاه
فعلا بيقدم لك خدمه مميزه ولا لا وفي بعض
1:12:14.520,1:12:20.000
الاحيان بيكون في فروقات كبيره فدي نقطه
مهمه جدا الصوره اللي كان عايز يوصلها لنا
1:12:20.000,1:12:25.520
جرهان في هذا الفصل كان تشجيع على الاتزان
لا تبالغ في الاعتماد على نفسك وانت مش
1:12:25.520,1:12:31.280
فاهم فتغرق ولا تعتمد كليا على الاخرين
فتتحول لمجرد متفرج على فروس خليك فاهم
1:12:31.280,1:12:37.360
واستشير ايضا واختم معاكم الفصل بكلمتين
على قصه الاستشارات عشان في العالم العربي
1:12:37.360,1:12:42.960
احنا فاهمينها غلط وجت فرصه ان جرهام شال
الكثير من الكلام اللي انا كنت عايز اقوله
1:12:42.960,1:12:47.360
اول حاجه خليني اتكلم على الناس اللي
عايزين يدوروا على مستشار رقم واحد ما
1:12:47.360,1:12:56.560
تدورش على مستشار توقع مع عقد ثانوي الا
اذا كنت معاك محفظه او استثمارات اكث من
1:12:56.560,1:13:01.880
مليون دولار لان العقد السنوي للمستشار
المحترم لن يقل عن 200000 دولار ودي فلوس
1:13:01.880,1:13:08.600
كتيره لو معاك اقل من مليون دولار وعايز
مستشار ممكن تعتمد على استشاره يعني تكلمه
1:13:08.600,1:13:13.800
مره كل شهر او مره كل ما تحتاجه كده هتوفر
فلوس وهو مش هيبقى عنده مشاكل نعم مش
1:13:13.800,1:13:19.239
هيبقى مركز معاك قوي ولكن خلي الاستشارات
دي بتحل فيها مشكله معينه او بتجاوب فيه
1:13:19.239,1:13:23.639
على سؤال معين ما تجيش تدردش معاه ويفضل
تبعت له المعلومات قبليها انا عندي محفظه
1:13:23.639,1:13:29.280
في الاسهم السعوديه عايز انزلها من كذا
لكذا هيحضر هيحضر معاك الاستشاره هتستفيد
1:13:29.280,1:13:34.280
وتدفع مبلغ مناسب وخلاص ولا تتجرا على
الاستشارات الا اذا كانت محفظتك فوق
1:13:34.280,1:13:39.520
100000 تحت ال 100000 هيلب يور سلف بليز
لان انا كتير من الناس الاقي محفظته 20
1:13:39.520,1:13:44.480
300 وجاي حاجز استشاره ليه والناس دي في
الغالب بعمل لها ريفاند مباشره حتى بعد
1:13:44.480,1:13:49.800
الاستشاره لان هو اختار حاجه غلط مش
مناسبه ليه فبسيطه المستشار حاجه رائعه
1:13:49.800,1:13:56.400
وممتازه انت عندك واحد شايل همك ولكن فوق
ال 100000 فكر في استشارات متنوعه فوق
1:13:56.400,1:14:01.600
المليون لا خليه يجي يشيل همك امضي معاه
قد ثانوي ادي له الفلوس اللي عايزها واكث
1:14:01.600,1:14:05.239
من اللي عايزها وصدقني هيموت نفسه عشان
يعمل لك الشغل اللي انت عايزه هنا بقى
1:14:05.239,1:14:10.560
ننتقل على الجانب الثاني لازم كل حاجه
بتتعامل فيها مع المستشار تبقى منظمه
1:14:10.560,1:14:15.520
ومكتوبه عشان لا انت تغلط ولا تضيع شغله
كل حاجه بتتكلموا عليها بتتباعت على
1:14:15.520,1:14:20.400
الايميل بصوره مكتوبه الواتساب مش مهم
وانا شخصيا حتى الواتساب بتعامل معاه
1:14:20.400,1:14:26.000
معامله الايميلات لما تحصل مصيبه في السوق
او حاجه مهمه اعرف ان المستشار وراه غيرك
1:14:26.000,1:14:32.360
حصلت اي مصيبه في السوق تواصل مع المستشار
طبعا ولكن خد بالك ان هو عنده حاجات كتير
1:14:32.360,1:14:37.159
ياخد باله منها في نفس الوقت هي دي النقطه
في اوقات الضغط كل الناس بتجري على
1:14:37.159,1:14:41.960
المستشارين بتوعها فبيكون عندهم ضغط كبير
فخليك متسامح في هذا الامر مش مهم تحب
1:14:41.960,1:14:47.480
مستشارك وان انت تكون معاه علاقه شخصيه ده
مش حاجه في البروسيس يعني يعني مع الوقت
1:14:47.480,1:14:53.719
هتحصل بالعكس لازم التواصل يكون فعال وكل
حاجه مكتوبه اذا لقيت مستشار تحصل مصيبه
1:14:53.719,1:14:59.080
ما يردش عليك لمده ثلاث ايام مثلا او
مستشار صباح الخير وصباح الفل والحاجات دي
1:14:59.080,1:15:04.040
على الواتساب وصاحبك بقى وحبيبك فانت مع
نوعيه زباله من المستشارين انا بقول لك
1:15:04.040,1:15:08.960
اللي انا بعمله مش عشان ان انا احاول ان
انا اجيب عملاء انا مجال الاستشارات مش من
1:15:08.960,1:15:14.719
المجال اللي انا بتوسع فيه او انا عايز
اكبر فيه وان ابقى احسن مستشار موجود في
1:15:14.719,1:15:20.159
الدنيا بالعكس ده من المجالات اللي بتمثل
لي ضغط كبير وبتلعب على العامل الوقت اللي
1:15:20.159,1:15:27.560
هو مش عندي فانا الشبه مكتفي باللي عندي
ولكن عايز اوصل لك ان 80% من المستشارين
1:15:27.560,1:15:33.280
سيئين وسيئين جدا طب اقول لك على سر ما
حدش يعرفه بعض المستشارين مش فاهم اي حاجه
1:15:33.280,1:15:38.280
وبيعمل استشارات عند مستشار يعني ايه يعني
يروح لمستشار اللي هو الشاطر بس مش
1:15:38.280,1:15:44.000
بريزنتبل ومش بيوصل للناس ومش بيعمل
الحاجات دي ومالوش الاكسس ومش بيحضر
1:15:44.000,1:15:49.320
الايفنتات وكل هذه الامور ويحاسبه شهريا
او بالقطعه عندي دي يعملها لي عندي عميل
1:15:49.320,1:15:54.800
عايز يعمل كذا عندي مش عارف ايه وهو يعمل
الشغل وده يقدمه باسمه ليه عشان هو بيتكلم
1:15:54.800,1:16:00.600
انجلش كويس وعينه زرقاء واسمه ستيف حاجات
زي كده ده حقيقه تحصل عندنا في السوق
1:16:00.600,1:16:05.239
المستشار الامور بتاعك ده قد يكون ما
بيفهمش اي حاجه عشان كده دايما بيقول لك
1:16:05.239,1:16:10.920
استنى وابعت لك استنى مش هعمل لك استنى مش
عارف ايه مش هيخش معاك في اي ديبات هيقعد
1:16:10.920,1:16:16.040
يسمع منك وبعد كده ينقل اللي بيسمعه للناس
اللي بتفهم ويرد وكده هل ده غلط ماارفش
1:16:16.040,1:16:22.040
ولكن خلاص الموضوع امتى تلجا لمستشار ده
مهم والعلاقه الصحيحه مع المستشار تكون
1:16:22.040,1:16:27.560
عامله ازاي لما تحصل مصيبه بتلاقيه خلال
24 ساعه لما بيحصل ايفنت في السوق اي لقاء
1:16:27.560,1:16:32.639
مع العميل لازم يكون بعديه ايميل اي حاجه
بنقعد نتكلم فيها بتكون مكتوبه دي الطريقه
1:16:32.639,1:16:37.600
اللي انت تتوقع منها المستشار غير كده
فغالبا انت بتعمل حاجه غلط بتدور على صديق
1:16:37.600,1:16:42.560
صديق مقابل فلوس مش عارف بقى انت بتفكر في
ايه وبكده نكون انهينا هذا الفصل وخلينا
1:16:42.560,1:16:46.360
ننتقل للفصل الحادي
1:16:48.639,1:16:53.639
عشر الفصل الحادي عشر تحليل الاوراق
الماليه للمستثمر
1:16:53.639,1:16:58.679
الفصول اللي فاتت ممكن تكون مش مهمه قوي
بالنسبه لكثير من المتداولين خصوصا اللي
1:16:58.679,1:17:03.600
ما كانوش بيفكروا في الصناديق الاستثماريه
او حتى ما كانوش بيفكروا في ان هم
1:17:03.600,1:17:09.639
يستعينوا بحد او يكون ليهم مستشار مالي
ولكن بدايه من الفصل ده الفصل 11 لغايه
1:17:09.639,1:17:15.400
الفصل 14 هندخل شويه في تفاصيل الاسهم
والسندات جرهام كان عارف كويس ان مش كل
1:17:15.400,1:17:21.880
القراء خبراء في التحليل المالي فاسلوبه
في الفصل ال1 كان بيعرض فيها الاساسيات
1:17:21.880,1:17:27.800
بصوره سهله لاي مستثمر بين قوسين غير
متخصص في البدايه كان تركيزه على الفرق ما
1:17:27.800,1:17:32.920
بين التحليل المالي الاكاديمي والتحليل
المالي للمستثمر في الخمسينات والستينات
1:17:32.920,1:17:38.600
ظهرت العديد من الكتب اللي كانت بتركز على
طرق رياضيه معقده في التحليل والاستثمار
1:17:38.600,1:17:44.159
المؤسسي ولكن المستثمر مش محتاج يتعمق في
كل التعقيدات دي لان الموضوع كان بمنتهى
1:17:44.159,1:17:51.760
البساطه عباره عن تحليل مالي لكل زوايا
الشركه او كل زوايا الشركات وبدون تركيز
1:17:51.760,1:17:57.000
على الحاجات الحاجات اللي بتعمل فرق اساسي
والحاجات اللي بجد بتخلي الشركه دي مميزه
1:17:57.000,1:18:03.679
التحليل المالي الاكاديمي بيخليك كده
بتدور على شركه كامله الاوصاف من ناحيه
1:18:03.679,1:18:08.239
المعايير الماليه ولكن ده مش معناه ان
الشركه دي كويسه ومش معناه ايضا ان هي
1:18:08.239,1:18:13.239
ممكن تعمل لك فلوس جرهام شايف ان انت مش
محتاج تتعمق في كل التعقيدات دي الاساسيات
1:18:13.239,1:18:19.080
البسيطه كفايه لمعظم القرارات اول جزء في
الفصل تناول فيه السندات والاسهم الممتازه
1:18:19.080,1:18:26.920
لان دول الاقرب للديون حط شويه اختبارات
امان لازم تكون اي ورقه ماليه ثابته الدخل
1:18:26.920,1:18:33.000
تعديها عشان تكون صالحه للاستثمار بالنسبه
للسندات تاكد ان ارباح الشركه بتغطي
1:18:33.000,1:18:38.560
الفوايد باريحيه مثال شركه ارباحها
التشغيليه 100 مليون وفوايد ديونها 20
1:18:38.560,1:18:45.280
مليون يعني بتغطي خمس مرات ده كويس لو
الارباح كانت 25 والفوائد 20 التقطيع
1:18:45.280,1:18:51.719
هتبقى واحد وربع فقط وبالنسبه للجرهام ده
يعني ان اي انخفاض بسيط في الربح هيخليههم
1:18:51.719,1:18:57.440
مش قادرين يدفعوا الفايده وبرده شوف نسبه
الدين الى راس المال الكلي لو الشركه
1:18:57.440,1:19:05.280
مموله ب 80% ديون و20% حقوق مساهمين ده
هيكل خطر لان اي هزه صغيره ممكن تضرب حمله
1:19:05.280,1:19:10.239
السندات والاسهم الممتازه بالنسبه للاسهم
الممتازه واللي بتوزع ارباح ثابته فانت
1:19:10.239,1:19:16.639
هنا لازم تدور على تغطيه اعلى لانها اصلا
اكثر خطوره من السندات لان توزيع الارباح
1:19:16.639,1:19:24.040
ممكن يتوقف اذا الشركه تعثرت فمثلا لو سهم
ممتاز عايزه 5 $ول سنويا لازم تشوف الشركه
1:19:24.040,1:19:30.840
بتغطي ال 5 $ول دول من اربع لخمس مرات
لضمان الاستمراريه الاسهم الممتازه بيكون
1:19:30.840,1:19:37.320
ليها توزيعات ولكن لا تنسى ان الاسهم
الممتازه هي امتياز في وقت تصفيه الشركه
1:19:37.320,1:19:43.040
هو ده الاساس في هذه الاسهم الممتازه فهم
ممكن يوقفوا توزيع الارباح في اي وقت عشان
1:19:43.040,1:19:49.080
كده جرهام هنا بيطلب ان الشركه اللي بتوزع
لك سهم ممتاز لازم تكون بتغطي على الاقل
1:19:49.080,1:19:54.840
اربع مرات رات الربح اللي بتوزعه وهنا بقى
انتقل جرهام للجزء المهم وهو تحليل الاسهم
1:19:54.840,1:19:59.920
العاديه واتكلم على خمس عناصر رئيسيه لازم
تبص عليها لما تقيم شركه الجانب الاول هو
1:19:59.920,1:20:04.840
افاق الشركه طويله المدى يعني مستقبل
نشاطها هل الصناعه بتاعتها بتنمو موقعها
1:20:04.840,1:20:10.000
التنافسي قوي؟ طبعا دي حاجات مش يقينيه بس
المستثمر لازم يكون عنده فكره عن الاتجاه
1:20:10.000,1:20:15.880
العام شركه انتاج فحم مثلا كانت صناعه
بتتراجع وقتها فافاقها اقل من شركات
1:20:15.880,1:20:21.000
الالكترونيات النشاه فانت ساعتها كان ممكن
تقول بمنتهى البساطه ان قطاع انتاج الفحم
1:20:21.000,1:20:26.560
بعد 10 سنين هيكون متراجع وقطاع
الالكترونيات هيكون بينمو ودي حته
1:20:26.560,1:20:32.760
سبجيكتيف ليست رقميه ولكنها ليست بالصعوبه
اللي بتبدو عليها نعم قناعات المستثمر قد
1:20:32.760,1:20:39.120
تتحكم ان هو يميل لقطاع مقابل اخر ولكن ده
مش هيخليك شايف قطاع لا ينمو على انه ينمو
1:20:39.120,1:20:45.080
ولكن في الغالب هيخليك تدي افضليه لقطاعات
تنمو اكث من اخرى يعني على سبيل المثال
1:20:45.080,1:20:50.360
اذا كان عندنا صناعه زي الذكاء الصناعي
مقابل صناعه اخرى زي المولدات النوويه
1:20:50.360,1:20:55.480
وصناعه ثالثه زي الاسلحه اي حد في السوق
هيشوف الثلاث قطاعات دول بينموا ولكن اللي
1:20:55.480,1:21:00.120
هيفرق ما بين مستثمر والثاني ان في مستثمر
شايف ان ذكاء الصناعي هيبقى احسن من
1:21:00.120,1:21:04.960
الاثنين الباقيين في مستثمر ثاني شايف ان
الطاقه هي اهم حاجه دلوقتي فعشان كده
1:21:04.960,1:21:10.040
الطاقه النوويه هتكون احسن في واحد ثاني
شايف ان احنا مقبلين على حرب او الولايات
1:21:10.040,1:21:15.000
المتحده الامريكيه هتجبر النفس على شراء
الاسلحه فبالتالي شوف القطاع ده بينمو اكث
1:21:15.000,1:21:20.080
من القطاعين الثانيين هي هذه الطريقه نعم
هي سبجيكتيف ولكن ليست بهذه الصعوبه العمل
1:21:20.080,1:21:25.199
الثاني جوده الاداره فريق اداره الشركه
وكفاءتهم ونزاهتهم ده عامل صعب يتقيم
1:21:25.199,1:21:32.000
بالمسطره وده اصعب من المعيار الاول بس
نقدر نبص على سجل الشركه هل كل شويه
1:21:32.000,1:21:36.360
بيصدروا اسهم جديده ويخففوا قيمه
المساهمين هل بياخدوا قرارات حكيمه
1:21:36.360,1:21:41.280
باستثمار الفوائض اللي موجوده عندهم هل
حافظوا على الشركه وقت الازمات هل مجلس
1:21:41.280,1:21:46.960
الاداره مستقر ولا متقلب ومع الوقت بتعرف
معلومات اضافيه عن الشركه شركه طول ما انت
1:21:46.960,1:21:52.040
مستثمر فيها يعني انا دايما بقول هذه
الجزئيه بتطور مع الوقت ما فيش غلط لما
1:21:52.040,1:21:57.320
تلعب مع الشركات الكبيره ولكن انت لو
استثمرت في سهم بمعايير مميزه غالبا
1:21:57.320,1:22:01.719
الاداره بتكون كويس ومع الاستثمار انت
بتتعرف على الادارات عشان كده انا حريص
1:22:01.719,1:22:06.400
جدا ان انا اسمع المؤتمر الصحفي مع اعلان
الارباح لان ده بمنتهى البساطه بيوريني
1:22:06.400,1:22:10.679
الشركه بتفكر ازاي طبعا الكلام ده مش
بالنسبه لاي شركه غالبا للشركات اللي انا
1:22:10.679,1:22:16.480
بكون اوريدي استثمرت فيها وبرده على الرغم
من ان المعيار ثاني هو اصعب من معراق
1:22:16.480,1:22:23.199
اولاني بس انا بقول لك الموضوع بيبقى سهل
مع الوقت بس نصيحه مهمه ومهمه جدا اوعى
1:22:23.199,1:22:30.080
تستثمر بناء على اداره انت بتحبها او مدير
انت بتحبه او حتى تتحمس له لانه كان صغير
1:22:30.080,1:22:36.000
وكبر وانت شايفه بقىك فتره الحاجات دي
بتحرق لك الفلوس لا تراهن على افراد راهن
1:22:36.000,1:22:42.000
على الشركه بعض الشركات قويه كفايه
الاداره دورها تزود نجاح الشركه بس صدقني
1:22:42.000,1:22:47.320
في بعض الشركات اداراتها جدا زباله وستيل
بتنجح لو اتغيرت الاداره هيبقى احسن ولكن
1:22:47.320,1:22:53.719
العبره ان الاداره مش كل حاجه ودي حته
مهمه جدا بقولها لك للمستقبل لان انت هتقع
1:22:53.719,1:22:58.760
فيها خصوصا لما بتبتدي ان انت تتابع
الادارات المختلفه وتشوف اسمات بتتكرر
1:22:58.760,1:23:04.920
وواحد بيروح من شركه لشركه وكل هذه الامور
فيعني هيبقى ليك وجهه نظر قد تسبب لك
1:23:04.920,1:23:09.280
مشكله في المستقبل العمل الثالث هو الهيكل
المالي للشركه او الكابيتال ستراكشر وهو
1:23:09.280,1:23:15.120
عباره عن تكوين راس المال من ديون واسهم
ممتازه واسهم عاديه وهنا الديون طبعا وحشه
1:23:15.120,1:23:19.960
شركه مديونه بصوره كبيره بتساوي مخاطر
اعلى شركه عندها سيوله عاليه والديون
1:23:19.960,1:23:25.120
قليله تساوي امان اقل كمان وجود اسهم
ممتازه كتير اللي ليها اولويه في التوزيع
1:23:25.120,1:23:29.800
بيبقى خطر على حمله الاسهم العاديه لو
الارباح قلت دايما الشركات المميزه ما
1:23:29.800,1:23:35.320
بيبقاش عندها اسهم مميزه كتير لانها ما
بتبقاش محتاجه رقم اربعه سجل توزيعات
1:23:35.320,1:23:39.960
الارباح هل الشركه عندها تاريخ في دفع
ارباح نقديه للمساهمين ولو بتحتفظ
1:23:39.960,1:23:46.400
بالارباح بدل التوزيع هل كان ده ليه نتيجه
في نمو سريع للشركه بصوره عامه شركه بتوزع
1:23:46.400,1:23:52.920
بشكل مستمر دليل على ثقه وقوه وملاءه
ماليه شركه عمرها ما وزعت ولا سنت ربما
1:23:52.920,1:23:58.400
تكون اما عندها فرص استثماريه جباره زي
شركات التكنولوجيا الحديثه وقتها فهي
1:23:58.400,1:24:04.679
محتاجه تعيد استثمار كل سنت عشان تكسب
السباق بسرعه ولا شركه بخيله بتحتفظ زياده
1:24:04.679,1:24:10.719
عن اللزوم يعني مش بيوزعه ومش بيستثمروا
وكل اللي احنا بنشوفه هو تضخم في مصاريف
1:24:10.719,1:24:15.639
التشغيل يعني مظبطين الموظفين والشركه مش
بتنمو كويس توزيع الارباح مش دايما اشاره
1:24:15.639,1:24:21.239
كويسه بلاش توزع ارباح مقابل ان انا اشوف
نمو كبير يظهر في الربع اللي جاي وبالتالي
1:24:21.239,1:24:26.639
النمو ده انا هكسب منه ارباح راس ماليه من
ارتفاع قيمه السهم مش قادر ان انت توعد
1:24:26.639,1:24:31.679
الناس بنمو كبير يبقى لازم توزع وما نشوفش
الشركه قاعده تحرق فلوسها في اماكن مالهاش
1:24:31.679,1:24:37.760
لازمه اعتقد انت فهمت النقطه الارباح اذا
لم يتم تشغيلها عشان تحقق النمو فتتوزع
1:24:37.760,1:24:43.280
احسن المعيار الخامس وهو الارباح ومعدل
نموها لازم نشوف ارباح الشركه الحاليه
1:24:43.280,1:24:48.600
وارباح الكام سنه اللي فاتوا ما تبصش على
الرقم الاخير لان خطر جدا ان انت تعتمد
1:24:48.600,1:24:54.440
على سنه فرديه لازم تاخد متوسط مثلا لسبع
ل 10 سنين عشان تشوف اتجاه الربحيه ممكن
1:24:54.440,1:25:00.840
تكون شركه بتكسب كويس ولكن هذه الشركه
ارباحها بتقل نعم عملت 10% السنه دي ولكن
1:25:00.840,1:25:06.239
من 10 سنين كانوا بيعملوا 30% ده معناه ان
الشركه مش كويسه بس لما نلاقي شركه ثانيه
1:25:06.239,1:25:12.400
عامله 10% ومتوسط اخر 10 سنين كان في نمو
ممتاز من خساره لتحقيق الربح للثبات بصوره
1:25:12.400,1:25:16.960
كبيره فدي حاجه ممتازه ولو ما عنديش نمو
يكون عندي ثبات على الاقل والثبات في
1:25:16.960,1:25:22.400
الربح ده يتبلع لو في توزيعات ثابته بنفس
الوتيره انواع الشركات مختلفه ما ينفعش
1:25:22.400,1:25:28.320
نعامل انفيديا زي بيبسيكو ما ينفعشن نعامل
بوينج زي ليلي او فايزر ما ينفعش نعامل
1:25:28.320,1:25:33.920
نتفليكس زي ما نعامل ديزني اللي بتتشابه
معاها في الستريمينج كل شركه ليها قصه
1:25:33.920,1:25:40.440
والقصص مش كتيره ومش صعبه زي ما انت متخيل
بعد الخمس معايير دول تيجي بقى خطوه تقييم
1:25:40.440,1:25:45.920
السعر هنا جرهام قدم معادله بسيطه سماها
معادله جرهم وطبعا التسميه دي كانت في
1:25:45.920,1:25:51.159
الطوعات القديمه ودي معادله الهدف الرئيسي
منها تقييم الشركه بناء على ارباحها
1:25:51.159,1:25:57.880
الحاليه والمتوقعه والمعادله باختصار هو
قيمه السهم تساوي ربح السهم الحالي مضروب
1:25:57.880,1:26:04.920
في 8.5 نص + 2 مضروب في معدل النمو
المتوقع وخلينا نوضح هو هنا اختار ان
1:26:04.920,1:26:10.920
مضاعف ربحي ثمانيه مناسب لشركه بدون نمو
يعني الشركه لو معدل نموها زيرو يبقى ربح
1:26:10.920,1:26:16.800
السهم الحالي مضروب في 8.5 نص بس لو
الشركه بتنمو فهو بيزود على ال 8 ونص معدل
1:26:16.800,1:26:22.320
النمو مضروب في اثنين يعني خلينا نحسب لو
شركه ربحها 4 دولار للسح وهو ده اللي اسمه
1:26:22.320,1:26:28.119
الايرنين بير شير او الاي بي اس ومعدل
النمو المتوقع 5% تعالى نعمل بقى المعادله
1:26:28.119,1:26:34.840
اربعه هنضربها في افتح قوس 8.5 + 2× 5
يعني هنا عايز
1:26:34.840,1:26:41.920
18.5 مضاعف ربحيه لهذا السحر وفي هذه
الحاله لما نضرب 4× 18.5 نص يطلع 74 دولار
1:26:41.920,1:26:46.840
دي معادله تقريبيه جدا وجرهام شاف ان هي
مش وصفه سحريه ده هدفها تخلي المستثمر
1:26:46.840,1:26:52.520
يفكر هل السعر اللي قدامي معقول لنسبه
الارباح والنمو ولا لا يعني انت بتحسب
1:26:52.520,1:26:57.800
السعر بناء على معامل واحد بس الاي بي اس
وايضا في حاجه ثانيه النمو المتوقع ما حدش
1:26:57.800,1:27:03.760
يعرفه انت ممكن تستنبطه من السنين اللي
فاتت ولكن هو غير متوقع باي شكل من
1:27:03.760,1:27:09.840
الاشكال انت بتفترضه فلو الشركه ليها سجل
كبير ممكن تاخد متوسط اخر 10 سنين او اللي
1:27:09.840,1:27:15.760
ما ما انصحش بيه ان انت تاخد توقعات
الشركه ذات نفسهم لارباحهم او تاخد توقعات
1:27:15.760,1:27:21.280
المحللين للفتره القادمه ودي طبعا بتتغير
باستمرار عموما المعادله دي تعتبر الجولد
1:27:21.280,1:27:27.239
ستاندر واول طريقه لحساب قيمه السهم فعلى
الرغم من كل الافتراضات اللي فاتت دي لو
1:27:27.239,1:27:32.719
قيمه السهم طلعت 74 دولار وشفت السهم
بيتداول ب 30 دولار فده معناه ان السعر
1:27:32.719,1:27:39.320
كويس ولكن لو كان نفس السهم ده بيتم
تداوله ب 400 دولار فده معناه ان السهم
1:27:39.320,1:27:44.800
غالي قوي فلما يجي لي مستر ماركت او السيد
سوق ويقول لي عندي من ده ب 400 نقول له
1:27:44.800,1:27:50.520
خليهولك بعد النقطه دي جرها تناول تنبؤات
المحللين اللي قال فيها ان نادرا ما تكون
1:27:50.520,1:27:56.520
دقيقه وجاب امثله ان شركات كثير زي جنرال
موتورز وشركات الاتصالات كان محلين ساعتها
1:27:56.520,1:28:02.840
بيتوقعوا لها نمو معين ويطلع النمو الفعلي
مختلف وبالتالي اشار الى ان المستثمر يجب
1:28:02.840,1:28:09.280
ان لا يبني قراراته على توقع محلل ان
الارباح هتزيد 50% سنويا لازم تاخذ هذه
1:28:09.280,1:28:15.119
التوقعات بحذر شديد خصوصا لو من مصدر واحد
وايضا اتكلم على تحليل الصناعه او تحليل
1:28:15.119,1:28:20.159
القطاع لازم قبل ما تشتري سهم تقارنها
بالمنافسين وتشوف القطاع اخباره ايه على
1:28:20.159,1:28:25.840
سبيل المثال شركه سيارات معجب بيها جدا طب
ما ممكن جوه القطاع ده تلاقي شركات سيارات
1:28:25.840,1:28:31.679
احسن منها ممكن الشركه دي تكون ممتازه
وفعلا اختيارك كان موفق ولكن القطاع ذات
1:28:31.679,1:28:36.400
نفسه هيواجه تحديات كبيره وطبعا بالنسبه
لنا الخطوه دي بقت سهله جدا برامج التحليل
1:28:36.400,1:28:41.159
المالي زي كوي دلوقتي تقدر تخش تشوف
الكومبتيتورز عاملين ايه وهل هي احسن من
1:28:41.159,1:28:46.040
المنافسين ولا لا مش بصوره عامه ولكن في
كل المقاييس اذا الشركه بتاعتك النمو
1:28:46.040,1:28:50.880
بتاعها مش عاجبك في شركه ثانيه بتنمو
فممكن تنقي الشركه الاحسن حسب المعايير
1:28:50.880,1:28:55.400
اللي انت بتعتمد عليها جرامها لو كان عنده
اداه زي كوي اعتقد ان هو كان هيعمل حاجه
1:28:55.400,1:28:59.960
ثانيه في حياته جنب التحليل المالي وكل
هذه الامور ان الحاجات دي بجد بتوفر وقت
1:28:59.960,1:29:04.639
في اخر الفصل جرهام شدت على التوازن بين
التحفظ والخيال قال ان المستثمر الشاطر
1:29:04.639,1:29:09.679
لازم يجمع ما بين العقليه المحافظه اللي
بتحرص على الامان ولا تبالغ في التوقعات
1:29:09.679,1:29:14.719
وفي نفس الوقت عينك لازم تكون مفتوحه
للفرص حتى لو كانت خارج الصندوق ادى مثال
1:29:14.719,1:29:20.280
انه ساعات فرصه استثماريه حلوه تتطلب انك
تشوف قيمه مش واضحه لغيرك زي الجانب
1:29:20.280,1:29:26.360
الابداعي ولكن لا تنسى القواعد الاساسيه
للامان وده الجانب المحافظ وعشان يتغلب
1:29:26.360,1:29:31.239
على هذه النقطه اقترح استراتيجيه عمليه
وهي استراتيجيه التقسيم خلي معظم محفظتك
1:29:31.239,1:29:36.880
في حاجات امنه ودفاعيه وخصص جزء صغير
للتجارب الاكثر جراه لو عايز كده لو
1:29:36.880,1:29:42.639
التجارب نجحت تكسب شويه اضافيه ولو فشلت
التاثير محدود والمحفظه الاساسيه متامنه
1:29:42.639,1:29:47.480
ودي حاجه ممتازه وانا بصراحه ده دائما
بنصح بيها انك جزء من محفظه الاسهم خصو مع
1:29:47.480,1:29:53.199
الشخص اللي بيقعد يتداول اسهم لفتره طويله
وبيبقى عنده بعض الخبره والقناعات فلازم
1:29:53.199,1:29:58.400
تسيب له جزء كده في المحفظه لنزواته انا
بسميها النزوات الاستثماريه وعلى حسب بقى
1:29:58.400,1:30:04.520
دماغ الراجل في شخص متهور جدا بيروح
لشركات مجنونه وفي شخص اخر بيطبق نفس
1:30:04.520,1:30:09.800
الاستراتيجيه بتاعته ولكن بيتخلى عن بعض
عوام للامانه او يلعب العاب غير تقليديه
1:30:09.800,1:30:14.880
زي يشتغل على الشركات اللي هي ممكن يتم
الاستحواذ عليها او يروح يجرب حظه في
1:30:14.880,1:30:20.280
السباكس واكيد النزوات دي كلها ترقى
لمستوى البيني ستوكس او اسواء الهواه
1:30:20.280,1:30:24.920
صديقي ما تضعش فلوسك في اسهم بتدي 40%
كوميشن على اللي بيبيعها لك عارف ليه
1:30:24.920,1:30:31.920
بيدوا 40% كوميشن عشان معظم المغفلين
عرفوا ان البين ستوكس محرقه للفلوس يعني
1:30:31.920,1:30:37.880
المغفلين عرفوا فما تروحش انت تكتشف عشان
انت احسن من كده كخلاصه الفصل ال 11 اعطى
1:30:37.880,1:30:43.040
خارطه طريق مبسطه لاي مستثمر يفتح
الميزانيه والتقارير الثانويه لشركه ويعرف
1:30:43.040,1:30:47.320
يلاقي المعلومات المهمه ارباحها وارادتها
على مدار السنين عاملين ازاي مركزها
1:30:47.320,1:30:52.960
المالي ماتين ولا لا الاداره دورها ايه في
قراراتهم السعر الحالي بتاع السهم هل هو
1:30:52.960,1:30:58.520
رخيص ام غالي مقارنه بالارباح والاصول دي
الاساسيات اللي جرهام شجع كل المستثمرين
1:30:58.520,1:31:04.440
يتعلموها لانها عماد الاستثمار السليم بدل
ما يمشوا ورا توصيات عمياء او صفقات
1:31:04.440,1:31:07.880
مشهوره او حتى شائعات
1:31:08.330,1:31:14.280
[موسيقى]
الفصل الثاني عشر امور يجب مراعتها بشان
1:31:14.280,1:31:19.440
ارباح الاسهم هنا جران بيعمل زوم ان على
نقطه معينه من التحليل المالي ربحيه السهم
1:31:19.440,1:31:25.119
او الاي بي اس او الايرنين بيرشير والعيوب
المحتمله في الاعتماد عليها بشكل مباشر
1:31:25.119,1:31:30.080
ليه خصص ليها فصل كامل لان في ناس كتير
خصوصا المبتدئين بيروح يبص على ربحيه
1:31:30.080,1:31:35.560
السنه دي ويبني عليها توقعات وامال جرام
حاب ينبه بالتفصيل ان الاي بي اس ممكن
1:31:35.560,1:31:41.400
يكون خادع احيانا ويحتاج لتنقيح وهنا شرح
اربع حاجات ممكن تخلي ربحيه السنه او الاي
1:31:41.400,1:31:47.719
بي اس السنوي رقم مش معبر بدقه عن واقع
الشركه الاقتصادي رقم واحد البنود غير
1:31:47.719,1:31:54.159
المتكرره او الوان تايم ايتمز سنه ممكن
الشركه تبيع اصل كبير زي ارض او جزء من
1:31:54.159,1:31:59.520
النشاط بتاعها وتحقق ربح استثنائي يدخل في
الارباح المعلنه يبان ان ربحيه السهم زادت
1:31:59.520,1:32:04.800
جامد بس ده مش من التشغيل الدائم ومش
هيحصل كل سنه نفس الشيء في خساره غير
1:32:04.800,1:32:08.639
متكرره
مثلا مصنع اتحرق والشركه خسرت مبلغ كبير
1:32:08.639,1:32:13.800
السنه دي بس ده حصل لمره واحده فلازم
تنتبه وتستبعد العناصر الاستثنائيه عشان
1:32:13.800,1:32:18.719
تشوف الارباح الحقيقيه المتكرره تقريبا
اثنين التغيرات المحاسبيه الشركات عندها
1:32:18.719,1:32:24.040
مرونه في بعض السياسات المحاسبيه مثلا
طريقه احتساب الاهلاك للاصول الثابته لو
1:32:24.040,1:32:29.119
غيروا الطريقه ممكن يظهر فرق كبير في صاف
الربح بدون اي تغيير في البزنس نفسه كمان
1:32:29.119,1:32:34.880
تقييم المخزون هل هو بنظام الفيفو ولا
بنظام الليفو الفيفو والليفو دول ببساطه
1:32:34.880,1:32:40.719
الفيفو اللي هي فيرست ان فيرست اوت يعني
اللي يجي الاول يمشي الاول ولكن في نظامي
1:32:40.719,1:32:47.600
اسمه الليفو اللاست ان فيرست اوت يعني
اللي يجي الاخر يمشي الاول الشركه لو
1:32:47.600,1:32:53.239
انتقلت من الفايفو للايفو هيعمل قفظه في
الربح وطبعا هياثر على تكلفه البضاعه
1:32:53.239,1:32:58.239
المباعه وبالتالي الارباح فلازم تشوف اذا
الشركه ذكرت انها غيرت سياسه محاسبيه وكيف
1:32:58.239,1:33:04.080
اثرت وتحاول توحد الاساس المقارن قصه بقى
التغيرات المحاسبيه وكل هذه الامور دلوقتي
1:33:04.080,1:33:09.719
بقت صارمه جدا والمحللين ما شاء الله
بيفضحوا الشركات لو حصل حاجات زي كده فدي
1:33:09.719,1:33:16.320
انت مش هتوقع ضحيه ليها طبعا الا اذا رحت
لعبت بقى مع قاع الاسهم واللي اساسا الناس
1:33:16.320,1:33:21.760
مش مهتميه هم بيعملوا ايه فبالتالي ممكن
تقع ضحيه لهذه التغيرات المحاسبيه خصوصا
1:33:21.760,1:33:27.239
لو انت مش فاهمها ثلاثه تلاعب الاداره
بالارصده الاحتياطيه ودي حركه شائعه وقارع
1:33:27.239,1:33:33.199
ورخيصه اللي بيسموها انكم سموثين او تنعيم
الارباح ممكن الاداره في سنه ممتازه تروح
1:33:33.199,1:33:38.360
تبني في احتياط طيات ومخصصات ضخمه يعني
تاخد جزء من الربح الظاهري عشان في السنين
1:33:38.360,1:33:43.760
الصعبه يسحبوا من الاحتياطي ده ويظهر ان
الارباح مستقره او العكس يشيلوا مصاريف
1:33:43.760,1:33:49.560
متوقعه السنه الجايه ويحطوها كمخصصات
السنه الحاليه بين قوسين تخصيص الربح وده
1:33:49.560,1:33:55.280
عشان السنه الجايه تبان قفزه الارباح بقوه
لما يلغوا المخصص ده الحيل دي بتخلي الربح
1:33:55.280,1:33:59.480
السنوي المعلن اقل موثوقيه فلازم تاخد
بالك وتقرا الهوامش والايضاحات في
1:33:59.480,1:34:05.239
التقارير الماليه وايضا هذا البند بيحصل
مع الشركات التعبانه جدا وايضا ما شاء
1:34:05.239,1:34:10.520
الله دلوقتي يعني حتى في المؤتمر الصحفي
بيمسحوا بيهم البلاط الحاجات دي بقت بتنشر
1:34:10.520,1:34:17.639
وليها تمبلت واي حركه رخيصه من دي اذا
عملوها ومضطرين بيقعدوا يوضحوا كتير جدا
1:34:17.639,1:34:22.239
ولكن زي ما قلت دي حاجات مش هتعاصرها الا
مع الشركات اللي انت تقريبا الشركات ما
1:34:22.239,1:34:26.119
حدش يسمع عنها غيرك او يكون انت
والمساهمين واصحابك والكلام ده يعني مثلا
1:34:26.119,1:34:32.119
بعض الشركات اللي عملت حركه زي كده وهي
شركه عربيه ما شاء الله كبيره وضخمه وراحت
1:34:32.119,1:34:37.199
تم ادراجها في بورصه الولايات المتحده
الامريكيه وكانوا بيلعبوا هذه الالعاب انا
1:34:37.199,1:34:41.119
عايز اقول لكم ان تقريبا اسهمه وصلت
للاشيء انا مش عارف اذا كانوا مدرجين
1:34:41.119,1:34:46.960
لغايه دلوقتي ولا لا رقم اربعه عدد الاسهم
المتغيره حي السهم هي عباره عن صاف الربح
1:34:46.960,1:34:53.600
مقسوم على عدد الاسهم الشركات ساعات بتزود
عدد الاسهم او بتصدر اسهم جديده لجمع راس
1:34:53.600,1:34:59.960
مال او كجزء من صفقه استحواذ وعدد الاسهم
في المقام وده بيقلل من قيمه ربحيه السهم
1:34:59.960,1:35:04.440
او الاي بي اس والعكس صحيح لما الشركه
تعيد شراء شراء اسهم او ما يسمى بالباي
1:35:04.440,1:35:10.040
باك فبالتالي عدد الاسهم بيقل فيطلع الاي
بي اس رغم ان الربح ذات نفسه ما زادش
1:35:10.040,1:35:14.560
فلازم تشوف ايه اللي حصل في هيكل الاسهم
عشان الزياده او النقصان في الاي بي اس
1:35:14.560,1:35:20.119
ممكن يكون سببه التغير في العدد مش تغير
في الاداء بعد الاربع نقاط دي جرهام وصل
1:35:20.119,1:35:26.080
لنتيجه عمليه جدا ما تحكمش على ربحيه
الشركه من سنه واحده الاحسن تاخد متوسط
1:35:26.080,1:35:32.400
بضع سنين اقترح ثلاث سنين على الاقل لو
تقدر يكون ما بين خمسه لسبع سنين وقبل كده
1:35:32.400,1:35:38.520
قال لنا من سبعه ل 10 سنين ده بالنسبه له
هي افضل نتيجه وخصوصا لو الصناعه بتمر
1:35:38.520,1:35:44.880
بدوره او في قطاع دوري سيكليكال المتوسط
ده هيقدم لك صوره واضحه بعيدا عن تشويش
1:35:44.880,1:35:50.679
البنود الاستثنائيه والتقلبات المحاسبيه
اللي ممكن يكون ليها السبب سواء ايجابي او
1:35:50.679,1:35:56.080
سلبي مثلا شركه سيارات بتكسب جامد في سنين
الانتعاش والنمو الاقتصادي وبتخسر دايما
1:35:56.080,1:36:01.480
في الركود لو بصيت على سنه انتعاش هتقول
واو ولو بصيت على سنه ريكود هتقول دي شركه
1:36:01.480,1:36:06.800
سيئه جدا لكن لو اخدت متوسط دوره كامله
تقدر تحكم احسن وخصوصا لو الفتره الزمنيه
1:36:06.800,1:36:13.000
اللي انت محددها كان فيها نمو وتباطؤ
وركود ثم عوده للنمو مره اخرى عشان كده
1:36:13.000,1:36:17.960
كان مرن في موضوع السنين هو الفكره مش في
رقم سحري ثلاث سنين او خمس سنين او سبع
1:36:17.960,1:36:23.080
سنين الفكره ايه اللي حصل خلال الفتره
الزمنيه دي نقطه ثانيه اكدها ان حتى
1:36:23.080,1:36:28.480
المحللين الماليين المحترفين بيواجهوا
صعوبه في التنبؤ فاذا كنت مستثمر فرد خليك
1:36:28.480,1:36:34.639
متحفظ في افتراضاتك يعني لو الشركه معديه
متوسط ارباح خمس سنين بشكل ثابت ومستقر
1:36:34.639,1:36:40.639
ممكن تعتبره مرجع وتقول انا هعتبر ان ده
مستوى ربحيه معتاد واقيم الشركه بناء عليه
1:36:40.639,1:36:46.360
لكن لو الارباح متقلبه خليك حذر ولا تنخدع
بافضل سنه على انها الوضع الطبيعي ولا
1:36:46.360,1:36:51.560
باسوا سنه على انها تستمر الرقم الصح
بيكون ما بين الاثنين وزي ما قلت لكم ما
1:36:51.560,1:36:57.239
فيش صح او غلط انت هنا بتتوقع اداء شركه
في المستقبل في سنه ممكن تكون كويسه وممكن
1:36:57.239,1:37:01.679
تكون وحشه برده ذكر جزئيه ان التحليل
المالي بطبيعته مش يقيني وده ليه علاقه
1:37:01.679,1:37:06.560
بالارباح تحليل شركه صناعيه مثلا عمره ما
هيكون دقته زي تحليل سند حكومي لان
1:37:06.560,1:37:11.400
الصناعات مليانه متغيرات في نهايه الفصل
الجرهان بيشجع المستثمر ان لما يشوف شركه
1:37:11.400,1:37:16.440
بتعلن ارباح ينقب شويه ورا الرقم يقرا
كويس تقرير مجلس الاداره يقرا القوائم
1:37:16.440,1:37:21.440
ويشوف هل في اشياء مؤقته اثرت على الربح
ويعدل الصوره في دماغه وده بيجنبه انه
1:37:21.440,1:37:26.560
ينبهر بارباح عاليه كانت بسبب ان الشركه
باعت اصلا ويشتري السهم على هذا الاساس او
1:37:26.560,1:37:33.239
يهرب من سهم ارباحه قلت في سنه معينه بسبب
حدث استثنائي مع انها اساسا شركه قويه
1:37:33.239,1:37:38.560
الخلاصه الارقام لازم نفهم قصتها مش
ناخدها زي ما هي وده جزء اساسي من شغل
1:37:38.560,1:37:43.960
المستثمر الذكي اثناء التحليل وهنا احب
اضيف ان اعلانات الارباح ما تبصش دايما
1:37:43.960,1:37:49.840
على التوقعات جاء اعلى من المتوقع اقل من
المتوقع في كثير من التفاصيل اهمها ان انت
1:37:49.840,1:37:56.480
لو عندك سهم في محفظتك لازم ما تطلعش فقط
على القوائم الماليه او على حتى اهم النسب
1:37:56.480,1:38:01.880
انت لازم تشوف التقرير الربع سنوي اللي
بتقدمه الشركه وتحضر المؤتمر الصحفي الويب
1:38:01.880,1:38:07.080
كاست اللي دلوقتي معظمنا يقدر يحضره لايف
كمان واهم جزء فيه اسئله الصحفيين اللي
1:38:07.080,1:38:12.199
بتكون في الاخر وده صحفي بيكون متخصص في
القطاع ومش بعيد يكون متخصص في الشركه
1:38:12.199,1:38:17.760
وبيساله اسئله اسئله قويه جدا الويب كاست
او المؤتمر الصحفي اللي بيكون موجود مهم
1:38:17.760,1:38:22.440
جدا جدا عشان ما تفكرش في حاجه الشركه مش
بتفكر فيها على سبيل المثال انفيديا لما
1:38:22.440,1:38:28.080
خدت القرار التاريخي الخاص بها ان هي مش
هتجري ورا كروت التعدين العملات المشفره
1:38:28.080,1:38:33.480
وهتجري ورا كروت الذكاء الصناعي وده قرار
لصنع انفيديا دلوقتي كثير من المستثمرين
1:38:33.480,1:38:38.719
كنت بسمعهم بيقولوا ان انفيديا هتكسر
الدنيا في مجال الكريبتو ماينين وان هو ده
1:38:38.719,1:38:44.040
المستقبل وهم باينين كل حاجه على هذا
الامر في ظل ان اي حد حضر المؤتمر الصحفي
1:38:44.040,1:38:48.840
شاف انفيديا بصوره واضحه بتقول ان هي
هتحافظ على الجيمنج وصدارتها في الجيمين
1:38:48.840,1:38:53.800
هتتوسع في كروت الذكاء الصناعي واللي حابب
يعمل ماينين بكروتنا اهلا وسهلا بيه ما
1:38:53.800,1:38:59.520
فيش مشاكل بس احنا مش هنعمل كروت خاصه
بالماينين بعد كده ده مش المستقبل مثال
1:38:59.520,1:39:04.199
ثاني بعض الاسهم مش مهم بالنسبه لها
الربحيه والحاجات اللي زي كده بعض الاسهم
1:39:04.199,1:39:08.840
عندها حاجات خاصه زي مثلا في فتره من
فترات نتفليكس كان التركيز الرئيسي دايما
1:39:08.840,1:39:13.960
على عدد المشتركين ده اهم حاجه موجوده ده
اللي كان بيك يكسر الدنيا وده اللي كان
1:39:13.960,1:39:18.679
بيغطي على اي حاجه ثانيه في فتره الطلب
الكبير على السيارات الكهربائيه كان اهم
1:39:18.679,1:39:24.280
حاجه موجوده هو ايه عدد التسليمات والقدره
على زياده التسليمات في المستقبل والموضوع
1:39:24.280,1:39:29.239
ده اتغير بصوره كامله لما زادت المنافسه
ابتدينا نبص على هوامش الربحيه لان في
1:39:29.239,1:39:34.040
البدايه تسلا كان عندها هوامش ربحيه مخيفه
وطبعا الهوامش دي قلت مع المنافسه الكبيره
1:39:34.040,1:39:39.320
الخلاصه ان دي معايير عامه وفي معايير
خاصه وما فيش وان سايز فيت اول لازم تفهم
1:39:39.320,1:39:43.400
الشركه وتفهم ايه اللي بيحصل فيها وايه
اللي بيحصل في القطاع بتاعها ودي حاجه
1:39:43.400,1:39:49.159
صدقني اسهل من انت يكون عندك معايير بتجري
تقيس بيها وبتلف بيها على كل الشركات وانت
1:39:49.159,1:39:52.119
مش فاهم هم بيعملوا
1:39:54.040,1:40:00.920
ايه الفصل الثال عشر مقارنه بين اربع
شركات مدرجه جران في الفصل ده قرر يسيب
1:40:00.920,1:40:05.920
النظر شويه ويورينا تطبيق عملي حي
لتحليلاته عمل تجربه ظريفه اختار اربع
1:40:05.920,1:40:11.679
شركات مدرجه في بورصه نيويورك وبشكل
عشوائي بحيث ما يبقاش منحاز لاختيار شركه
1:40:11.679,1:40:17.560
معينه مفضله لديهم وقام بتحليلهم
ومقارنتهم جنب بعض وهنا الاسماء مش مهمه
1:40:17.560,1:40:22.880
قوي لينا دلوقتي لانها كانت شركات مشهوره
وقتها بس مش فارقه للقارئ الحالي المهم
1:40:22.880,1:40:29.599
الطريقه حلل كل شركه من الاربعه على عده
مؤشرات اداء الربحيه اللي هو هامش الربح
1:40:29.599,1:40:34.239
والعائد على حقوق الملكيه يعني بيقيس مدى
كفاءه الشركه في توليد الارباح من
1:40:34.239,1:40:39.639
مبيعاتها وراسمالها رقم اثنين الاستقرار
تذبذب الارباح من سنه للثانيه هل الارباح
1:40:39.639,1:40:46.119
مستقره ولا فيها تغيرات كبيره النمو معدل
نمو المبيعات والارباح على مدى 10 سنين
1:40:46.119,1:40:51.159
المركز المالي نسبه الديون من السيوله
اللي هي تقدر تشوفها عن طريق الاصول
1:40:51.159,1:40:57.679
المتداوله مقابل الخصوم المتداوله باختصار
قوه الميزانيه رقم اربعه توزيع الارباح هل
1:40:57.679,1:41:04.239
كان بيوزعوا ارباح ونسبه التوزيع كام في
المرباح وما مدى استمراريتها تاريخ السعر
1:41:04.239,1:41:10.719
اداء سعر السهم في السوق مثلا بما في ذلك
اعلى واقل سعر وصل لهم خلال اخر 10 سنين
1:41:10.719,1:41:15.760
وايه درجه التذبذب بتاعتهم اللي دلوقتي
تعرف بالتقلبات او بالبيتا بعد التحليل
1:41:15.760,1:41:21.000
التفصيلي ده جرهان طلع بتوصيات مش هنغوص
في تفاصيل كل شركه لان ده مثال عملي لكن
1:41:21.000,1:41:26.119
النتيجه العامه كانت مثيره مش دايما
الشركه اللي مؤشراتها واو هي الافضل كسهم
1:41:26.119,1:41:31.000
استثماري والعكس صحيح يعني ممكن شركه
ارقام النمو فيها كبيره بس السوق مسعر ده
1:41:31.000,1:41:37.159
كويس وزياده عن اللزوم فنلاقي السعر بتاعه
غالي فهمش الامان قليل وممكن شركه ادائها
1:41:37.159,1:41:42.840
الماضي عادي لكن سعرها السوق رخيص ومنسب
فتبقى فرصه احسن للمستثمر الدفاعي فعليا
1:41:42.840,1:41:47.719
لقى انين من الشركات الاربعه كانوا افضل
للمستثمر الدفاعي رغم ان بريقهم اقل
1:41:47.719,1:41:52.840
واثنين كانوا ممكن يجذبوا مستثمر مغامر
لان فيهم مخاطر اعلى على الرغم من نموهم
1:41:52.840,1:41:58.440
او تقييمهم السوقي العالي الفصل ده كشف
نقطه مهمه اختيار السهم مش مجرد فرز الي
1:41:58.440,1:42:04.320
على ارقام ساعات القرار بيتاثر برؤيه
شموليه مثلا ممكن شركه تحقق سته من سته
1:42:04.320,1:42:10.320
اللي هي تتوافق مع الست معايير اللي اتكلم
فيهم بس سعر سهمها فو والسحاب فتبقى
1:42:10.320,1:42:16.440
مخاطره وشركه ثانيه تحقق اربعه من اصل ست
معايير ولكن سعرها رخيص جدا فتبقى اكث
1:42:16.440,1:42:22.880
جاذبيه كمان جرهام قدم لاول مره بشكل صريح
معاييره السبعه للمستثمر الدفاعي ضمن
1:42:22.880,1:42:27.800
المقارنه اللي ذكرناها في الفصل الخامس
اللي هي الحجم والملاءه والاستقرار والى
1:42:27.800,1:42:33.280
اخره وورى ازاي تطبيقهم عمليا على الشركات
المذكوره كمثال شاف ان شركتين من الاربعه
1:42:33.280,1:42:39.800
استوفوا تقريبا كل المتطلبات واحده استوفم
ما عدا نسبه السعر للربح وشد حدد على فكره
1:42:39.800,1:42:45.080
ان انت ما تبصش على السهم بصوره منعزله بص
على المحفظه ككل يعني لو لقيت شركتين
1:42:45.080,1:42:50.239
ممتازين بدل واحده ممكن تاخد الاثنين
وتقسم فلوسك ما بينهم بدل ما تحتار وتضطر
1:42:50.239,1:42:55.000
ان انت تختار شركه واحده ولو لقيت شركه
واحده عاجباك بس حاجات ناقصاها مثلا شركه
1:42:55.000,1:42:59.280
ممتازه عليها ديون اعلى من المعيار
المثالي تقدر تعوض ده بان بقيه محفظتك
1:42:59.280,1:43:04.960
تكون في شركات شبه خاليه من الديون فتقلل
من المخاطر الاجماليه فلو جا وقت الضغط
1:43:04.960,1:43:09.599
على الديون بقى كبير انت عندك شركه واحده
ممكن تتاثر من هذا الفصل في النهايه وضح
1:43:09.599,1:43:15.239
للمستثمر ان التحليل مش ابيض واسود وفي
منطقه رماديه كبيره القرارات بتعتمد على
1:43:15.239,1:43:21.520
راينا الشخصي بعد ما نجمع البيانات وممكن
مستثمرين مختلفين يوصلوا لنتائج مختلفه من
1:43:21.520,1:43:27.400
نفس البيانات واحد محافظ يختار شركه تختلف
عن واحد متقبل شويه مخاطر وده عادي المهم
1:43:27.400,1:43:33.239
تفضل ضمن اطار الاستثمار مش المضاربه يعني
ما تفكرش ان انت تدخل هذا السهم عشان تعمل
1:43:33.239,1:43:38.599
ارباح سريعه وتخرج بسرعه الاختلاف يا ساده
هنا في درجات الجوده مش ان واحد يختار
1:43:38.599,1:43:44.080
وخلاص انت مش بتحاول ان انت تنقل شخصيتك
او تقول رايك انت ايه المعايير اللي بتكون
1:43:44.080,1:43:49.480
اكث اهميه من غيرها وايه اللي حصل اوريدي
في محفظتك وهل انت كسبان ولا خسران وحاجات
1:43:49.480,1:43:54.920
كتيره بتحدد هذا السيناريو اعتقد ان احنا
ضغطنا على الجزئيه دي كتير ولكن دي مهمه
1:43:54.920,1:44:00.199
جدا عشان ما تخلصش الكتاب وتبتدي ان انت
تجري ورا الفلاتر الجاهزه وكل هذه الامور
1:44:00.199,1:44:05.960
انت لازم تبص على الشركه لازم تبص على نسب
الشركه تبص على معايير الشركه لازم تفهم
1:44:05.960,1:44:11.080
الشركه لازم تعرف انت محتاج ايه وانت رايح
تختار شركه تضيفها لمحفظتك في حاجات كتير
1:44:11.080,1:44:15.960
والسهم الاول مش زي السهم الاخير وده حديث
الصباح والمساء بالنسبه للمستثمر ولكن
1:44:15.960,1:44:21.880
الجانب الايجابي ان تطبيقه اسهل من تعليمه
يعني انت دلوقتي ممكن تشوفه صعب ولكنه
1:44:21.880,1:44:26.400
صدقني سهل الفصل ده كان بيقول لك ازاي
تتعلم طريقه التفكير النقدي شوف ازاي
1:44:26.400,1:44:31.679
جرهام كان بيوازن ما بين العوامل وبيطلع
باستنتاج دي مهاره بتطور بالممارسه فانت
1:44:31.679,1:44:36.440
ممكن تاخد اربع شركات من عندك مثلا اثنين
من القطاع الاستهلاكي واثنين من القطاع
1:44:36.440,1:44:42.159
الصناعي وتحاول تطبق نفس التمرين تشوف
الارقام وتقرر مين افضل ولماذا تمرين مفيد
1:44:42.159,1:44:46.280
عشان تترجم هذه النظريه
1:44:46.380,1:44:51.760
[موسيقى]
للواقع الفصل الرابع اختيار الاسهم
1:44:51.760,1:44:57.520
للمستثمر الدفاعي الفصل ده عباره عن تتويج
لكل مبادئ المستثمر الدفاعي اللي ذكرناها
1:44:57.520,1:45:02.920
وهي بمثابه خطه عمل لاختيار الاسهم لو
حابب تمشي على خطى الكتاب خطوه بخطوه بدا
1:45:02.920,1:45:08.920
جرهام طرح فكره وتحققت بوضوح بعد عشرات
السنين ان المستثمر الدفاعي مش بالضروره
1:45:08.920,1:45:14.080
مضطر يختار اسهم فرديه بنفسه اصلا ممكن
بمنتهى البساطه يشتري محفظه تمثل السوق
1:45:14.080,1:45:19.440
كله زي الاي تي افس دلوقتي ويستفيد من نمو
الاقتصاد كهول بدون ما يكلف نفسه عناء
1:45:19.440,1:45:25.000
الانتقاء والفكره دي بالضبط تقدر تشوفها
في صناديق المؤشرات دلوقتي او صناديق
1:45:25.000,1:45:30.360
الاستثمار المتداوله الموجوده دلوقتي كان
بيشير ليها كنصيحه اللي مش عاوز يدوش راسه
1:45:30.360,1:45:36.000
خالص يعمل كده بس طبعا الكتاب بيقدم
معايير للي حابب يختار بنفسه فداك
1:45:36.000,1:45:41.800
الخيارين الخيار الاول تروح تشتري اي تي
اف للسوق زي السباي والخيار الثاني ان انت
1:45:41.800,1:45:48.080
تشمر دراعاتك وتبتدي تبني محفظتك بنفسك
نرجع لموضوع اختيار الاسهم الدفاعيه جر
1:45:48.080,1:45:53.840
فصل اكث معاييره السبعه اللي ذكرناها وبين
ازاي ممكن نطبقها عمليا اقترح مثلا انك
1:45:53.840,1:45:58.840
تعمل فلطره للسوق تطلع قائمه بالشركات
اللي بتحقق الحد الادنى المطلوب في كل
1:45:58.840,1:46:05.080
معيار حجم معين ماركت كاب معين نسبه ديون
سنين بدون خساره ولقى ان قليل من الاسهم
1:46:05.080,1:46:11.199
ثم تحقق كل الشروط وبالتالي نصح انك تخلي
المعايير بتاعتك مرنه شويه يعني مثلا لو
1:46:11.199,1:46:17.599
عندنا فلتر في سبع معايير وعملنا ران طلع
لنا من اصل 3600 شركه 10 شركات يفضل بقى
1:46:17.599,1:46:24.760
ان احنا نعمل فلاتر اقل صرامه نزود معيار
شويه يعني مثلا لو بندور على شركه الماركت
1:46:24.760,1:46:29.639
كاب بتاعها مثلا فوق المليار خلينا ندور
على اي شركه الماركت كاب بتاعها فوق ال
1:46:29.639,1:46:34.480
100 مليون واذا كنا بندور على شركه
المكررات الربحيه بتاعتها 15 تعال نرفع ال
1:46:34.480,1:46:41.440
20 وهكذا بحيث يكون عندك اكث من فلتر ولكن
بمستويات صرامه مختلفه عشان تشوف الصوره
1:46:41.440,1:46:46.880
الكامله ولما تلاقي سهم في اي فلتر من
الفلاتر دي ابتدي بص هل هو فعلا كان فاشل
1:46:46.880,1:46:52.800
قوي في المعيار ده ما ممكن شركه مقررات
الربحيه بتاعتها 16 وانت عايز 15 عشان كده
1:46:52.800,1:46:58.159
ما ظهرش في الفلتر وهكذا عموما جرهام
اكتشف مثلا ان شركات المرافق العامه زي
1:46:58.159,1:47:03.320
كهرباء وميه وغاز كثير منها بيحقق متطلبات
المستثمر الدفاعي في استقرار عالي توزيعات
1:47:03.320,1:47:08.520
مستمره هيمنه محليه فبتكون خيارات جيده
لمحفظه دفاعيه طبعا الوضع ده كان اقوى في
1:47:08.520,1:47:14.000
امريكا في هذه الفتره بسبب ان انشطه
المرافق منظمه ومستقره الربح دلوقتي ده مش
1:47:14.000,1:47:18.920
بنفس القوه اللي موجوده زمان ولكن بنشوفها
بصوره فعاله في الاسواق المحليه شركات
1:47:18.920,1:47:24.920
المرافق ممتازه جدا بالنسبه لاي محفظه
دفاعيه عموما بعد تطبيق المعايير ونهايه
1:47:24.920,1:47:29.679
مرحله الشوبنج جرهان بيفكرك ان ده مش
معناه ان انت تسيب المحفظه للابد بالعكس
1:47:29.679,1:47:36.000
الشغل كله بت دلوقتي وهنا قال ان انت ممكن
كل كم سنه تقوم بتبديل لبعض المكونات لو
1:47:36.000,1:47:41.080
الظروف اختلفت مثلا شركه كانت كبيره
ومحافظه اتغيرت سياساتها او مالياتها
1:47:41.080,1:47:46.599
للاسف شيلها وهات غيرها او سهم سعره طار
ودلوقتي بقى غالي فقيمته وتجاوزت معاييرنا
1:47:46.599,1:47:52.719
بصوره كبيره نجيب السيد سوق او مستر ماركت
ونقول له انا هاخد الاوفر بتاعك ممكن برده
1:47:52.719,1:47:58.280
تبيع بالفلوس دي تشتري سهم ثاني واعد
ورخيص يعني المحفظه الدفاعيه مش ست اند
1:47:58.280,1:48:04.560
فورجتس مش بتعملها مره واحده وتنام عليها
لكنها قليله التعديل يمكن تعديل او اثنين
1:48:04.560,1:48:10.639
سنويا وانا شخصيا من هواه المراجعه الربع
سنويه وليست التعديل الربع سنوي مره كل
1:48:10.639,1:48:14.800
ثلاث شهور ايه اللي حصل في المحفظه وايه
اللي المفروض اعمله اتكلم جرام ايضا في
1:48:14.800,1:48:19.719
هذا الفصل عن قطاعات خاصه قال مثلا
المؤسسه الماليه زي بنوك وشركات تامين
1:48:19.719,1:48:25.440
بتحتاج معايير مختلفه شويه بتتعلق بجوده
اصولها والمخصصات والقروض وهوامش الملائ
1:48:25.440,1:48:30.119
الخاصه بالتامين ودلوقتي بقول لك النشاط
بتاعها عامل ازاي في بعض البنوك عندها
1:48:30.119,1:48:35.639
نشاط من التداول ليها عوائد من التداول
فلو السوق نشيط وفي تداولات كتيره بنلاقي
1:48:35.639,1:48:40.719
البنوك دي بتادي كويس احسن من غيرها فلو
مش خبير فيهم ربما المستثمر الدفاعي
1:48:40.719,1:48:45.639
يتجنبهم او ياخد منهم نسبه صغيره شركات
السكك الحديديه ساعتها طبعا كانت حاله
1:48:45.639,1:48:51.880
خاصه لانها عانت بشده في منتصف القرن الع
وهنا كان بيتكلم جرهام على تفاديها ودي من
1:48:51.880,1:48:57.520
الشركات الموسميه جرهام انهى الفصل بنقطه
فلسفيه شويه قارن ما بين التحليل الكمي
1:48:57.520,1:49:02.480
والتحليل النوعي قال ان المستثمر الدفاعي
الميل بتاعه هيكون اكث للم المعايير
1:49:02.480,1:49:07.800
الكميه الواضحه الارقام اللي اتكلمنا عنها
لان الارقام ما بتكذبش وسهل قياسها بينما
1:49:07.800,1:49:13.639
التحليل النوعي المبني بقى على المدير
العبقري او المنتج الثوري دي كلها مخاطر
1:49:13.639,1:49:20.080
للتقدير الخاطئ او التحيز العاطفي وانا
وقعت في الموضوع ده اكث من مره في الاسهم
1:49:20.080,1:49:25.599
وفي الكريبتو كمان تشوف منتج تتجنن عليه
او مش بعيد تكون انت مستخدم لهذا المنتج
1:49:25.599,1:49:31.679
او تعرفه من الاول او تكون عارف مثلا مدير
كسر الدنيا في شركه صغيره يروح شركه كبيره
1:49:31.679,1:49:37.119
مسح بيه البلاط او انبسط قوي ان في مدير
مالي شالوه من مكانه او قدم استقالته
1:49:37.119,1:49:43.639
والراجل ده في وجهه نظري كان كاتم على قلب
الشركه وتكتشف ان هو كان محافظ على الشركه
1:49:43.639,1:49:48.320
فالسكه دي جرهام بيقول للمستثمر الدفاعي
ان هم يلتزموا بالارقام والمعايير
1:49:48.320,1:49:54.639
الملموسه ويخلوا حماس القصص للمغامرين
والناس اللي فاضيين اكث للسوق واعطى نصيحه
1:49:54.639,1:50:01.320
ذهبيه للدفاعيين او للمستثمر الدفاعي لو
مش قادر تلاقي من 10 ل 30 شركه ترتاح ليهم
1:50:01.320,1:50:07.280
بمعاييرك او مش عارف تعمل الفلتره دي
بنفسك ما فيش اي عيب ترجع للطريق السهل
1:50:07.280,1:50:13.040
استثمر في صندوق مؤشر واسع ومنخفض التكلفه
لان ده هيحقق لك المطلوب وبدون عناء
1:50:13.040,1:50:18.320
وباخطاء اقل في الخلاصه الفصل ال 14 هو
الدليل التنفيذي للمستثمر الدفاعي وهنا في
1:50:18.320,1:50:24.639
طريقين الطريق السهل استراتيجيه تلقائيه
شامله ان انت تروح تشتري السباي او تشتري
1:50:24.639,1:50:29.920
مؤشر السوق او تبتدي تعمل شوبنج وتدور على
الاسهم بقايمه قصيره من الشروط البسيطه
1:50:29.920,1:50:35.920
وتبتدي تفكر بصوره كميه وريح العاطفه
بتاعتك دلوقتي وفي الحالتين العائد هيكون
1:50:35.920,1:50:41.560
جيد نسبيا والمخاطره منخفضه يعني هتقدر ان
انت تحقق
1:50:42.130,1:50:46.960
[موسيقى]
اهدافك الفصل ال 15 اختيار الاسهم
1:50:46.960,1:50:53.239
للمستثمر المغامر بعد ما قدم لنا جرهام
وصفه المستثمر الدفاعي جرهام في هذا الفصل
1:50:53.239,1:50:59.719
بيدينا الوصفه او بالاحرى مجموعه افكار
للمستثمر المغامر وهو مستثمر بيحاول يحقق
1:50:59.719,1:51:05.159
عائد عائد اعلى من خلال انتقاء اذكى
الاسهم لازم نقول ان نبره جرهام هنا كانت
1:51:05.159,1:51:10.920
واقعيه هو حرفيا قال ان محاوله التفوق على
السوق صعبه للغايه ونادرا اللي بينجح فيها
1:51:10.920,1:51:15.239
باستمرار وفكرنا بالبيانات اللي كانت
ساعتها بتقول ان مديرين الاستثمار
1:51:15.239,1:51:20.280
المحترفين قليل جدا اللي بيقدروا يغلبوا
السوق بشكل دائم على مدى طويل وانا باكد
1:51:20.280,1:51:28.360
لكم ان احصائيات اكثر دقه واكثر شموليه
وتتخطى ال 100 سنه وصلت لنفس النتيجه وهو
1:51:28.360,1:51:34.599
هنا قدم لنا التف تفسيرين للتفوق صعب
الاول هو فرضيه شبه كفاءه السوق بمعنى ان
1:51:34.599,1:51:40.159
اسعار الاسهم غالبا بتعكس معظم المعلومات
المتاحه بشكل سريع فلو في شركه رخيصه جدا
1:51:40.159,1:51:44.639
بالنسبه لاصولها وارباحها غالبا مش هتفضل
كده كتير لان المستثمرين الناشطين
1:51:44.639,1:51:49.800
هيكتشفوها ويشتروا فيها قبل ما انت حتى
تفكر فيها وبالتالي الفرص بين قوسين
1:51:49.800,1:51:54.360
السهله بتختفي بسرعه من السوق وده بيخلي
مهمه المغامر انه يلاقي حاجه ما حدش خد
1:51:54.360,1:52:00.079
باله منها مهمه صعبه وانا مش عايز اتوسع
في الحته دي عشان ده كان ديبيت القرن اللي
1:52:00.079,1:52:06.400
هو هل السوق ايفيشنت ولا مش ايفيشنت ولو
السوق ايفيشنت ولا مش ايفيشنت او السوق
1:52:06.400,1:52:13.599
بيسعر كل حاجه بكفاءه كامله او بكفاءه اقل
فاحب اوفر من عمرك جدل طويل جدا بان ايا
1:52:13.599,1:52:19.840
كان حاله السوق يمكن ان تتفوق فيه ولكن
المهمه ليست سهله السبب الثاني انحيازات
1:52:19.840,1:52:24.599
المحترفين وده تفسير جماعي نفسي مديري
صناديق مثلا عندهم ضغوط ما فيش مدير عايز
1:52:24.599,1:52:30.960
يطلع ربع سنه اداء اقل من مؤشر السوق لانه
هيترف ريفد هيخسر شغله فغالبا هيتبع
1:52:30.960,1:52:36.400
الاتجاه العام فيشتري اللي غيره بيشتري
ويبيع اللي غيره يبيعه زي صناديق البنوك
1:52:36.400,1:52:42.560
كده اللي بتلاقيها مثلا على وزن نمو او
رخاء او راحه يعني دايما كده في اسماء في
1:52:42.560,1:52:46.960
البنوك كده صناديق الصناديق دي بتعمل ايه
الصناديق دي عارفه ان انا مثلا لو صندوق
1:52:46.960,1:52:52.920
في السوق السعودي وتاسي طلع 10% وانا جبت
اقل من 10% انا هتحرق فيعمل ايه بمنتهى
1:52:52.920,1:52:58.040
البساطه يشتري السوق عشان ما يبقاش شكله
شاز ولو اخطا يبقى مع الجماعه مش لوحده
1:52:58.040,1:53:03.960
الصندوق خسر 10% رجاله بس تاسي خسران 15
احنا كده كويسين والنتيجه كثير منهم مش
1:53:03.960,1:53:08.800
بياخدوا قرارات جريئه حتى لو شايفين فرص
واضحه فالمستثمر الفرد الحر ممكن يستغل
1:53:08.800,1:53:13.520
النقطه دي انه مش ملتزم بقواعد مؤسسيه
بيقدر يتحلى بالصبر والشجاعه وياخد فرص
1:53:13.520,1:53:18.960
لما المحترفين خايفين يقربوا منها لانها
فرص غير تقليديه جرهام رجح العامل الثاني
1:53:18.960,1:53:24.920
ده اللي هو سلوك المؤسسات هو ده اللي ممكن
يوفر لك كمستثمر عادي الفرصه ولكن في نفس
1:53:24.920,1:53:29.360
الوقت ممكن يخلي الفرص ما تشتغلش كويس بس
ايه الافكار اللي ممكن المغامر يستعملها
1:53:29.360,1:53:33.599
جرهام شارك شويه من خبرته الشخصيه في
صندوقه الاستثماري اللي هو جرهام نيومان
1:53:33.599,1:53:40.560
كورب اللي اداره من 1926 ل
1995 ذكر انهم استخدموا فيه استراتيجيات
1:53:40.560,1:53:44.920
متنوعه الاستراتيجيه الاولى اللي كانت
الاربترش زي الدخول في سهم شركه مستهدفه
1:53:44.920,1:53:49.880
في اندماج بسعر اقل من سعر العرض
والاستفاده من اتمام الصفقه الاستثمار في
1:53:49.880,1:53:55.520
التصفيه يشتروا اسهم شركات قررت تصفي
نشاطها وتوزع اصولها لو سعر السهم اقل من
1:53:55.520,1:54:01.159
المتوقع توزيعه التحوط او الهيدج وهي
عمليه بتجمع ما بين شراء اصل وبيع اصل
1:54:01.159,1:54:07.320
مرتبط بيه لتقليل المخاطره وده بهدف ايه؟
تحقيق ربح من الفرق مثلا شراء سهم وتحويطه
1:54:07.320,1:54:14.520
ببيع سهم قطاع مشابه مبالغ فيه يعني مثلا
تشتري نيو وهي شركه سيارات كهربائيه صينيه
1:54:14.520,1:54:19.599
وتروح تبيع لوسيد لان الناس مهتمه بلوسيد
اكث من نيو فبمنتهى البساطه تقدر تستفيد
1:54:19.599,1:54:25.280
من هذا الامر وعلى فكره ده من الامور
الكويسه وهيعيبه حاجه واحده فقط هو
1:54:25.280,1:54:30.320
اضطرارك للبيع بيع والبيع يعني انت في
الغالب هتشتغل بماجن وسواء اشتغلت بماجن
1:54:30.320,1:54:35.480
او غير مارجن هتدفع سواب فده عيب
استراتيجيه التحوض بصوره كبيره استراتيجيه
1:54:35.480,1:54:41.040
صافي راس المال العامل او النت نت ودي
عباره عن شراء اسهم باقل من صافي اصولها
1:54:41.040,1:54:46.639
المتداوله وغيرها زي الاستثمار في شركات
مفلسه بتعيد هيكله او سندات متعثره بنتوقع
1:54:46.639,1:54:51.199
تعافيها بعض الاستراتيجيات دي يستخدموها
في فترات معينه واستراتيجيات اخرى كانوا
1:54:51.199,1:54:54.599
بيستخدموها على طول يعني مثلا في
الخمسينات كان من الصعب ان احنا نلاقي
1:54:54.599,1:54:59.079
شركات النت نت لان السوق ارتفع وصعب ايضا
بسبب الاسعار المرتفعه ان انت تلاقي
1:54:59.079,1:55:04.079
تحوطات منطقيه انت اساسا اسهم بتشتريها
غاليه فمن الخبره دي جرهام اقترح مجالات
1:55:04.079,1:55:09.520
يقدر المستثمر المغامر الفردي يركز عليها
اول حاجه الشركات الدوريه الاندر فاليو او
1:55:09.520,1:55:14.040
الشركات الدوريه الرخيصه الشركات الدوريه
زي صناعه السيارات والحديد والكيماويات
1:55:14.040,1:55:18.760
والمعدات الثقيله دي بقت تمر بفترات
ازدهار والركود الاسهم دي بتنهار اسعارها
1:55:18.760,1:55:23.040
في فترات الركود الصناعي رغم ان شركات
كبيره ممكن تفضل صامده المستثمر المغامر
1:55:23.040,1:55:29.159
ممكن يرصد شركه صناعيه قويه يه بس اقطعها
في قاع الدوره الاقتصاديه فاشتريها برخص
1:55:29.159,1:55:35.800
شديد جدا وينتظر الدوره لما ترجع وترتفع
وهكذا الشركات السنويه المتوسطه والصغيره
1:55:35.800,1:55:41.639
الجيده والغير معروفه ودول انا بحبهم قوي
سوق الاسهم الامريكي ساعتها ومازال لحد
1:55:41.639,1:55:47.560
يومنا هذا بيتجمع حوالين ما يسمى البلوت
شيبس او الاثناء اللمعه ويطنش الشركات
1:55:47.560,1:55:52.800
الاصغر حتى لو كانت اساسياتها ممتازه
جرهام شاف ان في فرصه انك تدور في الشركات
1:55:52.800,1:55:59.880
الاصغر حجما ولكن بمعايير غير عاليه يعني
مش صغيره وخسرانه صغيره ولكن صحيه ومربحه
1:55:59.880,1:56:05.480
وتشتري قبل ما السوق يلاحظها ودي
استراتيجيه اسهم القيمه الصغيره او السمول
1:56:05.480,1:56:11.239
كاب فالو اللي اثبتت بعد كده انها واحده
من انجح الاستراتيجيات اللي اشتغلت في
1:56:11.239,1:56:16.480
السوق على الاطلاق لان الواحده من دول لما
بتكبر بتكبر جامد طب واحد هيقول لي وليد
1:56:16.480,1:56:23.000
دي استراتيجيات قديمه يعني دلوقتي هتلاقي
شركه صغيره قويه هقول لك كتير والله كتير
1:56:23.000,1:56:28.119
كتير اكث من امكان كاتك الماديه والناس
عارفينها بس الناس مش فاضيين لها مركزين
1:56:28.119,1:56:33.000
في حاجات ثانيه وده اللي بيعجبني في اسواق
الاسهم الامريكيه دائما هناك فرصه سواء من
1:56:33.000,1:56:38.239
الكبار او الصغار بس اصعب تحدي موجود هو
اختيار الفرص ان ممكن يكون في شركه من هذا
1:56:38.239,1:56:44.320
النوع بس ا هتشيل ايه من محفظتك وتحط ده
مكانه ده اصعب سؤال بيواجه المستثمر دائما
1:56:44.320,1:56:50.159
وابدا الاستفاده من الادله المرجعيه جرام
ذكر ان كان في دليل اسمه دليل الاسهم
1:56:50.159,1:56:54.679
الامريكيه لشركات الاس ام بي 500 هريد زي
الكتيب الثانوي كده بيوزعوه في بيانات كل
1:56:54.679,1:57:00.320
الشركات قال المستثمر المغامر ممكن
يستخدمه بذكاء ويحط فلاتر زي مقررات
1:57:00.320,1:57:06.280
الربحيه تكون تحت 10 نسبه ديونها الرسم
لها تكون اقل من 50% نمو ارباحها موجب اخر
1:57:06.280,1:57:11.360
خمس سنين ده هيطلع له قايمه فرص محتمله
وقال ان الدليل ده ناقصه شويه بيانات
1:57:11.360,1:57:17.400
وقتها ما كانش بيذكر القيمه الدفتريه مثلا
لكنه مفيد دلوقتي عندنا ادوات رهيبه زي
1:57:17.400,1:57:24.040
كوي يا استاذ كوي فين رهيب طبعا كوي فنفس
تريدين فيو كثير من الادوات ولكن لا توجد
1:57:24.040,1:57:31.199
اداه متاحه للافراد بقوه كوي انا دائما
بركز جدا مع شركائي مع مش اي حد يجي يقول
1:57:31.199,1:57:36.960
لي تعالى ابقى بارتنر لينا وخد فلوس وخلاص
الموضوع خلص ابدا واكيد انا مش بسوق لكوي
1:57:36.960,1:57:41.639
فين بسبب ان احنا تقريبا في نهايه الكتاب
فاللي سامعني لغايه دلوقتي هو شخص مهتم
1:57:41.639,1:57:46.880
خليني احكي لكم القصه لما قررت اعمل كورس
في الاسهم الامريكيه كان عندي مشكله كبيره
1:57:46.880,1:57:52.119
انا بستخدم بلومبيرج تيرمنال بلومبيرج
تيرمال ده تعتبر منصه للمتخصصين دي
1:57:52.119,1:57:59.800
تكلفتها 2500 500 دولار شهريا تدفع ربع
سنويا واداه ما فيش حاجه شبهها لما قررت
1:57:59.800,1:58:04.040
اعمل كورس الاسهم الامريكيه كان عندي
مشكله كبيره انا بعمل كل حاجه على بلومبرج
1:58:04.040,1:58:09.920
ايه الاداه اللي هتوفر لي تحليل مالي
موازي للي بتوفره بلومبرج والاجابه بعد
1:58:09.920,1:58:17.239
بحث طويل كان كويفن للدرجه دي كويفن اقويه
والاجمل من كده ان انا لما احتكيت بهذه
1:58:17.239,1:58:21.560
الشركه وعرفوا انا بعمل ايه ابتدوا يقولوا
لي وليد شوف لنا ايه اللي في بلومبرج
1:58:21.560,1:58:26.360
عاجبك واحنا نعمله لك كمان يعني الناس دي
مش بس عاملين سوفت وير بيطلعوا منه فلوس
1:58:26.360,1:58:31.119
الناس دي بمنتهى البساطه عينهم على
مستخدمين بلومبرج تيرمنال اللي بيستخدموا
1:58:31.119,1:58:36.159
التحليل المالي ومابيستخدموش حاجات ثانيه
وازاي يقدروا ان هم يوفروا لهم بديل مميز
1:58:36.159,1:58:43.159
فبمنته البساطه اقدر اقول ان كوي بتوفر
90% من تجربه التحليل المالي اللي موجوده
1:58:43.159,1:58:47.880
في بلومبيرج تيرمنال بلومبيرج تيرمنال
احسن بس هل تستاهل ان انت تدفع 30,000
1:58:47.880,1:58:53.199
دولار عشان منصه بلومبيرج تيرمنال الاجابه
بمنتهى البساطه كمستثمر فرد انت مش
1:58:53.199,1:58:59.360
هتستفيد هذه الاستفاده بال 30,000 دولار
دي ممكن تعين ثلاثه مستشارين هيفيدوك اكث
1:58:59.360,1:59:04.920
من منصه بلومبرج لان منصه بلومبرج صعبه في
استخدامها انت هتقعد سنه على الاقل تتعلم
1:59:04.920,1:59:10.840
ان انت تكون مستخدم عادي فبمنته البساطه
يا ساده كوي خيار مجاني جدا ممتاز لو قررت
1:59:10.840,1:59:14.560
تعمل ابجريد يا ريت تستخدم اللينك اللي
انا هقول لك عليه 7
1:59:14.560,1:59:21.079
الwلايف عشان تحصل على خصم 50% على
الاشتراكات المدفوعه مدى الحياه الاوفر ده
1:59:21.079,1:59:25.880
مش هتقدر تحصل عليه الا لو سجلت عن طريق
هذا الرابط فبيفكرك بهذا الامر حتى لو
1:59:25.880,1:59:30.760
استخدمه دلوقتي مجاني استخدم هذا الرابط
وقت ما تعمل ابجريد هتشكرني على هذا الامر
1:59:30.760,1:59:36.440
هتشكرني كل شهر حرفيا فيما تبقى من الفصل
جرهام ركز على اشهر اسلوب ليه وهو اسلوب
1:59:36.440,1:59:42.239
النت كurنت [ __ ] او النت نت شرح انه رغم
ندره الاسهم دي لكنها موجوده للي بيدور
1:59:42.239,1:59:46.800
كويس وقال انهم في تاريخه كانوا دايما
بيحتفظوا بمجموعه من الاسهم دي في المحفظه
1:59:46.800,1:59:52.000
عشان احتماليه انها تحقق مكاسب مرتفعه بس
نبه ان مش كل الناس هيقدروا يتحملوا قالوا
1:59:52.000,1:59:58.040
الاستثمار في شركات غالبا حالتها مش حلوه
لان عاده الاسهم اللي اقل من صاف السيوله
1:59:58.040,2:00:03.000
معناه السوق فاقد الامل فيها تقريبا دي
بتبقى شركات تجيب اكتئاب فلازم اعصابك
2:00:03.000,2:00:07.800
تكون قويه لان بعضها بياخد وقت طويل قبل
لحظه الانطلاق والانطلاق ده معناها ياما
2:00:07.800,2:00:12.639
الشركه تتحسن او حد يستحوذ عليها او يتم
تصفيتها ويديني ويديك طوله العمر انا
2:00:12.639,2:00:18.239
شخصيا هذا النوع ما جربتوش انا شخص جاي من
خلفيه مضاربه فما عنديش هذا النوع من
2:00:18.239,2:00:23.119
الصبر اللي عند جرهام ولكن في قله من
المستثمرين بيجروا وراء الاسهم دي تاخد
2:00:23.119,2:00:28.040
وقت طويل ولكن ارباحها حلوه الفكره ان
الاسهم دي عيبها حاجه واحده بس يعني انت
2:00:28.040,2:00:33.920
شبه متاكد ان انت هتعمل فلوس الشركه تبقى
كويسه هتعمل فلوس حد يستحوذ عليها تعمل
2:00:33.920,2:00:39.960
فلوس هيصفوها هتعمل برده فلوس بس سؤال
امتى هو دي النقطه فده ربح مؤكد ولكن
2:00:39.960,2:00:44.920
هتلعب مع الوقت واخر جزء من الفصل خصصه
للحديث عن الفرص الخاصه او السبيشال
2:00:44.920,2:00:50.159
ستويشنز وادانا ثلاث امثله فعليه مفصله
للاستثمارات من النوع ده حالات معقده من
2:00:50.159,2:00:55.480
الاندماجات والتصفيات والانتقال لشركه
قابضه والامثله دي وضحت ليه جيرهام مش
2:00:55.480,2:00:59.960
بينصح المستثمر العادي يدخل في المجال ده
لانه شغلانه فعليا يعني واحد من الامث كان
2:00:59.960,2:01:05.480
صفقه استحواذ اخذت منحنيات قانونيه
ومحاسبيه معقده جدا عبر السنين الصراحه
2:01:05.480,2:01:11.119
حاجه صداع فهو كان بيدي امثله زي دي عشان
يقول بصوا احنا بنعمل حاجات زي دي عشان
2:01:11.119,2:01:16.639
احنا متفرغين وفاضيين وعندنا فريق لكن
لوحدك صعب تلعب اللعبه دي بشكل عام الفصل
2:01:16.639,2:01:22.000
ال 15 هو عباره عن تول بوكس لافكار
المغامرين ممكن تجرب تدور على اسهم رخيصه
2:01:22.000,2:01:26.719
بمعايير مختلفه، ممكن تركز على القطاعات
المهمله، ممكن عندك استعداد تدرس كتير
2:01:26.719,2:01:33.639
وتقارن، واهم حاجه التنويع، لانك حتى لو
ماهر هتغلط هتغلط، فلو شاري سهم او اثنين
2:01:33.639,2:01:38.679
بس نسبه الخطا هتبقى كبيره، بس لو عندك من
10 ل 15 سهم احتمال معظمهم يطلعوا
2:01:38.679,2:01:43.239
متوسطين، واثنين ثلاثه ممتازين واثنين
ثلاثه سيئين فتلاقي المحصله ايجابيه عكس
2:01:43.239,2:01:48.000
واحد يراهن بكل فلوسه على سهم او اثنين
واثق فيهم ان دي مخاطره كبيره على المحترف
2:01:48.000,2:01:52.719
وهنا انبه لنقطه غايه في الاهميه التنويع
دلوقتي محتاج تركيز اكتر لان بتخش تلاقي
2:01:52.719,2:01:59.679
واحد مشتري 20 سهم ايه هم انتل انفيديا اي
ام دي امازون كوالكوم تي اس ام سي يخرب
2:01:59.679,2:02:05.000
بيتك انت حاطط كل حاجه في مكان واحد كل
الحاجات دي معتمده على ترند الذكاء
2:02:05.000,2:02:09.440
الصناعي والكلاود كومبيوتن والحاجات اللي
زي كده انت مختار سهم واحد وموزع على
2:02:09.440,2:02:15.119
حاجات كتير فهي دي الصعوبه التنويع
الحقيقي بيكون في القطاعات حتى لو كان على
2:02:15.119,2:02:20.800
مستوى الصناعات فلازم تكون حساس شويه ان
بعض الصناعات قريبه جدا من بعض البيج
2:02:20.800,2:02:25.320
بلاير في الاي اي بيبقوا بيج بلاير في
الكلاود كومبيوتن زي مايكروسوفت على سبيل
2:02:25.320,2:02:30.400
المثال وفي نفس الوقت في شركات تبان شبه
بعض ولكنها مختلفه تماما زي ميتا او
2:02:30.400,2:02:36.079
الفيسبوك زمان وسناب متا سوشيال ميديا
عندها دخل اعلانات وعندها كل هذه الامور
2:02:36.079,2:02:42.440
وسناب شات زيها ولكن الجزء المختلف ان
ميتا عندها استثمارات في الذكاء الصناعي
2:02:42.440,2:02:47.119
فعلى الرغم ان الشركتين يبانوا شبه بعض
ولكن في ارض الواقع ما لهمش دعوه ببعض
2:02:47.119,2:02:52.800
فتخيل بقى ان انت ممكن يكون معاك سناب شات
ومتا وتكون عامل تنويع ولكن في نفس الوقت
2:02:52.800,2:02:57.239
لو اخدت مايكروسوفت ومتا او مايكروسوفت
وجوجل فانت مش عامل تنويع بس ممكن برده
2:02:57.239,2:03:02.880
تكون عامل تنويع هلخبطك بس هتنبسط لو انت
مختار مايكروسوفت عشان ترند كلاود كمبيوتن
2:03:02.880,2:03:09.040
ومختار ميتا عشان الاي اي فهنا ده تنويع
تداول الاسهم ممتع فوق ما تتخيله وفي
2:03:09.040,2:03:15.159
تفاصيل كتير وهيعلمك كتير ودي حاجه مهمه
جدا واحنا بنسمعها من كاتب محترف بيقول
2:03:15.159,2:03:20.800
لنا الحقيقه زي ما هي بالظبط واخيرا جرهام
بيقول قول للمغامر لو شفت نفسك مش قادر
2:03:20.800,2:03:26.400
تلاقي فرص مغريه ما فيش عيب تقلل نشاطك
وتريح نفسك شويه في النهج الدفاعي مش لازم
2:03:26.400,2:03:31.760
تكون فلوسك على طول فولي انفستد في صفقات
عاليه مش لازم تكون دايما محفظتك فولي
2:03:31.760,2:03:37.760
انفستد في اسهم متنوعه ممكن اوقات كتير
مافيش فرصه واضحه السوق غالي الاقتصاد في
2:03:37.760,2:03:45.520
وضع ضبابي ساعتها حافظ على السيول واستثمر
بشكل دفاعي لحد ما تلاقي فرصتك المفضله
2:03:45.760,2:03:51.119
[موسيقى]
الفصل السادس عشر السندات القابله للتحويل
2:03:51.119,2:03:56.400
والضمانات الوارنس هنا جران بيتناول نوعين
من ادوات الماليه اللي شبه الاسهم واللي
2:03:56.400,2:04:00.599
كانت دارجه في السوق واللي موجوده دلوقتي
واللي ممكن تسمع عنها وهي السندات القابله
2:04:00.599,2:04:06.639
للتحويل او الكونفرتبل بونز وده عباره عن
سند شركه تقدر تستبدله بعدد معين من اسهم
2:04:06.639,2:04:11.880
الشركه بدل ما تستنى فايدته لاخر المده
يعني بيجمع ما بين صفات السند والسهم
2:04:11.880,2:04:17.159
الوارنت وده عامل زي عقد الخيار ولكن
بتصدروا الشركه بنفسها بيدي لحامله حق
2:04:17.159,2:04:23.599
شراء سعر الشركه بسعر ثابت خلال فتره
معينه او حتى مدى الحياه بمعنى اخر الورنس
2:04:23.599,2:04:28.679
بتزود راس المال لو حاملها استخدمها
واشترى السهم بس في المستقبل وبسعر محدد
2:04:28.679,2:04:34.719
جرامها كان متحفظ من الاثنين جدا وصراحته
كانت في الوارنس لازعه شاف ان هي اداه
2:04:34.719,2:04:40.520
مضلله للمستثمرين لان الشركات بتصدرها
كجزء من حزمه اصدار اسهم وسندات لجعلها
2:04:40.520,2:04:45.920
مغريه لكن وجود الوارنس والشركات ات اللي
عندها وارنس كتيره بيخلق اغراق محتمل
2:04:45.920,2:04:50.520
للاسهم اللي هو الدلوجن ودي المخاطر اللي
بتكون موجوده في اسواق اللي عليها اوبشنز
2:04:50.520,2:04:55.239
اكتيفيتي كتيره لان في اي وقت هذه
الضمانات قد تتحول لاسهم وده بيدي انطباع
2:04:55.239,2:05:00.719
كاذب للمستثمرين ان عنده فرصه ربح اضافيه
بينما ممكن تطلع لا قيمه لها خصوصا لو
2:05:00.719,2:05:05.800
السعر ما وصلش لسعر التنفيذ وده عباره عن
طعم بيترمي للمستثمر عشان يشتري الاصدار
2:05:05.800,2:05:10.960
الاساسي الشركه بتاخد فلوس مقابل ولا حاجه
مقابل بس حق ان انت تشتري السهم بكام ب
2:05:10.960,2:05:16.679
50$ولار هل انت هتمارس الحق ده لو الشركه
نزل سعرها ب 20$و فهذه النقطه فنقدر نقول
2:05:16.679,2:05:22.360
بصوره كبيره ان وجهه نظر سلبيه عشان كده
برده بوارن بافت ما بيستخدمهاش ولكن هل
2:05:22.360,2:05:28.400
الاوبشنز مهمه للمستثمر؟ نعم مهمه
للمستثمر خصوصا الكاش سكيورد اوبشنز ولكن
2:05:28.400,2:05:32.960
ده موضوع يطول شرحه اما عن السندات
القابله للتحويل فاتكلم عنها ان هي ظهريا
2:05:32.960,2:05:37.440
تبدو فكره ممتازه اخذ فايده ثابته ولو
الشركه نامت جامد وحسيت ان سهمها هيطلع
2:05:37.440,2:05:42.559
قوي احول السند اسهم واركب الموجه لكن
عمليا كثير من الحالات ما بتديش فيش نتيجه
2:05:42.559,2:05:48.280
حلوه للمستثمر لو الشركه ادائها سيء او
عادي هيفضل معاها سند فايدته اقل من السند
2:05:48.280,2:05:54.280
التقليدي لان التحويل ده ميزه انت دافع
ثمنها مقابل فايده اقل وبالتالي انت خسران
2:05:54.280,2:05:59.360
فرصه فوايد اعلى كان ممكن تاخدها من سند
عادي بدون ميزه التحويل لو الشركه ادائها
2:05:59.360,2:06:05.719
ممتاز وسهم الشركه طار عاده المستثمر
هيحول لسهم ويستفيد لكن هيلاقي نفسه كان
2:06:05.719,2:06:10.679
ممكن من البدايه يشتيه سهم عادي بدال
السنه ويكسب اكتر لان جزء من فلوسه كانت
2:06:10.679,2:06:15.679
رايحه للفايده المنخ منخفضه مقابل الحق
اللي حصل عليه طول هذه المده فما فيش حاجه
2:06:15.679,2:06:21.159
ببلاش ما تفرحش بان السند بتاعك قابل
للتحويل لان فائدته اقل من السند العادي
2:06:21.159,2:06:25.880
مقابل هذه الميزه ونقطه اضافيه ان الشركه
اللي بتصدر السند القابل للتحويل ده
2:06:25.880,2:06:30.559
لصالحها مش لصالحك انت غالبا الشركات
بتلجا له لما فايده على الديون تكون عاليه
2:06:30.559,2:06:34.800
او يكونوا عايزين يحصلوا على تمويل بدون
فوائد عاليه فيغر المستثمرين بميزه
2:06:34.800,2:06:40.280
التحويل مقابل فايده اقل او تكون شركتهم
مش مصنفه فالسند العادي مش كذاب فيحطوا
2:06:40.280,2:06:44.559
ميزه التحويل عشان ينج ينجحوا في جمع
الفلوس بالمختصر الشركه بتشيل مخاطره من
2:06:44.559,2:06:50.199
عليها فايده اقل او اجل اطول وتحطه على
المستثمر اللي عينه على احتماليه شراء
2:06:50.199,2:06:54.320
السهم جرامها جاب امثله من الستينات على
موجات اصدار هائله للسندات القابله
2:06:54.320,2:07:00.079
للتحويل لما السوق كان صاعد قال الشركات
استغلت التفاؤل وخرجت كميه سندات بشروط
2:07:00.079,2:07:06.280
تحويل او بكونفرجن تيرمز سخيه لصالحها
يعني سعر التحويل كان عالي جدا مقارنه
2:07:06.280,2:07:11.960
بالسعر الحالي للسهم المستثمرين اندفعوا
يشتروها على امل ان الاسهم توصل للارقام
2:07:11.960,2:07:16.719
دي والنتيجه بعد كذا سنه كثير من الاسهم
ما وصلش للسعر المطلوب للتحويل
2:07:16.719,2:07:21.880
فالمستثمرين بقوا محبوسين بسندات فايدتها
ضعيفه واسمهم ما قدروش يكتسبوها اللي حاول
2:07:21.880,2:07:28.400
يستبق وحول مبكرا لما السعر قرب من الهدف
في فترات الصعود لقى نفسه اتسرع لما السعر
2:07:28.400,2:07:33.800
رجع ينزل بسرعه اما بالنسبه للوارنت اللي
هي شبه الاوبشنز جرهام شرح انها بتخلق
2:07:33.800,2:07:38.760
حيره حتى في تقييم السهم لان لما الشركه
بتكون عليها وارنس كتير لازم تاخد في
2:07:38.760,2:07:44.239
الاعتبار ان اي تقييم للس السهم لازم
يتخفف في حاله استخدام كل الوارنس وبرده
2:07:44.239,2:07:49.760
اشار ان الوارنس غالبا بتصدر وقت الرواج
التسويقي عشان تاخذ تقييمات عاليه لكن
2:07:49.760,2:07:56.520
خلينا نلخص نصيحته للمستثمر كمستثمر دفاعي
تجاهل هذه الادوات خليك يا اما اسهم عاديه
2:07:56.520,2:08:02.400
يا سندات صريحه كمستثمر مغامر ممكن تنظر
لها ولكن بحذر شديد جرمان بيقول لك مش كل
2:08:02.400,2:08:07.800
السندات القابله للتحويل سيئه لكن لو
هتشتري واحده لازم تحللها مرتين مره كسند
2:08:07.800,2:08:13.440
عادي تحللها كسند وتشوف جودته ايه وهل
تستاهل ان انا اشتري السند بدون تحويل
2:08:13.440,2:08:19.440
وتحلله مره ثانيه كسهم محتمل وتشوف هل
فعلا في احتمال واقعي للسعر ان هو يوصل
2:08:19.440,2:08:24.520
للتحويل وتستفيد ولا لا لو التحليلين دول
تمام توكل على الله لو واحده فيهم لا يبقى
2:08:24.520,2:08:29.760
خلاص فبلاش منه احسن اما بقى الوارنت فهو
شخصيا كان كارهها ولا ينصحك بها سواء كنت
2:08:29.760,2:08:35.639
بتمشي على الحيطه ولكن جرهام كان حيادي
جدا لم يخفي حقيقه ان بعض المستثمرين
2:08:35.639,2:08:41.400
استخدموا الورنس بشكل محدود للتحوط او كم
كملحق بسيط او بنسبه بسيطه من استثماراتهم
2:08:41.400,2:08:46.920
حاجات معقده للمحترفين مش محتاجين ندخل
فيها لكن ان الورنت يتحول الاستثمار بحد
2:08:46.920,2:08:52.920
ذاته تراهن عليه ده غالبا لعبه مضاربين مش
مستثمرين وانا اتفق مع هذا الكلام لان
2:08:52.920,2:08:58.360
الورنت او اسواق الاوبشن هي ادوات
استثماريه معقده خلصت الفصل ده خليك بسيط
2:08:58.360,2:09:03.320
وواضح في ادواتك الاستثماريه كمبتدئ كل ما
الاداه معقده ومش مفهومه فده معناه انها
2:09:03.320,2:09:09.159
مش ليك فرص ان اي حد يفهم اكث منك يستفيد
منك فلو عرضوا عليك منتج مالي شكله عجيب
2:09:09.159,2:09:13.020
وفي تحويلات ومود مجمع مشتقات ابتسم وقول
لهم لا
2:09:13.020,2:09:21.679
[موسيقى]
شكرا الفصل الساب اربع حالات دراسيه شديده
2:09:21.679,2:09:26.280
الافاده في الفصل ده جران بياخدنا في اربع
قصص واقعيه حصلت في سوق الاسهم ممكن
2:09:26.280,2:09:31.840
نسميهم حكايات تحذيريه الهدف يعرض امامنا
امثله للجنون او الاخطاء الفادحه اللي
2:09:31.840,2:09:36.639
بتحصل احيانا في الاستثمار عشان نتعلم
منها كل قصه مختلفه في نوع الخطا او
2:09:36.639,2:09:42.599
التطرف اللي حصل فيها انهيار شركه بين
سنترال اكبر خط سكه حديد درس عن تجاهل
2:09:42.599,2:09:47.440
اساسيات الامان بن سنترال كانت من اكبر
شركات القطارات في امريكا لكن الاداره
2:09:47.440,2:09:53.360
كانت سيئه جدا والشركه غرقت في الديون
وكانت بتخسر وبالرغم من ده ناس كتير بنوك
2:09:53.360,2:09:59.520
ومستثمرين فضلوا يحطوا فلوسهم ويشتروا
سندات واسهم كانها شركه امنه لانها كبيره
2:09:59.520,2:10:06.440
وعريقه ومستحيل تفلس لكن حصل الافلاس فعلا
سنه 1970 وكان مدوي جرهام انتقد المحللين
2:10:06.440,2:10:11.040
والمؤسسات الماليه ازاي ما شافوش المؤس
المشيرات الواضحه زي نسب ديون المرتفعه
2:10:11.040,2:10:15.800
جدا وتخطيه فوائد ضعيفه وتراجع اعمال
الشركه المؤشرات اللي كانت بتقول ان
2:10:15.800,2:10:21.400
الاستثمار ده خطر كبير الدرس مهما كان اسم
الشركه كبير ما تغمضش عينك عن اساسياتها
2:10:21.400,2:10:29.079
الماليه الحجم مش ضمان ولو الارقام سيئه
ابتعد اثنين شركه ال تي في لينج تمكو فوكت
2:10:29.079,2:10:35.320
جنون التوسع بالدين ال تي في كانت شركه
صغيره نسبيا لكنها في الستينات كانت بتعمل
2:10:35.320,2:10:41.239
استحواذا عدوانيه اشترت شركات في مجالات
كتيره من الطيران لتصنيع الاجهزه لمجالات
2:10:41.239,2:10:47.599
مالهاش علاقه ببعض وكل دي باموال مقترضه
في وقت قصير الشركه كبرت لحجم ضخم على
2:10:47.599,2:10:54.400
الورق والسوق كان منبهر ورفع سعر سهمها
بصوره كبيره لكن جرهام كشف ان هذا البناء
2:10:54.400,2:11:00.719
كان على اساس هش وهي ديون لا تحتمل
واندماج شركات مختلفه الثقافه بدون اداره
2:11:00.719,2:11:07.480
جيده وطبعا في ظل الاستحوازات واللخبطه دي
كان في تلاعبات محاسبيه لازهار ربحيه
2:11:07.480,2:11:13.000
عاليه للشركه والنتيجه الشركه انهارت
وافلست تقريبا او اعيد هيكتها بخساير
2:11:13.000,2:11:19.320
فادحه للمساهمين والدائنين الدرس لو
الشركه بتتوسع بشكل خرافي وغير طبيعي مش
2:11:19.320,2:11:25.360
بطريقه اورجانيك زي ما بيسميها ده مش عيب
ولكن راقب مستويات ديونها وجوده ارباحها
2:11:25.360,2:11:31.960
لان التوسع عن طريق الاستحواذا مش غلط
ولكن محتاج يكون مدروس والا هيكون قنبله
2:11:31.960,2:11:37.320
زمنيه مش كل نمو في الايرادات معناه خير
شوف ليه الرقم ده قوي وايه اللي بتعمله
2:11:37.320,2:11:44.119
الشركه ثلاثه استحواذ شركه ان في اف على
شارون ستيل الشراء الممول بديون بشكل
2:11:44.119,2:11:49.920
متهور دي قصه غريبه شركه صغيره اسمها ان
في اف قررت تشتري شركه اكبر منها بكثير
2:11:49.920,2:11:56.119
وهي شارون ستيل عن طريق تمويلات معقده
ديون في اصدار سندات في اسهم ممتازه وارنس
2:11:56.119,2:12:01.520
بكميات كبيره كانت عمليه جريئه جدا اقرب
للمقامره جراهام شرح ازاي ان في اف
2:12:01.520,2:12:08.800
استخدمت حيل لاقناع حمله اسهم شارون ستيل
بالبيع وبالاضافه لكده عرض سعر عالي وموله
2:12:08.800,2:12:13.960
بادوات ماليه قيمتها مش واضحه او مبالغ
فيها وبعد ما حصل الاستحواذ الكان الجديد
2:12:13.960,2:12:20.639
كان في حاله ماديه مذريه جبل ديون ارباح
قليله ما تغطيش في فوائد وكميه اسهم وارنس
2:12:20.639,2:12:26.559
متنوعه بشكل يخلي نصيب السهم من الربح جدا
ضعيف النتيجه بعد سنه سعر السهم انهار
2:12:26.559,2:12:32.920
بشكل رهيب وصل البي اي ريشيو لاثنين يعني
السوق كان متوقع افلاس الشركه الدرس مش اي
2:12:32.920,2:12:36.920
صفقه استحواذ تبان مغريه على الورق تكون
جيده للمستثمرين لو الشركه الشركه اللي
2:12:36.920,2:12:43.119
بتشتري اصغر بكثير من الهدف وبتستلف
بشراها لتحقيق الصفقه غالبا بتبلع لقمه
2:12:43.119,2:12:49.000
اكبر من حجمها كمستثمر لازم تسال الصفقه
دي هتعمل قيمه فعلا ولا هتخلق كتله غير
2:12:49.000,2:12:55.920
قابله للهضم؟ وساعتها نقول للشركه زي ما
قلنا لان في اف ابلع فقاعه سهم تريبل اي
2:12:55.920,2:13:02.000
انتربرايز الجمهور شاري الوهم تريبل اي
انتربرايز كانت شركه صغيره بتبيع بيوت
2:13:02.000,2:13:08.239
متنقله تريلر هومز وقررت تطرح اسوما
للاكتتاب الاكتتاب تم بشكل ناجح والسهم
2:13:08.239,2:13:12.719
ارتفع كتير بعد الطرح بسبب الحماس
والمضاربه رغم ان اساسيات الشركه كانت
2:13:12.719,2:13:18.679
ضعيفه جدا الشركات الوسيطه اللي طرحت
السهم عملت شغل دعائي قوي جدا وبالتالي
2:13:18.679,2:13:24.199
رفع سعر السهم كتير المستثمرين افراد
اندفعوا واشتروا على امل للربح السريع
2:13:24.199,2:13:29.000
بعدها ايه اللي حصل اداء الشركه الفعلي
كان سيء كما هو متوقع لكن المدهش ان السهم
2:13:29.000,2:13:35.000
ما نهضش فورا قعد فتره ينزف ببطء ناس كتير
فضلت متمسكه به على امل انه يرتد وبصراحه
2:13:35.000,2:13:41.040
كان احيانا بيعمل قفزات مضاربيه قصيره وسط
هذا النزول بعد عده سنوات السهم اصبح شبه
2:13:41.040,2:13:46.960
عديم القيمه لما تاكد فسد الشركه تجاريا
الدرس وقت الطروحات الساخنه او الهوت
2:13:46.960,2:13:52.239
ايشيوز خلي بالك جدا احيانا السوق بيبقى
في حاله نشوه لدرجه انه يقدر يبيع
2:13:52.239,2:13:57.840
للمستثمرين شركه اي كلام على انها فرصه
العمر والمستثمرين لما يحسوا انهم اتورطوا
2:13:57.840,2:14:03.360
بعضهم بيقاوم الاعتراف ويفضل ماسك السهم
وهو بينسف على امل معجزه والنتيجه ان ده
2:14:03.360,2:14:07.960
بياكل مدخراته المستثمر الذكي بيتحاشى
الاكتتابات اللي جايه وسط موجه من تفاؤل
2:14:07.960,2:14:13.239
جنوني لان الشركه بتلاقيها بتسعر نفسها
غالي ولو حصل واشترى وبعدين اكتشف ان
2:14:13.239,2:14:18.239
القصه كانت وهم ما يعنتش في الخطا يخرج
باقل خساره وينقل الفلوس لمكان ثاني احسن
2:14:18.239,2:14:24.040
هتبلع زي ما بلعت شركه ان في اف وهنا حابب
اقف واقفه صغيره عشان اتكلم لان موضوع
2:14:24.040,2:14:29.920
الاكتتابات ده من المواضيع الشايقه جدا
جدا وخد بالك في الاكتتاب نعم في اكتتابات
2:14:29.920,2:14:33.880
بتبقى مشهوره ولكن مش كل الاكتتابات
المشهوره سيئه يعني ديك على سبيل المثال
2:14:33.880,2:14:38.719
الاكتتابات اللي كانت موجوده في الامارات
اي اكتتاب كان ليه علاقه بالار تي اي او
2:14:38.719,2:14:43.280
وزاره النقل ولكن اكتتاب ساخن اكتتاب مش
ساخن انا يهمني حاجه واحده بس ما هي
2:14:43.280,2:14:47.840
القيمه اللي انا شايفها في السهم ده لان
الاكتتاب امره بسيط تسويق اقبال مدير طرح
2:14:47.840,2:14:52.639
يقدر يحط اعلى سعر ممكن ودي لعبه على فكره
وانا بحب هذه الالعاب واللعبه اللي انا مش
2:14:52.639,2:14:58.800
ناسيها وهي كان سهم ارم وارم من الاسهم
اللي طبعا كان طرحتها ها ماساتوشي انتم
2:14:58.800,2:15:04.199
عارفينه اللي هم سوفت بانك الشركه ممتازه
يا س ولكن انا كان عندي حاجه بسيطه انا ما
2:15:04.199,2:15:09.679
كنتش شايف ان السهم ده يستاهل الرقم اللي
مطلوب فيه السهم لو انت قعدت فيه سنتين
2:15:09.679,2:15:14.079
انت هتخرج كسبان حتى لو كنت اخدت سعر
الاكتتاب ولكن انا كنت شايف ان انا محتاج
2:15:14.079,2:15:19.800
خصم 25% انا هشتري السهم ده بالعشرينات
وهو ده اللي حصل بعد الطرح طلع شويه عادي
2:15:19.800,2:15:25.880
وبعد كده نزل اكث من 30% اعتقد نزل 40%
ومن ساعتها ما شافش هبوط ثاني السهم قوي
2:15:25.880,2:15:30.760
السهم ممتاز بس مشكلتي كان مع ماسا ليه يا
ماسا عايز تاخد مننا 40 دولار في قارب فخد
2:15:30.760,2:15:35.719
بالك في اسهم ممتازه مدير الطرح شاطر
وخصوصا لو كان سليبريتي زي ده انا لو مدير
2:15:35.719,2:15:39.880
الطرح زي ما ساتوشي مثلا انا عارف ان هو
راجل ذكي وذكي جدا فبقى عارف ان هو
2:15:39.880,2:15:44.719
استحاله هيبيع لي بسعر حلو فهي دي النقطه
تعال مثلا نتكلم على سالك سالك من الحاجات
2:15:44.719,2:15:50.800
اللي كانت بالنسبه لي غريبه جدا او باركن
ذات نفسه السهمين دول كانوا يعني تو جود
2:15:50.800,2:15:55.719
تو بي ترو يعني ايه يعني بمنتهى البساطه
واحد ما صدقش حاجه زي كده سعره جدا كويس
2:15:55.719,2:16:01.880
سهم طرحه جدا كويس شركتين ممتازين وانت
عايش في دبي وشايف بعينك كميه النمو اللي
2:16:01.880,2:16:07.480
موجوده نشره الطرح يقراها واحد في كي جي 2
ولا فيها تلاعب ولا فيها اي حاجه فانا كنت
2:16:07.480,2:16:13.239
شايف سهم رخيص بتوزيعات سهم هينتقل للجانب
الدفاعي واقدر احقق منه ارباح راس ماليه
2:16:13.239,2:16:19.079
فكان كل همي ازاي اخش في هذا الاكتتاب
ونجح فلو لقيت حاجات زي كده ما تقولش لا
2:16:19.079,2:16:23.920
دي استحاله تبقى بهذا الامر لا بعض
الاحيان بتكون في اكتتابات ساخنه جدا
2:16:23.920,2:16:28.840
ولكنها ناجحه جدا اهم حاجه في الاكتتاب يا
صديقي شوف السعر اللي انت عايزه ومش شرط
2:16:28.840,2:16:33.920
يجيلك في التخصيص خش كمل من السوق عادي مش
عيب ولا غلط انا شخصيا ما حاولتش اكون بقى
2:16:33.920,2:16:39.319
شاطر ومضارب في باركن بالذات دخلت كملت
الكميات بتاعتي لا وبما اننا بنتكلم على
2:16:39.319,2:16:44.399
باركن باركن اساسا اللي هي شركه المواقف
اللي موجوده في دبي بنك ذات نفسه كان
2:16:44.399,2:16:49.679
بيعرض تمويل خمس اضعاف للمبلغ اللي انا
هحطه فتخيلي اكتتاب كويس والبنك مديك
2:16:49.679,2:16:55.359
تمويل خرافي وبدون فايده فدي فرصه بتلمع
من كل مكان فالكلام هنا يا ساده ان انت
2:16:55.359,2:17:01.040
الفرصه فرصه لو جت فعلا كويسه وبتلمع
وشعبيه وساخنه ما تخافش منها بعد الحالات
2:17:01.040,2:17:06.280
الاربعه دي جرهام علق بشكل عام ان نفس
الاخطاء بتتكرر كل كم سنه لكن في اشكال
2:17:06.280,2:17:11.280
مختلفه عشرينيات القرن الع كان في شركات
استثمار وهميه وديون مبالغ فيها وده كان
2:17:11.280,2:17:17.359
في الفتره قبل ازمه 1929 في الستينات
والسبعينات ظهرت موضه الكونجلو مارت اللي
2:17:17.359,2:17:24.040
هي شركات بتستحوز عشوائيا وموضه اكتتابات
الالكترونيات وهكذا المستثمرين والمحلين
2:17:24.040,2:17:27.639
غالبا بينسوا دروس الماضي دي بسرعه لما
يركزوا على الارباح السريعه وينسوا
2:17:27.639,2:17:32.960
المخاطر دورك كمستثمر ذاكر انك دايما
تشتغل بتفكيرك النقدي لما تشوف شيء بيحصل
2:17:32.960,2:17:38.359
بشكل غير اعتيادي سواء توسع مبالغ فيه او
تقييمات فلكيه لاسهم جديده او تجاهل تام
2:17:38.359,2:17:43.960
للمخاطر من الكل وقف وفكر هل ده منطقي هل
شفت حاجه شبه كده طب التاريخ بيقول ايه في
2:17:43.960,2:17:50.200
هذه النقطه خلي التاريخ يكون مرشدك الفصل
ده ممتع لانه قصصي بس ورانا جانب مظلم
2:17:50.200,2:17:55.280
للاسواق مهم المبتدا يعرف ان مش كل الاسهم
بتطلع لان شركاتها حلوه ساعات الاسهم
2:17:55.280,2:18:01.080
بتطلع وبعدين بتقع وترجع لمكانها لان كان
في انفصال عن الواقع فلازم تكون حريص ان
2:18:01.080,2:18:07.040
انت ما تنجرفش في كل هذه التقلبات وناخد
عبره مشتركه من الحكايات الاربعه ان
2:18:07.040,2:18:12.240
الامان اولا ما تستثمرش في حاجه مؤشراتها
الاساسيه بتنذر بخطر كبير ديون ضخمه خسائر
2:18:12.240,2:18:18.760
مستمره الاخ لا اتثق ابدا بالدعايه سواء
كانت دعايه متفائله طول الوقت او بنوك
2:18:18.760,2:18:24.719
بتروج لاكتتابات معينه انت حكم ارقامك
وعقلك وهنا انا بضيف لك نقطه في الاجابه
2:18:24.719,2:18:30.280
والسل انسيت اقول لك برض ان في نفس كتاب
باركن اذا لم تخني الذاكره زودوا الاسهم
2:18:30.280,2:18:36.719
المطروحه يعني دي كلها حاجات تخوف ولكن ده
دور التفكير النقدي يا ساتر سيبك من
2:18:36.719,2:18:41.200
الهيصه وركز على اللي بيحصل هو في النهايه
تعلم من اخطاء غيرك انت محظوظ ان انت عندك
2:18:41.200,2:18:46.760
امثله تاريخيه تقرا عنها وكتب زي دي فلازم
تستفيد عشان زي ما قلنا البني ادم يتعلم
2:18:46.760,2:18:53.200
يا اما من تجاربه او من تجاربه الاخرين
والثانيه اقل تكلفه بكثير
2:18:53.760,2:18:59.359
[موسيقى]
كتير الفصل الثام عشر مقارنه بين ثمان
2:18:59.359,2:19:05.439
ازواج من الشركات في الفصل ده جرهام عمل
تمرين تحليلي ظريف جدا اختار ثمان ازواج
2:19:05.439,2:19:12.120
من الشركات متماثله او من نفس الصناعه او
من مجالات قريبه عشان يقارن بينهم ويظهر
2:19:12.120,2:19:18.040
بعض مفارقات التقييم في السوق كل زوج كان
في شركه السوق مغالي في قيمتها وشركه
2:19:18.040,2:19:23.200
ثانيه السوق مديها اقل من حقها وجرهام كان
عايز عايز يبين الحكمه للمستثمر من خلال
2:19:23.200,2:19:29.359
المقارنات دي نستعرض بسرعه كل زوج والدرس
المستفاد الزوج الاول شركتين استثمار
2:19:29.359,2:19:33.679
عقاري واحده كانت محافظه في استثماراتها
العقاريه والتزاماتها قليله والثانيه كانت
2:19:33.679,2:19:38.599
متهوره في الاقتراض والتوسع والسوق كان
مسعر الشركه المتهوره اعلى لانها كان
2:19:38.599,2:19:44.479
شكلها انها بتنمو بسرعه لكن لما الدوره
الاقتصاديه اتحركت الشركه المحافظه عدت
2:19:44.479,2:19:52.040
الازمه بسلام بينما الشركه الثانيه افلست
واتصفت والدرس ان مش كل نمو سريع صحي
2:19:52.040,2:19:57.680
الشركه اللي بتمشي بخطوات ثابته ممكن تكسب
في الاخر اكث من اللي بتجري بدون حساب
2:19:57.680,2:20:03.600
المستثمر الذكي لازم يركز على الجوده
والامان اكث من النمو الوهمي الزوج الثاني
2:20:03.600,2:20:10.479
شركتين صناعتهم متشابهه منتجات كيميائيه
شركه حديثه نسبيا بتنمو وتتوسع بصوره اكبر
2:20:10.479,2:20:16.680
وشركه اقدم واكبر واكثر رسوخا لكن نموها
بطيء السوق كان بيدي للشركه الحديثه
2:20:16.680,2:20:22.080
مضاعفات ربح اعلى بكثير لانها جديده
الشركه الشركه القديمه تفوقت في الاداء
2:20:22.080,2:20:27.960
الفعلي لان اساسياتها اقوى والسوق اضطر
يصحح تقييم سعر الشركه الجديده تراجع
2:20:27.960,2:20:33.680
لغايه ما ارباحها بقت بتجستيفاي هذا
الارتفاع والقديمه سعرها ارتفع وعوض
2:20:33.680,2:20:38.359
الفجوه ما بين الاثنين الدرس ان شركه اصغر
جديده مش بالضروره تكون فرصه افضل لمجرد
2:20:38.359,2:20:44.520
انها جديده احيانا السوق بيميل للجديد نيو
از اولويز اكسايتين لكن المستثمر الحكيم
2:20:44.520,2:20:51.200
بينظر للربحيه الفعليه والاصول الكافه
تميل للمستقره الاندر فو الزوج الثالث
2:20:51.200,2:20:56.520
شركتين في قطاع المستلزمات الطبيه هنا
الاختلافات كانت معقده واحده امريكان هوم
2:20:56.520,2:21:02.240
برودكتس ارباحها خياليه ونسبه ربحياتها
عاليه لكن نموها بطيء نسبيا والثانيه
2:21:02.240,2:21:08.000
امريكان هوسبيتال سبلاي يعني واحده
للمنتجات المنزليه والثانيه في معدات
2:21:08.000,2:21:13.800
المستشفيات والثانيه دي نموها للحديث عالي
لكن ربحيتها التاريخيه قليله السوق ادى
2:21:13.800,2:21:20.040
تقييم اعلى للثانيه بسبب قصه النمو ولكن
بعد سنوات اتضح ان الاولى اللي هي بتربح
2:21:20.040,2:21:25.479
باستمرار تفوقت في اجمالي العوائد
للمستثمرين لانها استمرت تحقق ارباح جيده
2:21:25.479,2:21:30.479
ودفعت توزيعات وما كانتش غاليه لما الناس
اشتروها بينما الثانيه اللي كانت غاليه
2:21:30.479,2:21:37.479
بسبب النمو سعرها رجع لغايه ما بقى يبرر
الارباح الجديده بتاعتها الدرس ان شركه
2:21:37.479,2:21:43.240
ذات ربحيه عاليه مستمره ولو بنمو قليل
ممكن تكون استثمار افضل من شركه بنمو عالي
2:21:43.240,2:21:49.080
لكن ربحيتها او قيمتها الدفتريه ضعيفه
الجوده مقابل النمو الجوده بتكسب في
2:21:49.080,2:21:54.160
الاستثمار الامن وبتكسب على المدى الطويل
الزوج الرابع شركه خدمات ضرائب مقابل شركه
2:21:54.160,2:21:59.720
ملابس المقارنه بين شركه اتش اند ار بلوك
المتخصصه في خدمات الضرايب الفرديه وكانت
2:21:59.720,2:22:06.240
بتنمو بسرعه في الستينيات وبقت دارلينج
السوق يعني حبيبه السوق والشركه الثانيه
2:22:06.240,2:22:11.880
بقى اللي هي بلو بيل شركه ملابس جينس
وكانوا ايضا بيعملوا يونيفورمز وكانت شركه
2:22:11.880,2:22:18.439
بطيئه وممله بس متينه ماليا السوق طبعا
كان رافع الدارلينج فوق خالص لانه مجال
2:22:18.439,2:22:24.200
جديد ومكاسبه بتزيد وتجاهل طبعا بلو بيل
الممله والبطيئه بلو بيل اللي كان سعرها
2:22:24.200,2:22:30.399
رخيص زاد سعرها وارباحها تدريجيا وعرفت ان
هي تحافظ على ارباحها ونمو ارباحها بصوره
2:22:30.399,2:22:37.200
تدريجيه وحققت للمستثمرين حق وجت مفاجاه
احسن بان تم الاستحواذ عليها بسعر عالي
2:22:37.200,2:22:42.720
اما الدارلينج اتش اند ار بلوك سمها اخذ
ضربات في السبعينات لما النمو تباطا
2:22:42.720,2:22:48.359
وتوقعات السوق انخفضت جرامهام نوه ان حتى
لو عارف شركه سعرها غالي هتقع مش سهل
2:22:48.359,2:22:53.840
تبيعها على المكشوف لان ممكن تفضل تطلع
كتير قبل ما تنزل وده الحال مع اتش اند ار
2:22:53.840,2:22:59.560
بلوك الدرس كان كن حذر مع الاسهم الشهيره
ذات المضاعفات الضخمه مش شرط تنهار بسرعه
2:22:59.560,2:23:05.600
بس برده مش مجال لعب للمستثمر الذكي خليك
في الاسهم الرخيصه المنسيه النتائج هتكون
2:23:05.600,2:23:10.560
افضل على المدى الطويل الزوج الخامس شركات
عطور ونكهات مقابل شركات معدات زراعيه
2:23:10.560,2:23:15.760
الاولى كانت شركه صغيره بمنتجات عاليه
الربحيه عطور ومواد نكهه والثانيه شركه
2:23:15.760,2:23:21.040
ضخمه للمعدات الزراعيه ولكنها واجهت مشاكل
وهيلها مالي ثقيل السوق كان متفائل جدا
2:23:21.040,2:23:26.640
بالاولى مضاعفات عاليه والسوق كان شايف
نظره سلبيه جدا للسهم الثاني وكان في خصم
2:23:26.640,2:23:31.279
كبير على سعرها مقابل قيمتها الدفتريه
جرهام قال بصراحه في الحاله دي الاثنين ما
2:23:31.279,2:23:36.560
كانوش صفقه كويسه وقتها الاولى سعرها غالي
جدا وما فيش هامش امان رغم انها شركه
2:23:36.560,2:23:42.560
ممتازه والثانيه لان ادارتها سيئه والقطاع
صعب فحتى لو رخيصه ممكن تقع اكث يعني
2:23:42.560,2:23:48.760
ساعات بتحصل انك تلاقي شركه ممتازه بس
غاليه وشركه سيئه بس رخيصه الاثنين خيارات
2:23:48.760,2:23:54.040
وحشه الاحسن تدور على شركه ممتازه ورخيصه
بس لو مش لاقي يبقى برده ما تاخدش تسيق
2:23:54.040,2:23:59.560
الرخيص الدرس مش لازم تختار ما بين خيارين
وحشين لمجرد انك بتقارنهم ممكن يكون
2:23:59.560,2:24:05.240
القرار الصحيح ساعتها وعدم الاستثمار في
اي منهما وانتظار فرصه احسن الزوج السادس
2:24:05.240,2:24:11.640
شركتين باسم ماجرو واحده الكترونيات واخرى
للنشر ماجرو اديسون شركه هندسه كهربائيه
2:24:11.640,2:24:16.319
وتصنيع معدات
وماك جرو هيل شركه نشر وتعليم واعمال
2:24:16.319,2:24:21.359
معلومات ماك جرو هيل كانت اكبر واشهر
والسوق بيحبها يمكن عشان اسمها فخم شويه
2:24:21.359,2:24:27.720
وبالتالي كان مقررات ربحيتها مرتفعه بينما
ماكرو واديسون كانت اصغر ومحدوده النشاط
2:24:27.720,2:24:33.200
بس اساسياتها جيده وسعرها رخيص النتيجه
بعد فتره ايديسون ادائها في البزنس كان
2:24:33.200,2:24:39.560
جيد جدا وسعرها ارتفع بقوه بينما ماجرو
هيل حصل لها تصحيح سعري السعر انخفض ما
2:24:39.560,2:24:45.880
نهارش وسبت فتره زمنيه طويله لان التوقعات
العاليه ماتحققتش بالكامل او السوق اتشبع
2:24:45.880,2:24:51.279
اوريدي وسعر كل حاجه الدرس هو مثال ثاني
ان الشركه الممله اللي مالهاش ضجه اعلاميه
2:24:51.279,2:24:56.680
ممكن تكسبك اكث من الشركه اللامعه
المعروفه فقط لانك اشتريتها بسعر معقول
2:24:56.680,2:25:02.840
والثانيه لا الزوج السابع شركه كونجلو
مارت ماليه معقده مقابل شركه مصنعه
2:25:02.840,2:25:08.960
تقليديه ناشونال جنرال كورب كانت شركه
كونجلو مارت في الستينيات جمعت شويه اعمال
2:25:08.960,2:25:15.000
متنوعه بين التامين والافلام وحاجات ثانيه
وناشونال بريستو كانت شركه تصنيع اجهزه
2:25:15.000,2:25:20.560
منزليه ايوه حله الضغط المشهوره بريسو
الاولى كانت موضه وقتها والسوق مغرم
2:25:20.560,2:25:26.240
بالكونجلو مارتس الشركات اللي بتعمل كل
حاجه وطبعا سعر سهمها كان عالي رغم تعقيد
2:25:26.240,2:25:32.600
هيكلها والثانيه سهمها رخيص جدا مع انها
بتحقق ارباح كويسه وكمان بتوزع بعد كم سنه
2:25:32.600,2:25:38.479
ناشونال الجنرال اتقسمت واتباع جزء منها
وخسرت معظم قيمتها زي كونجلوارتس كتير
2:25:38.479,2:25:44.720
اللي كانت بتتوسع وثم تتفكك وتظهر الخسائر
على حياتها بينما ناشونال بريستو فضلت
2:25:44.720,2:25:50.160
تربح وتوزع وكمان سعرها ارتفع مع الزمن
وبقت استثمار ناجح الدرس التنويعي
2:25:50.160,2:25:55.520
التشغيلي العشوائي للشركات مش دايما مفيد
توسع الشركات في نشاطات كتير مش مفيد
2:25:55.520,2:26:00.399
وخاصه لو كانوا ما لهمش دعوه ببعض
المستثمر الذكي بيتحفظ من الكونجلوارت
2:26:00.399,2:26:04.479
وخصوصا لو سعرها عالي وعارف ان دايما
دايما اسواق الاسهم بيكون فيها موضه
2:26:04.479,2:26:09.560
والموضه دي هتختفي وبالتالي يراهن على
الشركه البسيطه الواضحه الزوج الثامن
2:26:09.560,2:26:16.640
شركتين تصنيع معدات صناعيه صغيره وايتين
كورب شركه محافظه ماليا بتنتج معدات رفع
2:26:16.640,2:26:22.399
وويلوكس انجيبس شركه بنفس الحجم تقريبا بس
عملت زي الكونجلو مارتس استحواذا كتيره
2:26:22.399,2:26:29.479
خارج مجالها وتوسعت في كذا شغلانه وبسرعه
القصه كانها نسخه مصغره من الزوج السبع
2:26:29.479,2:26:35.640
الزوج طبعا حب التوسع بتاع ويلكسون انجيبس
ورفعها ورفع اسعارها بسبب نمو الايرادات
2:26:35.640,2:26:41.640
السريع بالاستحواذا وفي المقابل وايتينج
بقت بتتباع بديسكاونت وبعد فتره من الوقت
2:26:41.640,2:26:47.560
حصل انهيار لويلوكس لما المشاريع دي فشلت
والديون تضخمت وسعرها نزل كتير جدا بينما
2:26:47.560,2:26:53.120
وايتنج استمرت ثابته وربحت وزادت قيمتها
ببطء وثبات الدرس ان حتى في الشركات
2:26:53.120,2:26:58.880
الصغيره البساطه والاستقرار تتغلب عن
التعقيد والمجاسب شركه صغيره مركزه في
2:26:58.880,2:27:03.840
مجالها ومسيطره عليه افضل من شركه عايزه
تبقى كبيره بين يوم وليله وباي طريقه بعد
2:27:03.840,2:27:09.399
عرض كل الازواج جرهام علق ان اختيارات
المقارنات كانت عشان توضح دروس واضحه كثير
2:27:09.399,2:27:15.120
السوق بيبالغ في تقييم شركه لمجرد القصه
نمو عالي توسع كبير اسم مشهور ويتجاهل
2:27:15.120,2:27:20.439
الارقام المنطقيه وفي المقابل بيهم الشركه
ممله مثلا رغم انها قويه ماليا ورخيصه
2:27:20.439,2:27:25.319
سعريا لكن في المدى المتوسط او الطويل
الواقع بيفرض نفسه الشركه الجيده الرخيصه
2:27:25.319,2:27:31.279
بتلاقي سعرها بينصفها في الاخر سواء بتحسن
السوق او استحواذ او تراكم ارباح وتوزيعات
2:27:31.279,2:27:36.840
والشركه الموضه الغاليه بيرجع سعرها ينزل
لارض الواقع لما الفقاعه تنتهي والموضه
2:27:36.840,2:27:42.040
تروح كمان نصح المحللين انه بدل ما تدور
على افضل شركه بافضل سعر دور على افضل
2:27:42.040,2:27:46.880
صفقه استثماريه يعني الشركه اللي سعرها
اقل كثير من قيمتها حتى لو مش رائعه دي
2:27:46.880,2:27:51.640
هتقدم لك نتيجه احسن كثير من شركه ممتازه
لكن سعرها مبالغ فيه لان الاولى فيها هامش
2:27:51.640,2:27:57.359
امان والثانيه معتمده على توقعات مثاليه
بتتحقق كمستثمر مبتدئ الفصل ده بيدربك على
2:27:57.359,2:28:03.439
المقارنه النسبيه حط شركتين جنب بعض وشوف
ليه السوق بيدي دي مضاعف 30 ولسوق مسعر
2:28:03.439,2:28:09.000
السهم ب 30 ضعف لشركه و10 اضعاف لشركه
اخرى هل الفرق ده منطقي ولا عاطفي ولو
2:28:09.000,2:28:14.359
شايفه مش مبرر فانت امام فرصه يا تشتري
الرخيصه او تبيع الغاليه لو هي عندك
2:28:14.359,2:28:19.479
وتستبدلها بالرخيصه لان غالبا مع مرور
الزمن القيمتين بيتقاربوا بصوره او باخرى
2:28:19.479,2:28:24.640
يا اما الغاليه تنزل يا الرخيصه تطلع او
الاثنين يحصلوا الفصل ده مع الفصل ال 13
2:28:24.640,2:28:30.560
بيخلوا القارئ فعلا يحس بطريقه تفكير جرها
المقارنات والبحث عن حالات مس برايسنج او
2:28:30.560,2:28:36.319
تسعير خاطئ سواء على مستوى شركه فرديه او
زوج من
2:28:36.990,2:28:42.520
[موسيقى]
الشركات الفصل ال المساهمون والاداره
2:28:42.520,2:28:46.560
الفصل ده بيخرج شويه من اطار تحليل
الاوراق الماليه وبيتكلم عن العلاقه بين
2:28:46.560,2:28:51.520
المستثمرين اللي هم المساهمين واداره
الشركات مع تركيز خاص على موضوع توزيع
2:28:51.520,2:28:55.800
الارباح جرها بدا يلفت الانتباه ان
المساهمين مش لازم يكونوا سلبيين تماما
2:28:55.800,2:29:00.600
خصوصا اتجاه ادارات الشركات اللي بيملكوها
في وقته كان منتشر ان مساهم الفرد مالوش
2:29:00.600,2:29:05.399
صوت تقريبا ومجالس الاداره تعمل اللي
عايزاه طالما مش بتخترق القانون لكن قال
2:29:05.399,2:29:10.319
لا لو الاداره بتعمل شغل سيء وبتضيع قيمه
الشركه المفروض المساهمين يحتجوا او
2:29:10.319,2:29:15.120
يحاولوا يغيروا وضع سواء بالتصويت في
الجمعيات العموميه ضد بعض القرارات او حتى
2:29:15.120,2:29:20.200
بالتكاتف لتغيير مجلس الاداره لو امكن
طبعا الكلام ده اسهل في الكلام من انه
2:29:20.200,2:29:25.319
يتعمل خصوصا للمساهم الصغير بس جرهام ذكر
ان في تطور حصل كثير شركات متهالكه ماليا
2:29:25.319,2:29:30.479
كانوا بيجيبوا مستثمرين كبار يستحوذوا
عليها او يهددوا بكده لو الاداره مش كفر
2:29:30.479,2:29:35.319
دي الموجه اللي انتشرت اكث في الثمانينات
مع الريدرز المستثمرين اللي بيجوا يكتاحوا
2:29:35.319,2:29:40.920
الشركات واللي هي دلوقتي بيسموها
الاكتيفيست انفستين اللي هو المستثمر
2:29:40.920,2:29:47.000
النشط اللي بيلاقي شركه ممتازه بس ادارتها
بتعمل كلام مش عاجبه فيبتدي يبحث سواء
2:29:47.000,2:29:53.120
بشهرته او بفلوسه او بالاثنين ان هو يوصل
لمجلس الاداره ويستبدله تماما او يحط عليه
2:29:53.120,2:29:58.479
فالامر ده بيخلي الادارات تخاف شويه خصوصا
لو شركه مدرجه فمش بنلاقي المهملين قوي
2:29:58.479,2:30:01.800
اللي كانوا موجودين زمان لان بمنتهى
البساطه المستثمرين هيجي ياخدوا الشركه
2:30:01.800,2:30:07.880
منك ومع ذلك جرام حبز ان المساهمين الصغار
يساندوا اي محاوله معقوله للاصلاح زي دعم
2:30:07.880,2:30:13.560
حمله من مساهم كبير لتغيير مجلس اداره سيء
او التصويت لصالح اقتراحات مفيده زي منع
2:30:13.560,2:30:18.520
المكافات المبالغ فيها للاداره لو الاداء
سيء بعد كده الجزء الاكبر من الفصل بيتكلم
2:30:18.520,2:30:22.760
عن سياسه توزيع الارباح او الديفيدنت
بوليسي زمان قبل الخمسينات كانت القاعده
2:30:22.760,2:30:27.800
ان الشركات سريعه النمو تحتفظ بكامل
ارباحها عشان تمول النمو وما توزعش الا
2:30:27.800,2:30:33.120
قليل والشركات الناضجه البطيئه توزع نسبه
كبيره من ارباحها للمساهمين لعدم وجود
2:30:33.120,2:30:38.240
استخدام افضل في منتصف القرن العصل تغيير
المستثمرين بقوا يفضلوا يشوفوا توزيعات
2:30:38.240,2:30:42.800
حتى من شركات ناميه بقت الشركات تخاف ما
توزعش تماما لان سوق الاسهم بيزعل
2:30:42.800,2:30:49.279
وبيتراجع السعر فبدا مفهوم ادفع ولو قليل
فبقت شركات النمو العالي تعمل توزيعات
2:30:49.279,2:30:54.279
لارضاء المستثمرين رغم انها ربما تحتاج
الفلوس النمو وشركات النمو الضعيفه بقت
2:30:54.279,2:30:59.920
تقلل التوزيعات بحجه انها عايزه تعيد
تعزيز النمو ركبوا على الموجه بس كثير
2:30:59.920,2:31:05.920
منهم كان بيحوش فلوس بدل ما يوزعها للناس
المستثمر في النص بقى مش عارف ايه بالظبط
2:31:05.920,2:31:10.880
اللي صح جرهام هنا حط قاعده التوزيع مقابل
الاحتفاظ بالارباح لازم يكون بناء على
2:31:10.880,2:31:15.720
قدره الشركه على استخدام الفلوس بكفاءه لو
الشركه عندها فرص استثمار ممتازه بمردود
2:31:15.720,2:31:20.359
عالي منطقي تحتفظ بجزء كبير من الارباح
عشان تمول التوسع ده لان ده في مصلحه
2:31:20.359,2:31:24.560
المساهمين على المدى الطويل هيكسبوا من
زياده قيمه الشركه حتى لو ما اخدوش الكاش
2:31:24.560,2:31:28.760
دلوقتي انما لو الشركه مش لاقيه فرص قويه
تستثمر فيها الفلوس الاضافيه او عائد
2:31:28.760,2:31:33.760
الاستثمار الداخلي منخفض يبقى من الافضل
توزع المساهمين بدل ما تكدسها في الخزينه
2:31:33.760,2:31:38.920
او تصرفها على مصاريف ضعيفه وقالها بشكل
اخر الارباح المحتجزه المفروض تعود بفايده
2:31:38.920,2:31:44.560
على المساهمين والا كان افضل ان يتم
توزيعها عليهم يعني مجلس اداره الشركه
2:31:44.560,2:31:49.399
لازم يبرر كل دولار يحتفظ بيه عملت بيه
ايه وهتزود بيه الربح ازاي لو الاداره ما
2:31:49.399,2:31:54.120
عندهاش خطه واضحه ومجديه للفلوس يبقى من
حق المساهم يطلب بحقه من الارباح جرهام
2:31:54.120,2:31:59.399
كمان تناول موضوعات التوزيعات ات الاسهم
المجانيه او الستوك ديفيدنس وتجزئات
2:31:59.399,2:32:04.960
الاسهم اللي هي السبليتس تجزئه الاسهم اول
ستوك سبليت مثال تقليدي يعني شركه سعر
2:32:04.960,2:32:09.479
سهمها 100 دولار تعمل تقسيم اثنين لواحد
يعني اللي معاه سهم يبقوا اثنين وسعر كل
2:32:09.479,2:32:15.279
سهم يبقى 50 دولار ده عشان يسهل التداول
ولا يغير اي شيء جوهري لان السهم الرخيص
2:32:15.279,2:32:20.120
الناس هتحبه اكث والسهم اللي ب 500 600
دولار ممكن الناس لا تستثمر فيه انها ما
2:32:20.120,2:32:25.520
عندهاش قيمه سهم واحد ولكن خدوها مني
المستثمر بيحب يشتري عدد يعني مش هيروح
2:32:25.520,2:32:31.120
يشتري نص سهم لو عايز تشتري 10 و20 و100
نيجي بقى للاسهم المجانيه او توزيعات
2:32:31.120,2:32:36.319
الاسهم او الستوك ديفيدنس وهنا الشركه بدل
ما تدي كاش ممكن تدي كل مساهم مثلا 5%
2:32:36.319,2:32:41.040
زياده في عدد الاسهم اللي معاه كاسهم
مجانيه ماخوذه من الارباح المحتجزه الفرق
2:32:41.040,2:32:47.560
ما بينها وبين التجزئه ان ده يسجل محاسبيا
بتحويل جزء من الارباح المحتجزه الى راس
2:32:47.560,2:32:53.160
المال المدفوعه والقيمه الدفتريه للسهم
بترتفع وسعر السهم ممكن يتاثر على اساس ان
2:32:53.160,2:32:59.200
الشركه وزعت شيء له قيمه جرهام شرح ان
ساعات الادارات بتستخدم الاسهم المجانيه
2:32:59.200,2:33:04.720
كحل وسط لما ما يقدروش يدفعوا نقد لكن
برده عايزين يرضوا المساهمين المساهم بيجي
2:33:04.720,2:33:09.760
له سهم مجاني او زياده في الاسهم فيشعر
انه اخد حاجه مع انه مقابلها القيمه
2:33:09.760,2:33:16.240
السوقيه للسهم بتنخفض نسبيا بس طالما
الزياده نسبه لكل مساهم ما حدش اضر وحصه
2:33:16.240,2:33:20.880
ملكيتك بالشركه نفس القيمه الاجماليه
تقريبا الا طبعا فروقات بسيطه الميزه هنا
2:33:20.880,2:33:24.880
ان المساهم ما دفعش ضرايب لان في امريكا
توزيعات الكاش عليها ضرايب اما توزيعات
2:33:24.880,2:33:30.000
الاسهم لا لانك حرفيا ما اخدتش فلوس ودي
حاجه عجبت جر خصوصا للشركات اللي عندها
2:33:30.000,2:33:34.920
تدفق نقدي معقول مش مشاريع توسيع محتاجه
كاش بدل ما يوزعوا فلوس وبعدين يحتاجوا
2:33:34.920,2:33:40.200
سيوله ويستدينوا يوفروا الكاش المشاريع
وبالمقابل يوا المساهمين باسهم زياده هو
2:33:40.200,2:33:44.560
ذكر ان شركات المرافق العامه زي الكهرباء
مثلا ممكن تستفيد من السياسه دي يوزعوا
2:33:44.560,2:33:49.880
اسهم مجانيه بانتظام بصوره ثانويه بدل
الكاش المساهم اللي عايز دخل نقدي يقدر
2:33:49.880,2:33:55.000
يبيع جزء بسيط من الاسهم مجانيه في السوق
ويحصل على كاش وده بيع راس مالي ممكن يكون
2:33:55.000,2:34:01.040
معفى او بضريبه اقل مقارنه بضريبه الدخل
على ارباح النقديه طبعا الجزء ده خاص
2:34:01.040,2:34:05.640
بالنسبه للناس الموجوده في الولايات
المتحده الامريكيه نحن لحتى هذه اللحظه ما
2:34:05.640,2:34:11.560
عندناش وجع القلب ده ولكن لما يجي وجع
القلب يعني الشباب في امريكا عصروه فان
2:34:11.560,2:34:15.920
شاء الله هنعرف نشرحه ساعتها كويس بصوره
عامه جريهان بيحب الادارات اللي بتفكر
2:34:15.920,2:34:21.240
بصوره ابداعيه عشان ترضي المساهمين بدل ما
تضر بالشركه بس الاهم ما توزعوش وخلوا
2:34:21.240,2:34:26.040
فلوس جوه الشركه لو بتحققوا عائد مرضي وما
تمسكوش ش الفلوس لمجرد انها شركتكم
2:34:26.040,2:34:30.200
وعايزينها تكبر على الفاضي طب المستثمر
ازاج يستفيد ايه من الفصل ده اول حاجه
2:34:30.200,2:34:35.160
راقب اداره الشركه اللي انت عندك اسهم
فيها هل هم بيشتغلوا لمصلحتك بيزودوا قيمه
2:34:35.160,2:34:39.399
الشركه ولا بيصرفوا فلوس على مشاريع فاشله
او محتفظين بالكاش بدون استخدام ومش
2:34:39.399,2:34:44.240
عايزين يدوا توزيعات لو الشركه مش عايزه
تدي توزيعات فدي علامه سيئه شركات كتير
2:34:44.240,2:34:50.240
بتستغل ضعف المساهمين وتشتغل لمصلحتها ما
دام المساهمين ما لهمش تاثير خلاص يقرروا
2:34:50.240,2:34:54.960
يحتفظوا بالارباح ويصرفوها مكافات ورواتب
عاليه والمساهم ما اخدش حاجه والمساهمين
2:34:54.960,2:35:00.319
كده كده بتوعنا كيوت وما بيتكلموش موضوع
التوزيعات ده بالذات مؤشر حلو شركه مستقره
2:35:00.319,2:35:04.640
مربحه ما بتوزعش ليه اذا كانت بتعيد
استثمار الفلوس في نمو حقيقي ممكن نلمسه
2:35:04.640,2:35:10.200
في زياده ارباح مستقبليه تمام واحنا معاكم
انما لو لا يبقى الاداره بخيله او مش
2:35:10.200,2:35:15.439
عايزه تفيد الملاك وغالبا السهم ده هيكون
اداءه سيء على المدى الطويل في المقابل
2:35:15.439,2:35:20.800
شركه بتوزع جزء محترم من ارباحها بانتظام
ده بيساوي ثقه ومراعاه واهتمام
2:35:20.800,2:35:27.279
بالمستثمرين بس كمان خد بالك لو الشركه
بتوزع نسب ضخمه جدا زي 90% و70% وكل هذه
2:35:27.279,2:35:32.960
الامور ومش بتسيب هامش للنمو ممكن تبقى
علامه انها مش لاقيه فرص توسع مش بالضروره
2:35:32.960,2:35:39.160
وحش بس يعني ما فيش نمو يذكر ما فيش فرص
للنمو المستقبلي او حتى لو في فرص بنلاقي
2:35:39.160,2:35:44.840
الناس دي بتدي كل الكاش للمساهمين ممكن
يكونوا بيعرضوا الشركه لخطر وده ممكن يكون
2:35:44.840,2:35:50.120
جميل بالنسبه لك ولكن ممكن يعرضوا للشركه
لخطر لان لو حصل معاهم ظرف استثنائي مش
2:35:50.120,2:35:55.720
هيكون عندهم احتياطي مالي التوازن يا ساده
مهم عاده الشركات الكويسه بتوزع ما بين 30
2:35:55.720,2:36:01.840
ل 70% وبتحوش الباقي للاستثمار للفرص
الجديده او للطوارئ جرهام كمان اشار ان في
2:36:01.840,2:36:06.800
تغييرات بتحصل في العالم المالي زي صفقات
الاستحواذ العدائيه فالمستثمر لازم يفضل
2:36:06.800,2:36:11.319
مطلع في السبعينات ما كانش زي دلوقتي ان
المستثمر النشط اللي بيسموه احيانا
2:36:11.319,2:36:17.200
اكتيفيست حاجه معتاده بس جرهام شاف
بدايتها المحصله النفصي ده بيعلمك تنظر
2:36:17.200,2:36:22.200
لما وراء السهم وراك شركه حقيقيه واداره
بتاخد قرارات فلازم تنتبه وتحط دفع حسابك
2:36:22.200,2:36:29.600
الاستثمار مش مجرد ارقام ماليه ده كمان
حوكمه وسياسات ممكن تاثر جامد على
2:36:30.470,2:36:36.359
[موسيقى]
عائداتك الفصل العمش الامان كفكره جوهريه
2:36:36.359,2:36:41.399
نصل الى الفصل الاخير واهم فصل نظريا في
الكتاب جرهام بنفسه وصف هامش الامان او
2:36:41.399,2:36:46.439
المارجن اوف سيفتي على انه الركن الاساسي
اللي بيتبني عليه كل فكرته عن الاستثمار
2:36:46.439,2:36:51.800
من الصدفه ان وارن بافت دايما بيشيل للفصل
ده بالتحديد كتاب كبير اكث من 600 صفحه
2:36:51.800,2:36:55.960
اديكم كم شايفين الماراسون اللي احنا فيه
طيب يعني ايه همش امان ببساطه انك تشتري
2:36:55.960,2:37:00.920
الاستثمار بالسعر اقل بكثير من قيمته
الحقيقيه المتحفظه الفرق ده اللي هو
2:37:00.920,2:37:05.960
القيمه الحقيقيه المتحفظه ناقص السعر اللي
دفعته هو الهامش اللي بيحميك لو طلعت
2:37:05.960,2:37:11.720
غلطان شويه في حساباتك او حصلت ظروف سلبيه
غير متوقعه جرهام شرح المبدا ده بامثله في
2:37:11.720,2:37:17.800
السندات وقروض البنوك مثلا ما بتقردش اي
حد نفس قيمه الضمان بالظبط دايما بتسيب
2:37:17.800,2:37:24.040
هامش لو بيت قيمته مليون البنك ممكن يقردك
700000 ليه ليه؟ عشان لو سعر بيتقل واضطر
2:37:24.040,2:37:29.720
يبيعه بسرعه بخساره يقدر يسترد 700,000
بسهوله نفس الشيء في سند لما تشتري سند
2:37:29.720,2:37:35.319
لازم تتوقع الشركه المصدره عندها اصول
تكفي تسدد دينك حتى لو حصل انكماش وعندها
2:37:35.319,2:37:40.439
ارباح كفايه تدفع الفوايد حتى لو نزلت
شويه مثال لو شركه ربحها قبل الضرائب
2:37:40.439,2:37:46.120
والفوايد 100 مليون وعندها سندات بتدفع
لها فايده 20 مليون هنا في هامش امان كبير
2:37:46.120,2:37:52.240
خمس اضعاف الارباح اما لو كانت الفوايد 80
فالهامش صغير مره وربع وهيبقى عندك خطر
2:37:52.240,2:37:58.640
يبقى هامش الامان في الاقتراض اصول او
ارباح تغطي المطلوب باضعاف بحيث تقلل جدا
2:37:58.640,2:38:04.200
احتماليه الخساره في الاسهم بقى الوضع اقل
وضوحا شويه لان القيمه الحقيقيه للاسهم مش
2:38:04.200,2:38:09.560
رقم ثابت زي قيمه سند ثابت جرهام قسم
الامر لحالتين في بير ماركت في سوق متراجع
2:38:09.560,2:38:14.680
اسعار الاسهم منخفضه جدا احيانا بيحصل
اثناء الكساد او الزعر اسعار اسهم شركات
2:38:14.680,2:38:20.359
قويه بتنزل لمرحله انك حرفيا تقدر تشتري
الشركه باقل من سيولتها او اقل من نصف
2:38:20.359,2:38:26.359
قيمتها الدفتريه تخيل ان بي اي ريشيو يبقى
النص هنا هامش الامان وواضح جدا لو الشركه
2:38:26.359,2:38:31.479
قررت تصفي بكره وتبيع عزولها هتاخد فلوس
اكث من اللي انت دفعتها فعمليا الخطر فيه
2:38:31.479,2:38:37.080
شبه معدوم طالما الشركه هتستمر وحتى لو ما
استمرتش اصول هتغطي دي حالات نادره لكنها
2:38:37.080,2:38:41.319
حصلت كتير في الثلاثينيات وبدرجه اقل في
الخمسينات والسبعينات اما بقى في السوق
2:38:41.319,2:38:46.240
العادي الاسعار عاده فوق صافي الاصول
فهامش الامان بيجي ان ارباح الشركه قويه
2:38:46.240,2:38:52.560
مقارنه بسهمها يعني مثلا سهم سعره 50$ولار
وشركه بتكسب 10 دولار للسهم سنويا وده
2:38:52.560,2:38:58.840
يعمل لنا بي تو اي ريشيو خمسه عندها هامش
امان اكبر بكثير من سعر سهمه اللي هو ب 50
2:38:58.840,2:39:04.520
دولار الشركه دي عندها هامش امان اكث
بكثير من شركه سعر سهمها 50$ولار بس السهم
2:39:04.520,2:39:11.120
بيكسب 2 $ يعني مقررات الربحيه 25 الاول
عندك عائد ارباحي 20% نظريه ممكن الارباح
2:39:11.120,2:39:17.479
تنزل للنص ولسه عندك 10% عائد ممتاز اما
الثاني بقى لو ارباحه قلت للنص يعني بقت
2:39:17.479,2:39:23.960
الدولار يبقى العائد 2% وممكن السهم ينهار
فجرهام كان شايف ان شراء الاسهم بمقررات
2:39:23.960,2:39:29.319
ربحيه منخفضه اي عائد ارباح عالي احد
اشكال هامش الامان بشرط تكون الشركه
2:39:29.319,2:39:34.880
معقوله الجوده برده دفع سعر اقل من القيمه
الدفتريه بكتير ما يحصلش غير مع اصول
2:39:34.880,2:39:39.880
موثوقه مثلا شركات عقارات سعر سعرها اقل
بكثير من قيمه العقارات اللي بتملكها ده
2:39:39.880,2:39:44.560
بيعتبر هامش امانه اما الاسهم الناميه
اسهم النمو الاسهم ذات المضاعفات العاليه
2:39:44.560,2:39:49.359
جرهام اعتبارها ان دي اسهم مالهاش هامش
امان لان نجاح الاستثمار معتمد بالكامل
2:39:49.359,2:39:54.680
على النمو المستقبلي وان هو يجي اعلى من
توقعات السوق اي خيبه امل صغيره هيطير جزء
2:39:54.680,2:39:59.800
كبير من السعر حتى لو الشركه ممتازه السعر
الغالي بيخليها رهان خطر مش استثمار امن
2:39:59.800,2:40:05.720
جرهان ذكر انه ممكن نكون متفائلين
ومتحفظين وانا اتوقع شويه نمو بس المشكله
2:40:05.720,2:40:10.000
في السعر السعر السعر مش بيكون متحفظ على
الاطلاق بالتالي المستثمر الذكي عاده
2:40:10.000,2:40:16.840
بيتجنب الاسهم اللي مالهاش هامش امان حتى
لو قصتها حلوه جرهام عبر ان سوق 1972 كان
2:40:16.840,2:40:21.479
صعب تلاقي فيه هامش امان كبير مقارنه
بالسابق لان الاسعار كانت عاليه فاقترح ان
2:40:21.479,2:40:27.560
المستثمر يقلل توقعاته ويكون انتقائي جدا
ما فيش مانع تحتفظ بنسبه سيوله او سندات
2:40:27.560,2:40:32.560
اكبر لحين ظهور فرصه افضل ربط برده
التنويع بهامش الامان قال حتى لو حسبت
2:40:32.560,2:40:37.800
هامش امان لكل صفقه لوحدها لازم تفضل موزع
على كذا استثمار عشان الهامش الاجمالي
2:40:37.800,2:40:43.760
يزيد مشبه الامر ده بلعبه الروليت لكن
بعكس طريقه الكازينو لو عندك افضليه 55%
2:40:43.760,2:40:51.439
قدام 45% يعني احتمال 55% تكسب كل رهان
المفروض تلعب رهانات كتير صغيره مستقله
2:40:51.439,2:40:57.080
عشان تحقق افضليه 55% ولو لعبت رهان واحد
كبير يا اما تكسب يا اما تخسر في
2:40:57.080,2:41:01.880
الاستثمار برده حتى مع هامش امان ما تحطش
كل البيض في سله واحده ممكن تحليلك لسهم
2:41:01.880,2:41:07.760
واحد كان غلط رغم كل شيء لو عندك من 10 ل
15 سهم بهامش امان احتماليه ان كلهم
2:41:07.760,2:41:13.399
يخزلوك ضعيفه فالهامش بيشتغل بشكل اجمالي
على المحفظه جرامها لخص الفكره بجمله
2:41:13.399,2:41:19.920
شهيره سر الاستثمار الناجح في ثلاث كلمات
مارجن اوف سيفتي وبالعربي كلمتين هامش
2:41:19.920,2:41:25.000
الامان اي استثمار ما فيهوش هامش امان
كافي ما يعتبرش استثمار حقيقي ويبقى
2:41:25.000,2:41:30.240
مضاربه وطبعا نتكلم على امثله تقليديه
وغير تقليديه في هامش امان تقليديه زي
2:41:30.240,2:41:35.920
السندات مثلا في اهم هامش امان ان حكومه
نظريا مش هتفلس او سندات شركات قويه يه
2:41:35.920,2:41:41.399
مغطاه بالاصول واتكلم على امثله غير
تقليديه مثلا اشترى سهم شركه متعثره جدا
2:41:41.399,2:41:46.920
بسعر منخفض جدا السعر الرخيص نفسه هو هامش
امان او شراء نوع مهجور من الاصول الماليه
2:41:46.920,2:41:52.880
لان الناس خايفه منه اكث من لازم ضرب مثال
فكاهي حتى الوارنس اللي كان بيشتمها قبل
2:41:52.880,2:41:58.120
كده قال ممكن يجي ظرف خاص سعرها يبقى رخيص
قوي بطريقه تخليها استثمار جيد لان السوق
2:41:58.120,2:42:03.080
اهملها بزياده يعني هو بيقول فتش عن
القيمه في كل مكان لكن بشرط تلاقي سعر
2:42:03.080,2:42:09.200
يعطي حمايه بعدها جرامها حط مبادئ ختاميه
اشبه بالوصايا رقم واحد الاستثمار زنس
2:42:09.200,2:42:14.279
عامله زي اي مشروع تجاري بهدف منطقي مش
مقامره يعني لا توقع من الاسهم اكث من
2:42:14.279,2:42:18.920
المعقول زي ما البزنس الحقيقي بتاعك مش
هيعمل كل سنه 50% محفظتك برده مش هتعمل
2:42:18.920,2:42:23.000
كده لو عايز تسليه ومغامره في مجالات
ثانيه للكلام ده الاستثمار مكان الجد
2:42:23.000,2:42:27.840
والهدف الاساسي منه الحفظ على راس المال
مع تحقيق عائد معقول اثنين الاداره
2:42:27.840,2:42:33.600
الاحترافيه لاموالك نادرا ما تنجح بصوره
كبيره قليل من الحالات تخلي الواحد يدي
2:42:33.600,2:42:38.840
فلوسه لشخص يديرها له ويكون مرتاح عاده ما
حدش اهتم بفلوس سك قد اهتمامك انت ودي
2:42:38.840,2:42:44.640
رساله ضمنيه انك لو هتلجا لمستشار او مدير
لازم تختاره بعنايه شديده ثلاثه ابعد عن
2:42:44.640,2:42:50.200
الاستثمار عاليه المخاطره زي مشاريع جديده
تماما استثمارات متعلقه بمضاربات بسلع باي
2:42:50.200,2:42:55.279
حاجه ممكن تروح فيها فلوسك كلها حتى لو
كان عوايدها المحتمله مغريه دي اقرب
2:42:55.279,2:43:01.279
للقمار المدروس ممكن تخصص لها جزء صغير لو
مصر بس القاعده الذهبيه لا تدخل استثمار
2:43:01.279,2:43:08.080
ممكن ان تخسر فيه معظم اموالك حتى لو
الاحتمال صغير جدا التزم حاجات السيناريو
2:43:08.080,2:43:13.479
الاسوا فيها مقبول اربعه تحلى بالشجاعه
عند وجود الفرصه مع المعرفه يعني لو انت
2:43:13.479,2:43:18.960
عامل الواجب وعارف ان سهم معين رخيص جدا
بالنسبه لقيمته والهمش المطلوب بس السوق
2:43:18.960,2:43:24.040
سلبي لا تتردد انك تشتريه محتاج ثقه في
تحليلك وشجاعه تخالف بيها الاتجاه العام
2:43:24.040,2:43:29.600
احيانا جران بيقول لك طالما منطقك سليم
وحساباتك محكمه اخرس ذلك الصوت الخائف
2:43:29.600,2:43:35.560
جواك وخد القرار الجريء لان ساعات المكاسب
بتيجي لما تشتري وقت ما حدش عنده الجراه
2:43:35.560,2:43:41.080
يشتري رغم وضو وضوح القيمه ولكن على علم
مش على جهل يا صديقي جرهام ختم الفصل
2:43:41.080,2:43:47.040
برسالتين واحده مطمئنه للمستثمر الدفاعي
انه لو التزم بالمبادئ دي مش هيحقق سراء
2:43:47.040,2:43:52.359
اسطوري بين يوم وليله لكن فلوسه ستنمو
بشكل امن ومعقول وهينام مرتاح والثانيه
2:43:52.359,2:43:58.040
تعذيريه للمستثمر المغامر الطامح ان اللي
بيدور على عوائد خارقه لازم يعرف انه
2:43:58.040,2:44:04.840
بيلعب بالنار وفي احتمال كبير النار تحرقه
واكد ان الاستثمار مش للجشع ومش للمستعجل
2:44:04.840,2:44:09.319
دول مكانهم المضاربه الاستثمار لعبه
الصابورين الاسكياء في النهايه بيقول ان
2:44:09.319,2:44:12.920
مفهوم هامش الامان هو اللي بيفصل
الاستثمار عن المقامره عشان كده الكتاب
2:44:12.920,2:44:18.920
كله كل نصيحه كانت هدفها انك تشتري باقل
من القيمه وتبني لنفسك حمايه ولو التزمت
2:44:18.920,2:44:24.520
بده حتى لو اخطات التقدير في حاجات او
الدنيا ضربت شويه مش هتكون نهايتك كارثيه
2:44:24.520,2:44:29.760
انما اللي يشتري على الحافه سعر يساوي
القيمه او اعلى منها مافيش اي هامش لاي
2:44:29.760,2:44:34.399
مفاجات سلبيه وصدقني الاسواق دايما فيها
مفاجات
2:44:34.840,2:44:40.600
[موسيقى]
بعد نهايه الفصول الختاميه جرهام اضاف كده
2:44:40.600,2:44:45.120
بوست سكريبت يعني ملحق ختامي حكى فيه
تجربه شخصيه كنوع من تعزيز النقاط اللي
2:44:45.120,2:44:50.240
قالها حكى عن استثماره في شركه تامين
سيارات صغيره جيكو في الاربعينات بس حكاه
2:44:50.240,2:44:55.520
من غير ما يذكر اسم الشركه صراحه القصه ان
جرهام اكتشف الشركه دي وهي لسه نشاه بس
2:44:55.520,2:45:00.439
عندها نموذج عمل عبقري تامين مباشر
للعملاء الملتزمين ولكن باسعار ارخص
2:45:00.439,2:45:05.399
فاشترى حصه كبيره منها وقت ما كانت مجهوله
خلال سنوات قليله الشركه نجحت نجاح صحق
2:45:05.399,2:45:11.040
وسعر سهمها اضاعف وحققوا ثروه من وراها
لانها فضلت تكبر جرهام استخدم القصه دي
2:45:11.040,2:45:16.920
عشان يقول شفتوا احيانا صفقه واحده موفقه
ممكن قيمتها تبقى اكبر من كل محفظتك
2:45:16.920,2:45:22.080
بمجتمع بس ما تتحمسش هو بنفسه نبه ان
الفرصه دي ما جتش بالحظ الاعمى دي كانت
2:45:22.080,2:45:27.760
نتيجه انه دارس السوق كويس وعنده خبره
عشرات السنين وخلفيه تحليليه تخليه يلاقي
2:45:27.760,2:45:33.880
جوهره زي دي ويثق فيها وكمان نوه ان دي
حاله استثنائيه مش قا ده يعني مش معقول ان
2:45:33.880,2:45:40.000
كل فرصه زي دي هتجيب لك 30 ضعف مثلا لو
حطيت فيها كل فلوسك ولكن دي بتظهر امتى؟
2:45:40.000,2:45:44.760
لما تبقى ماشي على النهج الصحيح بعض
الاحيان بيجي لك هذه المفاجات الساره
2:45:44.760,2:45:50.800
وبيطمن القارئ بشكل طريف ان الاستثمار
الصحيح ليس ضمان للغنى بالنسبه لكل الناس
2:45:50.800,2:45:55.160
لكن بيضمن لك حاجه واحده ان المجال ده
عمره ما هيبقى ممل لان السوق دايما فيه
2:45:55.160,2:45:59.760
دراما وتقلبات حتى لو انت هادي الناس
حواليك اعملوا اكشن فبيقول لو انت بتحب
2:45:59.760,2:46:04.399
الاثاره هتلاقي شويه بس عيش ش هذه الاثاره
بدون ما تعرض فلوسك للخطر في النهايه
2:46:04.399,2:46:09.640
المستثمر الذكي كتاب ارشد اجيال كامله من
المستثمرين وده كان تحدي جدا كبير ان احنا
2:46:09.640,2:46:16.200
نلخص اكث من 600 صفحه بدون ما ننقص من قوه
المحتوى اللي موجود وبنهايه المطاف جرهام
2:46:16.200,2:46:21.880
ادانا منهج متكامل تتعامل بيه مع فلوسك
باستثمار حكيم بالنبره الواثقه دي يقدر اي
2:46:21.880,2:46:27.840
مستثمر مبتدئ يبني اول خطواته في البورصه
وهو مطمن مطمن انه ماشي على اساس صلب بعيد
2:46:27.840,2:46:32.880
عن المغامرات الخطره وده سر خلود هذا
الكتاب ده المرجع الاساسي في عالم
2:46:32.880,2:46:38.200
الاستثمار حتى هذه اللحظه واذا وصلت لهذه
اللحظه بشكرك جدا على حسن استماعك واتمنى
2:46:38.200,2:46:45.160
ان انا توفات في هذه المهمه الصعبه والى
مهمه صعبه اخرى وكتاب اخر وحلقه اخرى من
2:46:45.160,2:46:52.560
تداول كاست نستكمل فيها سلسله اعظم كتب
التداول نراكم على Yeah